Vestas Aktie: Prognose enger, Anleger zögern

Vestas hat die Jahresziele präzisiert, und die Aktie gibt im frühen Handel deutlich nach. Die Zahlen des dritten Quartals fielen gemischt aus: Umsatz und Ergebnis lagen unter den Erwartungen der Analysten, obwohl beide gegenüber dem Vorjahr zulegten.

Der Umsatz stieg um sechs Prozent auf knapp 5,7 Milliarden Euro. Das bereinigte operative Ergebnis wuchs um 16 Prozent auf 483 Millionen Euro, die Marge verbesserte sich von 7,8 auf 8,5 Prozent. Der Gewinn je Aktie erreichte mit 1,14 Euro einen Höchstwert.

Belastet haben gestiegene Kosten bei einem europäischen Offshore-Projekt. Schwächer sah es zudem beim Cashflow aus: Der bereinigte freie Cashflow sank auf 99 Millionen Euro, nach 508 Millionen Euro im Vorjahresquartal.

Auch der Auftragseingang fiel zurück. Vestas verbuchte feste Turbinenbestellungen über 3,4 Gigawatt, ein Minus von 27 Prozent. Das Unternehmen verweist auf höhere Durchschnittspreise und starke Nachfrage in Europa, dem Nahen Osten, Afrika und Asien-Pazifik.

Vestas verengt die Prognose. Der Umsatz soll nun zwischen 20,5 und 21,5 Milliarden Euro liegen, zuvor waren es 20 bis 22 Milliarden. Für die bereinigte operative Marge peilt der Konzern 7,5 bis 8,5 Prozent an, bisher 7 bis 9 Prozent. 2025 waren es 5,7 Prozent.

Die Investitionen sinken auf rund eine Milliarde Euro, 200 Millionen weniger als geplant. CEO Henrik Andersen sieht Vestas auf Kurs, die erwarteten Jahresgewinne zu erreichen. Die engere Bandbreite spiegle solide Quartalsleistung und bessere Sichtbarkeit.

Jefferies-Analyst Lucas Ferhani hält es für möglich, dass die Markterwartungen an den Gewinn nun leicht sinken. Seine Einstufung "Buy" und das Kursziel von 252 dänischen Kronen bestätigte er dennoch.

Rückenwind liefert weiterhin das Polster an Aufträgen. Das kombinierte Auftragsbuch aus Turbinen und Serviceverträgen summiert sich auf 77,9 Milliarden Euro, knapp zehn Milliarden mehr als vor einem Jahr. Davon entfallen 35,9 Milliarden auf das Turbinengeschäft, der Rest auf Service.

Parallel dazu läuft das im August gestartete Aktienrückkaufprogramm über 400 Millionen Euro bis Mitte Dezember weiter. Die Ermächtigung dafür hatte die Hauptversammlung im April 2026 erteilt.

Die Anleger stoßen sich vor allem an der Kombination aus verfehlten Erwartungen, schwachem Cashflow und rückläufigem Auftragseingang. Ob das gefüllte Auftragsbuch und die Marge nahe 8,5 Prozent diese Skepsis ausgleichen, zeigt sich an den Jahreszahlen, die Vestas nach dem Schlussquartal vorlegt.