Anthropic Aktie: Sechsfach gefragt, kurz zugeteilt

Der Börsengang von Anthropic sprengt offenbar jeden Rahmen. Orders für rund das Sechsfache der angebotenen Aktien liegen vor, Neuzeichner dürften entsprechend kleinere Pakete erhalten. Der erste Handelstag an der Nasdaq ist für den 19. November angesetzt, das Kürzel soll ANT lauten.

Angeboten werden 825 Millionen Aktien der Klasse A zu 70 bis 78 US-Dollar. Am oberen Ende fließen knapp 64,4 Milliarden US-Dollar in die Kasse, die Bewertung läge dann bei bis zu 1,4 Billionen US-Dollar. Der finale Preis soll am 18. November feststehen.

Bestehende Geldgeber sollen bei der Zuteilung Vorrang bekommen. Hinzu kommt eine Privatplatzierung: Sieben Technologiekonzerne, darunter NVIDIA, Microsoft und Google, kaufen Aktien für insgesamt 26 Milliarden US-Dollar zum Ausgabepreis.

Zusammen wäre die Transaktion die größte Erstemission aller Zeiten. Die Konsortialbanken um Goldman Sachs und Morgan Stanley erwägen offenbar sogar, die Spanne anzuheben. Die Eckdaten können sich bis zur Preisfestlegung noch ändern.

Privatanleger sollen bis zu 20 Prozent der Aktien erhalten, ungewöhnlich viel für einen Börsengang dieser Größe. Das Angebot gilt auch in Deutschland. Bei sechsfacher Überzeichnung sichert ein Zeichnungsauftrag allerdings noch keine Zuteilung.

Der Umsatz kletterte in den ersten neun Monaten 2026 auf 33,2 Milliarden US-Dollar, nach 2,5 Milliarden im Vorjahreszeitraum. Mehr als die Hälfte der Fortune-500-Konzerne nutzt laut Prospekt den KI-Assistenten Claude. Rund 80 Prozent der Erlöse stammen aus nutzungsabhängigen Zahlungen von Firmen, die Claude in eigene Anwendungen einbauen.

Im dritten Quartal rutschte Anthropic jedoch operativ ins Minus: 567 Millionen US-Dollar Verlust, nach einem Gewinn von 974 Millionen im Quartal davor. Ursache ist kurzfristig zugekaufte Rechenleistung, die deutlich teurer ist als Kapazität aus langfristigen Verträgen.

Diese Verträge bergen das größere Thema. Die Kauf- und Mietverpflichtungen summieren sich auf rund 900 Milliarden US-Dollar, fast vollständig für Rechenleistung und Infrastruktur. Auch die Kundenstruktur verdient Beachtung: Die fünf größten Kunden stehen für etwa ein Viertel des Umsatzes. Die Gründergesellschaft hält über Sonderaktien 50,1 Prozent der Stimmrechte.

Zur Preisspanne kostet Anthropic knapp das 40-Fache des Umsatzes der vergangenen zwölf Monate. Das setzt voraus, dass das Wachstum noch Jahre anhält. TV-Investor Jim Cramer zeigt sich entsprechend zurückhaltend: Er sei skeptisch, zum Handelsstart zu kaufen, prüfe das Geschäft aber weiter.

Außerdem könnten früh Aktien in den Handel gelangen. Bis zu 3,6 Milliarden Papiere, die eigentlich 180 Tage gesperrt wären, dürfen laut Prospekt vorzeitig gehandelt werden, darunter bis zu 10 Prozent der gesperrten Bestände von Führungskräften, Mitarbeitern und Board-Mitgliedern außerhalb des Gründerkreises, schon ab dem ersten Handelstag.

Am 18. November fällt die Entscheidung über den Ausgabepreis, einen Tag später folgt der Handelsstart. Ob die Spanne angehoben wird, dürfte sich dann zeigen.