Shell Aktie: Gewinn trifft Produktionsausfall

Shell navigiert ins erste Quartal 2026 mit einem ungewöhnlichen Gegensatz: Das Handelsgeschäft läuft auf Hochtouren, während die Gasproduktion unter dem Druck des Nahost-Konflikts leidet. Wie gut dieser Puffer trägt, zeigt sich am 7. Mai.

Starkes Trading, schwächere Gasmengen

Am 8. April veröffentlichte Shell einen Ausblick auf das erste Quartal 2026. Die Kernbotschaft: Das Trading- und Optimierungsgeschäft in den Segmenten Chemie & Produkte sowie Erneuerbare Energien soll deutlich über dem Niveau des vierten Quartals 2025 liegen. Auch das Marketing-Ergebnis wird erheblich besser erwartet als im Vorjahreszeitraum. Treiber sind die starken Preisschwankungen an den Rohstoffmärkten, die dem Handelsarm zugutekommen.

Auf der anderen Seite steht eine gesenkte Produktionsprognose für das Integrierte Gas-Segment. Shell erwartet für Q1 eine Tagesproduktion von 880.000 bis 920.000 Barrel Öläquivalent — nach 948.000 im Vorquartal. Hauptgrund ist der Einfluss des Nahostkonflikts auf die Flüssigerdgasmengen aus Katar. Hinzu kommen Wetterbedingungen in Australien und weitere LNG-Ausfälle. Der Hochlauf von LNG Canada federt den Rückgang nur teilweise ab.

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Raffinerie-Margen verbessert

Positiv entwickelten sich die Raffineriemargen: Sie stiegen auf 17 US-Dollar je Barrel, nach 14 US-Dollar im Vorquartal. Zudem erwartet Shell niedrigere operative Kosten in den meisten Segmenten — ein Zeichen für anhaltende Kostendisziplin.

Das Handelsgeschäft fungiert damit als Puffer gegen physische Produktionsausfälle. Gelingt Shell dieser Ausgleich dauerhaft, hängt auch davon ab, wie lange die Unsicherheiten rund um Katar und die Straße von Hormus anhalten. Die vollständigen Quartalszahlen erscheinen am 7. Mai 2026.

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