Koenig & Bauer Aktie: Feedback HIT - Mitten im Wandel

Hamburg (www.aktiencheck.de) - Koenig & Bauer-Aktienanalyse von der Montega AG:

Patrick Speck, Analyst der Montega AG, stuft die Aktie der Koenig & Bauer AG (ISIN: DE0007193500, WKN: 719350, Ticker-Symbol: SKB) weiterhin mit "kaufen" ein.

Der CFO von Koenig & Bauer, Dr. Alexander Blum, habe das Unternehmen jüngst auf den 15. Hamburger Investorentagen präsentiert. Speck gehe davon aus, dass die Vorlage der vorläufigen Zahlen 2025 (Prelims seien für den 26. Februar erwartet) einen soliden Jahresabschluss zeigen werde, halte die Konsensschätzung (EBIT 2025e: 35,8 Mio. EUR) aber für etwas zu hoch. Allerdings trage die Erschließung der Zukunftsmärkte Digital Printing bzw. Industrial Tech zunehmend Früchte, was auch im Fokus des Vortrags Dr. Blums gestanden habe.

Zukunftsmarkt Digital Printing: Das globale Marktvolumen für Digitaldruckmaschinen und begleitende Services solle nach Prognosen der Branchenspezialisten von Smithers bis 2034 mit einer CAGR in Höhe von 7% zulegen. Als Treiber würden die zunehmende Nachfrage zur Herstellung einzigartiger Druckvarianten (Losgröße 1) im industriellen Maßstab (Industrial Mass Customization), die Verfügbarkeit fortschrittlicher und kosteneffizienter Digitaldruckanlagen (Inkjet Technology) sowie regulatorische Veränderungen wie etwa "GS1 Sunrise 2027" gelten. Diese Initiative der Organisation GS1, die u. a. weltweit im Einzelhandel die klassischen EAN- bzw. Strichcodes vergebe, sehe vor, 2D-Codes (z. B. QR-Codes) sukzessive zum Standard zu machen. Dadurch könnten auf den Produktverpackungen wesentlich mehr Informationen wie z. B. Chargennummer, Mindesthaltbarkeitsdatum, Seriennummer, Herkunft, Rückrufinformationen oder Weblinks für Verbraucher bereitgestellt werden, was Technologien für variablen Hochgeschwindigkeitsdruck auf allen Verpackungsarten - eben Digital Printing - erfordere.

Koenig & Bauer habe Lösungen für alle gängigen Substrate (Glas, Metall, Wellpappe, Papier) entwickelt und erziele laut CFO heute bereits rund 12% des Konzernumsatzes im Digitaldruck (bislang 71 Einheiten seien verkauft worden). Hinzu kommen sollten zukünftig vermehrt wiederkehrende Erlöse aus software- und KI-gestützten Angeboten (z. B. "Protected at Print" und AURAVEO; vgl. Comment vom 12.12.2025), die in 2025 gelauncht worden seien.

Zukunftsmärkte Security und Process Engineering: Weitere rund 12% der Umsatzerlöse würden schon heute von aus dem Banknotendruck entlehnten sicherheitsrelevanten Technologien wie Kryptografie und Traceability stammen, die im Bereich Pharma und High-Tech an Relevanz gewinnen würden. In der Pilotphase befinde sich nach wie vor das Projekt mit der VW-Tochter PowerCo, das Koenig & Bauer den Weg in die Serienfertigung von innovativen Trockenbeschichtungsanlagen für Batteriezellen und Zugang zum Wachstumsmarkt der Batteriefertigung (CAGR 2024-30e: 15%) eröffnen könnte.

Guidance bestätigt: Vor dem Hintergrund der vielfältigen Potenziale unterstreiche der CFO die Zielsetzung, mittelfristig Konzernerlöse in Höhe von 1,5 Mrd. EUR bei einer EBIT-Marge von 5 bis 6% zu erzielen. Aktuell befinde sich das Unternehmen "in the middle of the transition phase". Speck gehe davon aus, dass die Guidance 2026 einen Schritt in diese Richtung aufzeigen werde, erachte die Markterwartungen an das Jahresergebnis 2025 und die Ergebnisentwicklung in 2026ff. angesichts des durch Zölle und FX-Effekte nach wie vor hohen Preisdrucks aber als etwas zu optimistisch.

Auch sei Ende Januar bekannt gegeben worden, dass Koenig & Bauer mit Schließung des kleineren Produktionsstandorts Frankenthal (75 MA) weitere Kapazitätsanpassungen vornehme.

Koenig & Bauer befinde sich mitten im Wandel zu einem auf mehreren Erlössäulen ruhenden Technologiekonzern. Speck halte das Chance-Risiko-Profil unverändert für attraktiv und bestätige Rating und Kursziel von 17 EUR. Allerdings rate Speck Investoren aktuell dazu, zunächst die kommende Berichterstattung sowie die aus Sicht des Analysten notwendige Korrektur der Konsenserwartungen (EBIT 2026e: 56,9 Mio. EUR) abzuwarten. (Analyse vom 12.02.2026)

Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (12.02.2026/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.