update software Kursziel 4 Euro

Die Erfolgsstory der update software AG (ISIN AT0000747555 / WKN 934523) steht erst in der Startphase, so die Experten von "Smallcap Investor".

Nach dem Börsegang 2000 sei das Unternehmen nach einer verfehlten Geschäftspolitik fast an die Wand gefahren worden. Ende 2002 habe das jetzige Managementteam die Leitung übernommen und einen erstklassigen Turnaround vollzogen. So sei zwar der Umsatz von 2002 auf 2004 nur geringfügig auf 15,3 Mio. Euro gestiegen. Jedoch habe das EBIT von -6,7 Mio. Euro auf 2,3 Mio. Euro in 2004 gedreht werden können. Auch die Liquidität habe auf 5,7 Mio. Euro in 2004 nach 3,4 Mio. Euro in 2002 gesteigert werden können. Sehr bemerkenswert sei dabei auch die Tatsche, dass update software in der Krise kaum Kunden verloren habe. Dadurch lasse sich auch der hohe Anteil an renditenstarken Wartungs- und Lizenzverträgen erklären.

Zusammengenommen mache dieser Bereich fast zwei Drittel der gesamten Umsätze aus. Nach dieser Konsolidierung lege das Unternehmen nun wieder einen Gang zu und wolle in den nächsten zwei bis drei Jahren zum Marktführer in Osteuropa aufsteigen. Um den finanziellen Spielraum zu erhöhen, habe das Unternehmen gerade eine Kapitalerhöhung in der Größenordnung von rund 2,4 Mio. Euro abgeschlossen.

Als erstes Expansionsziel sei bereits Polen ausgewählt worden. Hier solle ein profitables Unternehmen mit rund 12 Mitarbeiter und einem Umsatz von rund 1 Mio. Euro übernommen werden. Mit dieser Akquisition sichere sich das Unternehmen die Marktführerschaft in dem wohl wichtigsten Osteuropamarkt Polen. Da update bereits seit langem mit diesem Unternehmen zusammenarbeite, könne das Risiko als überschaubar und kalkulierbar eingestuft werden.

In den nächsten zwei bis drei Jahren sei mit Wachstumszahlen von über 30 Prozent beim Umsatz und Gewinn zu rechnen. Mit einer KGV-Bewertung von knapp über 10 für 2005 sei angesichts dieser Wachstumszahlen das Unternehmen deutlich zu billig bewertet. Ein großer Pluspunkt stelle das überaus erfolgreiche und engagierte Management dar. Diesem sei durchaus zuzutrauen, dass sie ihr Ziel, die Nummer eins in Osteuropa zu werden, umsetzen könnten. Des weiteren könne durch den hohen Freefloat eine Übernahme des Unternehmens nicht ausgeschlossen werden.

Die Experten von "Smallcap Investor" sehen für die Aktie der update software AG ein Kursziel von 4 Euro.