Es geht ja auch nicht um die aktuelle Wetterlage. Das Wetter ist jeden Tag anders. DANACH kann man doch keine Aktienkursziele ausgeben! "Wenn es regnet, dann wird der DAX wohl fallen. Wenn die Sonne scheint, dann wird er wohl steigen" Soll das IHR Niveau sein?
Die Strompreise sind für den grössten Teil des Bestandsportfolios garantiert und unabhängig von steigenden oder fallenden Preisen, da sie aus der relativen Anfangszeit des Photovoltaikbooms in Deutschland stammen. Letzte Präsentation Seite 7:
> 50% of the group’s production is sold at high Feed-In tariffs, irrespective of (negative) spot prices on the day-ahead market
> 30% of the group’s production is backed by a Swap agreement or on-site PPA
< 20% of the production is exposed to spot prices via the 4-6h rule (Paragraph 51 EEG) with production during negative hours not being reimbursed
Also weniger als 20 % der Produktion sind aktuell vom Spotmarkt abhängig. Das kann sich in 2025 ausdehnend, wenn der große Swap-Vertrag nicht erneut oder als PPA abgeschlossen werden kann. Und es gelten ja die aufwachsenden Bestimmungen des Paragraph 51 EEG.
Da sehr viele Firmen allerdings günstigen Strom aus Erneuerbaren Energien suchen, spricht einiges dafür, das man auch 2025 eine Vergütung oberhalb der kalkulierten 5,8 Cent erzielen könnte und damit die Rendite weiter deutlich oberhalb der Kalkulation liegen wird. Und wenn nicht in 2025, dann vllt. wieder in 2026 oder 2027 oder ... . Die neueren Anlagen werden auf jeden Fall sehr viel profitabler werden als am Anfang der Investition mit 5,8 Cent Vergütung pro kWh gedacht, da man jetzt schon 1 Jahr eine fast doppelt so hohe bzw. 1,5 Jahre eine fast 3fach so hohe Vergütung bekommen hat.
Warburg Research saugt sich das nicht aus den Fingern. Und bitte daran denken, was für finanziell deutlich schwächere Wettbewerber zuletzt bezahlt wurde. Da ist ein Kursziel von 5,50 Euro noch relativ wenig. Hier kann jeden Tag ein Übernahmeangebot kommen - das muss man wissen. |
