Winter zeichnen

Die Zeichnung von Aktien der anstehenden Neuemission Winter (WKN 555560) empfehlen derzeit die Analysten von IPO-Reporter.

Die Winter AG sei in den beiden Geschäftsbereichen Cards und IT-Security aktiv. Neben der Herstellung von Microprozessorkarten hätten sich die Bayern auf die Chipkartenindustrie spezialisiert. Hier sei man nach eigenen Angaben einer der führenden Hersteller für innovative Anwendungen wie Geld-, Kredit, GSM-Mobilfunk- und Identifizierungskarten. Neben der Produktion und der Bearbeitung der Karten biete Winter damit in Zusammenhang stehende Dienstleistungen wie beispielsweise die Überbringung an den Endnutzer oder die Beratung an. Der Bereich IT-Security umfasse Sicherheitslösungen bei der Informationsverarbeitung bzw. Informationstechnik. In diesem Bereich baue man die Infrastruktur für sichere, Smart-Cards-basierende Anwendungen auf. Hierzu würden die digitale Signatur zählen, die die Unterschrift im Internet ersetzen solle.

Die Winter AG könne an der gesamten Wertschöpfungskette der Karten verdienen, da man über Kooperationspartner eine breite Palette mit Dienstleistungen anbieten könne. So seien im abgelaufenen Geschäftsjahr 1999 42,6 Millionen Euro umgesetzt worden, was einer Steigerung um rund 25% entspreche. Für das laufende Jahr werde mit einer ähnlichen Umsatzsteigerung gerechnet. Für 2000 würden die Bayern einen Umsatz von 53,3 Millionen Euro einplanen. Nach einen Überschuss von ca. 638.900 Euro in 1999 solle im laufenden Geschäftsjahr ein Gewinn von rund 900.000 Euro erwirtschaftet werden. 2001 wolle Winter bereits 68,8 Millionen Euro umsetzen und einen Gewinn von 2,3 Millionen erzielen. Zukünftig werde mit einer 30%igen Umsatzsteigerung bei einem überproportionalen Ergebniszuwachs von ca. 50% gerechnet.

Das neue Kapital aus dem Börsengang diene hauptsächlich zur Stärkung der Finanzkraft, zur Finanzierung des weiteren Wachstums sowie für Akquisitionen. Nach dem Börsengang solle die Internationalisierung durch ein verstärktes Engagement in Asien und Nordamerika vorangetrieben werden. Außerdem seien der Ausbau des Geschäftsfeldes IT-Security und neue Dienstleistungen geplant.

IPO-Reporter rate zur Zeichnung der Winter-Aktie. Der Börsenkandidat werde in der erwarteten Preisspanne von 11 bis 14 Euro mit einem moderaten 2001er KGV von rund 23,9 bis 30,4 bewertet. Die am Neuen Markt notierten Mitbewerber im Bereich Smart Cards ACG und AmaTech würden mit einem 2001er KGV von jeweils rund 90 bewertet. Man sollte jedoch die schwächere Marktstellung der Winter AG mit einem deutlichen Abschlag berücksichtigen. IPO-Reporter sehe die Bayern als solides Unternehmen mit guten Wachstumsmöglichkeiten und einer guten Kundenstruktur. Vorteil des Börsenaspirant sei das One-Stop-Shop-Angebot. Zukünftig würden Smart Cards immer mehr an Bedeutung gewinnen. Erhebliches Potenzial sehe IPO-Reporter auch in dem Bereich IT-Security, da sich die digitale Signatur immer mehr durchsetzen werde. Allerdings müsse Winter mit großer Konkurrenz kämpfen. Hinter den Branchengrößen Gemplus und Schlumberger, auf die ca. 2/3 der weltweiten Kartenproduktion entfallen würden, seien die Bayern ein "kleiner Fisch".