Aletheia Capital stuft $ASML von „Verkaufen” auf „Kaufen” hoch und erhöht das Kursziel von 750 $ auf 1.500 $.
„Wir haben die EPS-Prognosen für die Geschäftsjahre 2026 und 2027 deutlich angehoben, um einer neuen Welle von Investitionsausweitungen und Kapazitätserweiterungen Rechnung zu tragen. Wir gehen davon aus, dass die Aufwärtsbewegung durch eine stärkere EUV-Nachfrage seitens der DRAM-Anbieter, robuste DUV-Aufträge aus China im Geschäftsjahr 2026 und vor allem einen möglichen Anstieg der Nachfrage seitens TSMC im Geschäftsjahr 2027 angetrieben wird.
Wir gehen davon aus, dass TSMC allein 40 bis 45 EUV-Anlagen installieren könnte, da das Unternehmen seine Kapazitäten im Bereich der Spitzentechnologie bis 2027E um 40 bis 50 % ausbauen könnte, wodurch die Gesamtzahl der EUV-Anlagen auf 75 bis 80 steigen würde, was fast der vollen Kapazität von ASML entspricht. Daher erwarten wir nun, dass der Umsatz mit Low-NA-EUV-Anlagen im Geschäftsjahr 2026 um ein Drittel steigen und sich im Geschäftsjahr 2027 um weitere 50–60 % beschleunigen wird, unterstützt durch höhere Stückzahlen und eine reichhaltigere Produktpalette. Daher prognostizieren wir für ASML ein Gesamtumsatzwachstum im mittleren Zehnerbereich für das Geschäftsjahr 2026, das sich im Geschäftsjahr 2027 auf den mittleren Zwanzigerbereich beschleunigen wird – beides liegt deutlich über den Prognosen des Unternehmens und den Konsensprognosen. |
