Hims & Hers Aktie: Wachstum frisst Marge

Hims & Hers wächst so schnell wie lange nicht, verdient dabei aber deutlich weniger. Die Zahlen zum dritten Quartal zeigen einen Konzern im Umbau: starkes Umsatzplus, eingebrochene Bruttomarge, rote Zahlen unter dem Strich.

Der Umsatz erreichte 890,4 Millionen Dollar, ein Plus von 49 Prozent. Das war das zweite Quartal in Folge mit beschleunigtem Wachstum. Die Erwartungen lagen mit rund 893 Millionen Dollar minimal höher. Das Inlandsgeschäft legte um 21 Prozent zu, das internationale Geschäft um mehr als 300 Prozent. Die Zahl der Abonnenten stieg auf knapp 2,8 Millionen.

Die Profitabilität entwickelte sich in die Gegenrichtung. Die Bruttomarge fiel auf 57 Prozent nach 74 Prozent im Vorjahresquartal. Unter dem Strich steht ein Nettoverlust von 33,0 Millionen Dollar, vor einem Jahr war es noch ein Gewinn von 15,8 Millionen Dollar. Das bereinigte EBITDA stieg dagegen leicht auf 82,4 Millionen Dollar.

Der Hintergrund ist der Kurswechsel bei der Gewichtsabnahme. Das Unternehmen bietet in den USA nun Zugang zu Markenpräparaten an, zusammengestellte GLP-1-Mittel gibt es nur noch in begrenztem Umfang. Eine Partnerschaft mit Eli Lilly erlaubt zudem den Verkauf von Zepbound und Foundayo zu Selbstzahlerpreisen. Solche Markenprodukte dürften weniger Marge abwerfen.

Beim Ausblick fällt das Bild gemischt aus. Die Umsatzprognose für 2026 wird auf 3,13 bis 3,15 Milliarden Dollar präzisiert. Das bereinigte EBITDA soll hingegen nur noch 257 bis 277 Millionen Dollar erreichen, das Ziel wurde also gesenkt.

Für das vierte Quartal peilt das Management 875 bis 895 Millionen Dollar Umsatz an. Beim bereinigten EBITDA sind 70 bis 90 Millionen Dollar eingeplant. Finanzchef Yemi Okupe verwies darauf, dass das Unternehmen die Marketingausgaben bewusst zurückgehalten habe, um mehrere geplante Plattformerweiterungen im Schlussquartal vorzubereiten.

Der Cashflow schwächelte ebenfalls. Der freie Cashflow sank auf 26,0 Millionen Dollar, vor einem Jahr waren es 79,4 Millionen Dollar.

Zeitgleich meldete das Unternehmen eine Personalie: Der Stanford-Neurowissenschaftler Andrew Huberman rückt in den Verwaltungsrat. Er betreibt den Podcast Huberman Lab und soll zusätzlich als wissenschaftlicher Berater sowie im Marketing tätig sein. Der Podcast soll dabei als Werbekanal für Hims & Hers dienen.

Vor den Zahlen lag der Kurs bei rund 26 Dollar, das mittlere Kursziel der Analysten bei 31,15 Dollar. Truist hatte mit einem Ziel von 32 Dollar zuletzt auf rückläufige GLP-1-Kartendaten im September verwiesen. Ob die Anleger die Marginschwäche oder das Wachstum stärker gewichten, zeigt sich am Dienstag im US-Handel.