S&P 500: KI-Rallye oder Überhitzung?

Die Wall Street zeigt sich in Hochform - der S&P 500 feierte im August bereits den vierten Gewinnmonat in Folge mit einem Plus von 1,9 Prozent. Diese Siegesserie ist die längste seit 2021 und wird maßgeblich von der Erwartung angeheizt, dass die Federal Reserve im September die Zinswende einläuten könnte. Fed-Chef Jerome Powell gab in Jackson Hole deutliche Signale für eine lockerere Geldpolitik.

Doch wie weit kann diese Höhenflug noch gehen? Während einige Marktteilnehmer bereits von einer neuen Tech-Blase warnen, sehen andere gerade erst den Beginn einer KI-getriebenen Superstory.

Evercore sieht 7.750 Punkte bis Ende 2026

Die Investment-Profis von Evercore ISI lassen keine Zweifel aufkommen: Sie heben ihr Kursziel für Ende 2026 auf spektakuläre 7.750 Punkte an. Zum Vergleich - das wären weitere 30 Prozent Kursgewinn vom aktuellen Niveau. Die Begründung ist klar: Künstliche Intelligenz wird sowohl die Unternehmensgewinne als auch die Bewertungen in ähnlicher Weise nach oben treiben wie das Internet Ende der 1990er Jahre.

Anders als damals ist der aktuelle Aufschwung jedoch breiter aufgestellt. Evercore hebt seine Gewinnschätzungen für 2025 auf 264 Dollar je Aktie und für 2026 auf 287 Dollar an. Bereits die Zweitquartalsergebnisse übertrafen die Erwartungen deutlich - kombiniert erreichten die S&P 500-Unternehmen ein Gewinnwachstum von beeindruckenden 11,7 Prozent im Jahresvergleich.

Powell öffnet die Schleusen

Jerome Powells Auftritt in Jackson Hole wirkte wie ein Befreiungsschlag für die Märkte. Der Notenbankchef sprach offen von wachsenden Konjunkturrisiken und schloss höhere Arbeitslosigkeit nicht aus. Seine Kernbotschaft: Die Fed rechnet kurzfristig mit mehr Inflation und weniger Beschäftigung - eine Konstellation, die eine Anpassung der Geldpolitik erfordern könnte.

Die Reaktion ließ nicht auf sich warten: Die Zehnjahresrendite fiel auf 4,26 Prozent, während die Volatilität wie gemessen am VIX von 15,03 auf 14,57 sank. Diese Entspannung an den Märkten zeigt das Vertrauen der Investoren in die kommenden Zinssenkungen.

KI-Revolution oder Déjà-vu?

Evercore empfiehlt gezielt auf "KI-Ermöglicher, -Anwender und -Anpasser" zu setzen, besonders in den Bereichen Kommunikationsdienste, Nicht-Basiskonsumgüter und Informationstechnologie. Die frühen Anzeichen zeigen bereits, wie KI die Unternehmensproduktivität steigert - ein Trend, der sich beschleunigen dürfte.

Doch Vorsicht ist geboten: Selbst in einem Bullenmarkt sind Korrekturen von 10 Prozent oder mehr völlig normal. Evercore warnt vor möglichen Volatilitätsschüben und empfiehlt Index-Put-Optionen als Absicherung. Im Extremszenario könnte der Index bei übertriebener Euphorie sogar auf 9.000 Punkte steigen - oder bei anhaltender Inflation und schwachem Wachstum auf 5.000 Punkte abstürzen.

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