George Weston Limited ist heute kein klassischer Lebensmittelhersteller mehr, sondern im Kern eine kanadische Holding für zwei große Beteiligungen: Loblaw und Choice Properties. Genau das muss man zuerst verstehen. Das operative „Sortiment“ der Gruppe besteht deshalb vor allem aus dem, was diese beiden Töchter anbieten: Loblaw ist Kanadas Marktführer bei Lebensmitteln und Pharmazie und verkauft daneben auch Health-&-Beauty-Produkte, Bekleidung, allgemeine Handelswaren, Mobilfunkprodukte und Finanzdienstleistungen über PC Financial; Choice Properties besitzt, entwickelt und verwaltet vor allem lebensmittelverankerte Einzelhandelsimmobilien, Industrieobjekte sowie gemischt genutzte und Wohnimmobilien in Kanada. George Weston selbst hält daran 52,6 % an Loblaw und 61,7 % an Choice Properties. Die Aktie notiert in Toronto unter WN, die ISIN lautet CA9611485090, die WKN 852885; in Frankfurt läuft sie unter WX5. (Weston)

Historisch ist George Weston ein sehr altes, familiengeprägtes Unternehmen. Die Wurzeln reichen bis 1882 zurück, als George Weston in Toronto mit Brotverkauf begann. 1924 übernahm Garfield Weston, baute das Geschäft massiv aus und machte daraus ein größeres Nahrungsmittelimperium. 1953 kam die Mehrheitsübernahme von Loblaws, in den 1970er Jahren formte W. Galen Weston daraus Kanadas größte Lebensmittelkette. Später kamen die Modernisierung von Loblaw, die Börsennotierung von Choice Properties 2013, die Shoppers-Drug-Mart-Übernahme und 2018 die Reorganisation hinzu, mit der Choice Properties stärker direkt bei George Weston verankert wurde. 2021 verkaufte die Gruppe dann das traditionsreiche Weston-Foods-Bäckereigeschäft und fokussierte sich damit endgültig auf Handel und Immobilien. (Weston)

Zum Kursbild per 21.04.2026: Die Aktie schloss in Toronto bei 97,15 CAD. Daraus ergab sich eine Marktkapitalisierung von rund 36,7 Mrd. CAD. Das ist für ein defensives kanadisches Schwergewicht kein billiges Niveau mehr, aber noch kein offensichtlicher Exzess. Man kauft hier vor allem die Marktstellung von Loblaw, den stabilen Cashflow der Immobilienplattform und eine kontrollierte Struktur mit langfristigem Familienhintergrund. Wittington, der kontrollierende Aktionär, hielt laut Geschäftsbericht rund 59,2 % proportional. (ca.finance.yahoo.com)

Fundamental war 2025 stark. Der Konzernumsatz stieg auf 64,511 Mrd. CAD, das Adjusted EBITDA auf 7,580 Mrd. CAD. Der ausgewiesene Gewinn je Aktie war durch Bewertungseffekte belastet, weshalb man bei George Weston sauber zwischen ausgewiesenem und bereinigtem Ergebnis unterscheiden muss: Die verwässerte Gewinnzahl je Aktie lag bei 2,80 CAD, der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie dagegen bei 4,46 CAD. Noch wichtiger für eine Holding ist hier der innere Wert: Der Net Asset Value je Aktie wurde zum 31.12.2025 mit 115,86 CAD ausgewiesen, also deutlich über dem Börsenkurs vom 21.04.2026. Zusätzlich lag der freie Cashflow aus fortgeführten Aktivitäten 2025 bei 1,702 Mrd. CAD; auf Holding-Ebene meldete George Weston 1,208 Mrd. CAD Corporate Free Cash Flow. (globenewswire.com)

Die operative Qualität steckt vor allem in Loblaw. Dort kamen 2025 robuste Umsätze, neue Filialen und ein weiter tragfähiges Apotheken- und Discountprofil zusammen. Im vierten Quartal 2025 eröffnete Loblaw netto weiter neue Märkte, und die Jahreszahlen zeigten ein starkes Adjusted EBITDA von 7,148 Mrd. CAD. Choice Properties ist der zweite Stabilitätsanker: Das Portfolio profitierte 2025 von hoher Nachfrage, 98,2 % Belegungsquote, 801 Mio. CAD an Immobilien-Transaktionen und weiteren Entwicklungsfortschritten. Das ist kein aufregendes Wachstumsprofil, aber ein ziemlich widerstandsfähiges. Für einen Langfristanleger ist das wichtiger als kurzfristige Fantasie. (Weston)

Die Dividende ist bei George Weston solide, aber nicht der Haupttreiber der Story. Für die Stammaktie wurden für 2025 nach dem 3-für-1-Split Quartalsdividenden von zunächst 0,273333 CAD und danach 0,297933 CAD je Aktie gezahlt. Für den 1. April 2026 wurde erneut 0,297933 CAD je Aktie ausgeschüttet. Auf Jahresbasis entspricht das rund 1,19 CAD je Aktie; beim Schlusskurs von 97,15 CAD liegt die laufende Rendite damit grob bei etwa 1,2 %. Das ist eher ordentlich als hoch. Positiv ist aber die Kontinuität: Die Gesellschaft bezeichnet sich selbst als einen der am längsten Dividende zahlenden Konzerne Kanadas und verfolgt ausdrücklich das Ziel, die Ausschüttung über die Zeit anzuheben. (Weston)

Bei den Kurszielen ist das Bild ordentlich, aber nicht spektakulär. MarketBeat nannte für 2026 einen Analystenkonsens von 109,17 CAD mit einer Spanne von 98 bis 121 CAD. Investing lag sehr ähnlich bei 109,63 CAD im Schnitt, mit 74 bis 127 CAD als Bandbreite. Gegenüber 97,15 CAD am 21.04.2026 ergibt das ein rechnerisches Potenzial von grob 12 bis 13 %. Das ist kein klassischer Vervielfacher-Case, sondern eher eine Qualitätsaktie mit moderatem Upside. (marketbeat.com)

Meine Einschätzung ist deshalb klar: George Weston ist stark, aber nicht billig. Die Aktie ist aus meiner Sicht attraktiv für Anleger, die ein defensives, marktführendes kanadisches Handels- und Immobilienpaket mit starker Familienkontrolle, verlässlicher Kapitalallokation und hoher Krisenfestigkeit suchen. Der größte Pluspunkt ist die Kombination aus Loblaw, Choice Properties und dem Abschlag des Börsenkurses auf den ausgewiesenen NAV. Der größte Nachteil ist, dass viel von der Story bereits bekannt und im Markt respektiert ist. Dazu kommt: Das ausgewiesene Ergebnis schwankt durch Bewertungseffekte, gerade wegen der Trust-Unit-Bewertung bei Choice Properties, was die Aktie oberflächlich teurer oder unattraktiver aussehen lassen kann, als sie operativ ist. Genau deshalb darf man hier nicht stumpf aufs normale KGV schauen. (globenewswire.com)

Für die nächsten 5 bis 15 Jahre halte ich George Weston für einen guten, aber eher langweiligen Compounder. Das meine ich positiv. Solange Loblaw seine dominierende Stellung im kanadischen Lebensmittel- und Pharmamarkt hält, Choice Properties weiter konservativ wächst und die Familie Weston den langfristigen Kurs beibehält, dürfte das Unternehmen weiter Wert pro Aktie schaffen. Dazu kommt, dass George Weston 2025 massiv Aktien zurückgekauft hat: 11,5 Millionen Stück für 993 Mio. CAD. Das stützt den Wert pro Aktie zusätzlich. Die Risiken liegen vor allem in regulatorischem Druck auf Lebensmittelhändler, politischem Druck auf Preise und Margen, Immobilienbewertungen, Zinsen sowie darin, dass der Bewertungsabschlag zum inneren Wert nie ganz verschwindet. Unterm Strich halte ich George Weston dennoch für eine hochwertige Langfristanlage im defensiven Bereich – kein Schnäppchen, aber ein sehr solides Unternehmen mit guten Chancen auf vernünftige, langfristig überdurchschnittliche Wertsteigerung. (globenewswire.com)

Autor: ChatGPT

Hinweis zum Kursverlauf

George Weston hat 2025 einen 3-zu-1-Aktiensplit durchgeführt. Beschlossen wurde er Ende Juli 2025; wirksam war er zum Börsenschluss am 18.08.2025. Aktionäre bekamen für jede gehaltene Aktie zwei zusätzliche Aktien. Deshalb sieht der Kurs seitdem optisch etwa nur noch wie ein Drittel des früheren Niveaus aus. (Weston)

Das Unternehmen selbst schreibt in den 2025er Zahlen ausdrücklich, dass der 3-for-1 stock split abgeschlossen wurde und dass alle Aktien- und Pro-Aktie-Angaben rückwirkend angepasst wurden. Deshalb kann es je nach Datenanbieter so wirken, als sei der Kurs „eingebrochen“, obwohl es nur eine technische Umrechnung ist. (Weston)

Konkret heißt das: Ein alter Kurs von grob 290 CAD vor dem Split entspricht nach dem Split rechnerisch ungefähr 97 CAD. Das ist fast genau die Größenordnung, die man jetzt sieht. Die Bewegung ist also in erster Linie splitbedingt, nicht crashbedingt. (Weston)