Shell: Verkauft North-West-Shelf-Anteil an XRG

Shell will sich vom australischen North West Shelf trennen, hält aber an seinen Wachstumsplänen für Flüssigerdgas fest. Für den nicht-operativen Anteil von 16,67 % ist eine Basiszahlung von 1,45 Mrd. US-Dollar vereinbart. Käufer sind Tochtergesellschaften von XRG, das zu ADNOC gehört. Für Anleger zählt neben dem Erlös auch die vorgesehene Übertragung der Stilllegungsverpflichtungen.

Der Verkauf passt zur Strategie, Kapital aus reifen Anlagen umzuschichten. Er bedeutet damit keinen grundsätzlichen Rückzug aus dem LNG-Geschäft. Vielmehr gibt Shell eine Beteiligung an einem Projekt ab, dessen ursprüngliche Gasfelder weniger fördern und dessen Geschäftsmodell sich verändert.

Zusätzlich zum Basispreis sieht die Vereinbarung eine an Meilensteine geknüpfte Zahlung vor. Deren Höhe ist nicht beziffert. Auch die Basiszahlung steht unter dem Vorbehalt üblicher Anpassungen. Der feste Betrag ist deshalb nicht mit einem abschließend feststehenden Gesamterlös gleichzusetzen.

Der Abschluss wird 2027 erwartet und hängt von behördlichen Genehmigungen sowie weiteren Bedingungen ab. Als Wirksamkeitsdatum ist der 1. Januar vereinbart. Die Transaktion ist somit noch nicht vollzogen.

Zum verkauften Anteil gehören Förderanlagen, Pipelines und weitere Infrastruktur sowie verbundene Rechte und Vereinbarungen. XRG soll außerdem die zugehörigen Stilllegungsverpflichtungen übernehmen und dafür finanzielle Sicherheiten stellen. Für die wirtschaftliche Einordnung des Verkaufs ist dieser Punkt neben der Barzahlung wesentlich.

Das von Woodside betriebene North West Shelf zählt laut Reuters zu Australiens größten LNG-Exportanlagen. Die sinkende Förderung aus den ursprünglichen Feldern hat freie Kapazität im Karratha-Gaswerk geschaffen. Künftig soll die Anlage stärker Gas anderer Anbieter gegen Gebühr verarbeiten.

Wie MEED heute berichtet, verfügt das integrierte Gas- und LNG-Projekt über eine jährliche Verflüssigungskapazität von 14,3 Mio. Tonnen. Woodside plant zudem, 2027 einen weiteren Verarbeitungstrang stillzulegen. Dafür stehen Genehmigungen noch aus.

Für Shell fällt der geplante Ausstieg damit in eine Übergangsphase des Projekts: Die Verarbeitung fremden Gases gewinnt gegenüber der Versorgung aus eigenen Feldern an Bedeutung. Anleger sollten den Verkauf deshalb nicht allein anhand der Größe der Anlage beurteilen.

Shell strebt weltweit bis 2030 ein jährliches LNG-Absatzwachstum von 4–5 % an. Der Verkauf einer reifen Beteiligung und steigende Absatzambitionen stehen somit nebeneinander.

Entscheidend für die Bewertung des Geschäfts bleiben die endgültigen Konditionen und der Vollzug. Erst mit erfüllten Abschlussbedingungen wird aus der vereinbarten Veräußerung ein abgeschlossener Verkauf. Die bedingte Zusatzleistung bleibt bis zum Erreichen der jeweiligen Meilensteine unsicher.