Bankhaus Lampe - 3W Power-Aktie: Übernahme gestoppt - Geschäftsmodell intakt
12:10 11.04.12
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von 3W Power (3W Power Holdings Aktie) weiterhin mit dem Rating "kaufen".
Das Unternehmen habe bekannt gegeben, dass die Übernahme durch Nordic Capital gescheitert sei, da die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Veröffentlichung der Angebotsunterlagen untersagt habe. Über die genauen Details habe das Management keine Angaben gemacht. Aus Sicht der Analysten sei es wahrscheinlich, dass Nordic Capital nicht alle erforderlichen Dokumente einreicht habe.
Auch bei der gestrigen Telefonkonferenz für Analysten und Investoren habe das Management keine weiteren Details bekannt gegeben, habe aber angekündigt, sich weiter auf das operative Geschäft des Unternehmens zu konzentrieren.
Man habe die Guidance bestätigt (Umsatz: 430 bis 460 Mio. Euro; EBITDA-Marge 9 bis 11%). Hierbei rechne man mit einem Margendruck im Bereich Renewable Energy Solutions (RES; EBITDA-Marge 2011: 30,4%), der die Power Control Systeme, die Wechselrichter für die Photovoltaik sowie Überwachungsequipment für Solaranlagen beinhalte. Im Bereich Energy Efficient Solution (EBITDA-Marge 2,8%) gehe man, bedingt durch das Restrukturierungsprogramm, von einer Ausweitung der EBITDA-Marge aus, ohne dabei ins Detail zu gehen.
Die Analysten hätten Ergebniszahlen von 2011 in ihre Modelle eingepflegt und ihre Schätzungen für die kommenden Jahre leicht angepasst. Für 2012 würden sie aktuell von einer geringeren Marge ausgehen, dadurch, dass der Margenverfall im Bereich RES stärker wirken sollte als die Margenausweitung im Bereich EES. Im Jahr 2013 sollte ein stärkerer Bereich EES die Schwäche aus dem Bereich RES überkompensieren.
Das Anlageurteil der Analysten vom Bankhaus Lampe für die 3W Power-Aktie heißt weiterhin "kaufen". Sie würden ihr von 5,00 Euro auf 4,70 Euro gesenktes Kursziel anhand ihres DCF-Modells und ihrer Peer-Group-Analyse bestimmen. (Analyse vom 11.04.2012) (11.04.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen. |
