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Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Klaus Kränzle, CEFA von GSC Research, empfiehlt die Aktie von GESCO (ISIN DE0005875900 / WKN 587590) zu kaufen.
GESCO erwerbe etablierte mittelständische Unternehmen der Segmente Werkzeug-/Maschinenbau und Kunststofftechnik mehrheitlich und auf lange Sicht, meist im Rahmen von Nachfolgeregelungen. Wie GESCO heute mitgeteilt habe, hebe der Wuppertaler Konzern seine gerade erst vor sechs Wochen bekannt gegebenen Prognosen für das laufende Geschäftsjahr 2007/08 (bis 31.3.) deutlich an. Sei bisher ein Umsatz von 310 Mio. Euro erwartet worden, so plane GESCO nun bereits einen Anstieg auf 320 (Vj. 268) Mio. Euro. Beim Ergebnis werde statt bisher prognostizierten 12,5 nun ein Wert von 15,4 (13,3) Mio. Euro erwartet. Darin sei ein Buchertrag von 0,5 Mio. Euro aus latenten Steuern enthalten, der gemäß IFRS vor dem Hintergrund der mittlerweile beschlossenen Unternehmenssteuerreform zu realisieren sei.
Die Analysten würden die für sie vor allem überraschend früh gekommene Nachricht sehr positiv werten, zumal die Anhebung der Prognosen nach Auskunft des Firmensprechers auf eine breite Basis im GESCO-Portfolio zurückzuführen sei und nicht nur von wenigen Sondereffekten ausgehe. Auch sehe man für das kommende Geschäftsjahr keine Indizien für eine Umkehr des positiven Trends.
Vor diesem Hintergrund würden die Analysten ihre eigenen Schätzungen ebenfalls anheben und für 2007/08 nun mit einem Umsatz von 322 (bisher: 312) Mio. Euro kalkulieren. Beim EBIT würden sie jetzt einen Wert von 26,5 (25,0) Mio. Euro ansetzen, was auf Basis des von ihnen geschätzten Jahresüberschusses von 15,6 (12,8) Mio. Euro zu einem von 4,23 auf 5,17 Euro erhöhten Ergebnis je Aktie führe. Aufgrund der kommunizierten Ausschüttungspolitik würden die Analysten auch ihre Dividendenschätzung für 2007/08 von 1,60 auf 1,80 Euro anheben.
Für die Folgejahre hätten die Analysten ihre Schätzungen ebenfalls nach oben korrigiert, allerdings vorsichtshalber geringere Aufschläge als für 2007/08 auf ihre Prognosen vorgenommen. Ebenfalls bewusst weiterhin nicht eingerechnet hätten die Analysten mögliche weitere Akquisitionen, obwohl GESCO nach eigenem Bekunden plane, jährlich ein bis drei Unternehmen zu übernehmen.
Aufgrund der Heterogenität der Peer Group würden die Analysten eine Bewertung auf dieser Basis für ungeeignet halten und daher auf das DCF-Verfahren zurückgreifen. Im Rahmen ihres DCF-Modells (Abzinsungszinssatz 6,23%, Ausgangs-Cash-Flow 7,0 Mio. Euro, Ewiges Wachstum 0%, Beta 0,9 aufgrund der konservativen Bilanzansätze) hätten sie einen fairen Wert der Aktie von 61,35 Euro errechnet, so dass sie ihr Kursziel von 54 auf (abgerundete) 61 Euro erhöhen würden. Selbst auf dieser Basis wäre GESCO für das laufende Geschäftsjahr lediglich mit einem KGV von unter 10 bewertet, worin nach Erachten der Analysten noch Bewertungsspielraum nach oben bestehe.
Mit der frühen Prognoseanhebung habe GESCO einmal mehr positiv überrascht und den jüngsten Kursanstieg nicht nur untermauert, sondern sich deutliches zusätzliches Kurspotenzial eröffnet. Die mit einem aktuellen KGV von unter 10 nach wie vor moderate Bewertung in Verbindung mit einem zukunftsträchtigen Geschäftsansatz im Bereich der Beteiligungsübernahme bei Nachfolgeproblemen im Mittelstand biete weiterhin ein sehr attraktives Chance-Risiko-Profil.
Die Analysten von GSC Research empfehlen die GESCO-Aktie weiterhin als konservatives Basisinvestment mit einem auf 61 Euro erhöhten Kursziel zum Kauf. Die Dividendenrendite von 3,6 Prozent sollte dabei einen guten Puffer gegen Kursrückgänge bilden. (Analyse vom 08.08.2007) (08.08.2007/ac/a/nw)
GESCO erwerbe etablierte mittelständische Unternehmen der Segmente Werkzeug-/Maschinenbau und Kunststofftechnik mehrheitlich und auf lange Sicht, meist im Rahmen von Nachfolgeregelungen. Wie GESCO heute mitgeteilt habe, hebe der Wuppertaler Konzern seine gerade erst vor sechs Wochen bekannt gegebenen Prognosen für das laufende Geschäftsjahr 2007/08 (bis 31.3.) deutlich an. Sei bisher ein Umsatz von 310 Mio. Euro erwartet worden, so plane GESCO nun bereits einen Anstieg auf 320 (Vj. 268) Mio. Euro. Beim Ergebnis werde statt bisher prognostizierten 12,5 nun ein Wert von 15,4 (13,3) Mio. Euro erwartet. Darin sei ein Buchertrag von 0,5 Mio. Euro aus latenten Steuern enthalten, der gemäß IFRS vor dem Hintergrund der mittlerweile beschlossenen Unternehmenssteuerreform zu realisieren sei.
Die Analysten würden die für sie vor allem überraschend früh gekommene Nachricht sehr positiv werten, zumal die Anhebung der Prognosen nach Auskunft des Firmensprechers auf eine breite Basis im GESCO-Portfolio zurückzuführen sei und nicht nur von wenigen Sondereffekten ausgehe. Auch sehe man für das kommende Geschäftsjahr keine Indizien für eine Umkehr des positiven Trends.
Für die Folgejahre hätten die Analysten ihre Schätzungen ebenfalls nach oben korrigiert, allerdings vorsichtshalber geringere Aufschläge als für 2007/08 auf ihre Prognosen vorgenommen. Ebenfalls bewusst weiterhin nicht eingerechnet hätten die Analysten mögliche weitere Akquisitionen, obwohl GESCO nach eigenem Bekunden plane, jährlich ein bis drei Unternehmen zu übernehmen.
Aufgrund der Heterogenität der Peer Group würden die Analysten eine Bewertung auf dieser Basis für ungeeignet halten und daher auf das DCF-Verfahren zurückgreifen. Im Rahmen ihres DCF-Modells (Abzinsungszinssatz 6,23%, Ausgangs-Cash-Flow 7,0 Mio. Euro, Ewiges Wachstum 0%, Beta 0,9 aufgrund der konservativen Bilanzansätze) hätten sie einen fairen Wert der Aktie von 61,35 Euro errechnet, so dass sie ihr Kursziel von 54 auf (abgerundete) 61 Euro erhöhen würden. Selbst auf dieser Basis wäre GESCO für das laufende Geschäftsjahr lediglich mit einem KGV von unter 10 bewertet, worin nach Erachten der Analysten noch Bewertungsspielraum nach oben bestehe.
Mit der frühen Prognoseanhebung habe GESCO einmal mehr positiv überrascht und den jüngsten Kursanstieg nicht nur untermauert, sondern sich deutliches zusätzliches Kurspotenzial eröffnet. Die mit einem aktuellen KGV von unter 10 nach wie vor moderate Bewertung in Verbindung mit einem zukunftsträchtigen Geschäftsansatz im Bereich der Beteiligungsübernahme bei Nachfolgeproblemen im Mittelstand biete weiterhin ein sehr attraktives Chance-Risiko-Profil.
Die Analysten von GSC Research empfehlen die GESCO-Aktie weiterhin als konservatives Basisinvestment mit einem auf 61 Euro erhöhten Kursziel zum Kauf. Die Dividendenrendite von 3,6 Prozent sollte dabei einen guten Puffer gegen Kursrückgänge bilden. (Analyse vom 08.08.2007) (08.08.2007/ac/a/nw)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 15,00 € | 14,70 € | 0,30 € | +2,04% | 16.04./22:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000A1K0201 | A1K020 | 18,95 € | 13,15 € | |
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
|
|
14,95 € | +2,40% | 16.04.26 |
| Frankfurt | 14,55 € | +3,56% | 16.04.26 |
| Hamburg | 14,55 € | +3,56% | 16.04.26 |
| Hannover | 14,55 € | +3,56% | 16.04.26 |
| Düsseldorf | 14,65 € | +2,09% | 16.04.26 |
| Xetra | 15,00 € | +2,04% | 16.04.26 |
| Stuttgart | 14,80 € | +1,72% | 16.04.26 |
| München | 14,55 € | +1,39% | 16.04.26 |
= Realtime
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