Vizrt akkumulieren

Die Analysten von GBC-Research empfehlen die Aktien von Vizrt Ltd. (ISIN IL0010838154 / WKN 926501) zu akkumulieren.

Nachdem die Vi[z]rt Ltd. in den letzten fünf Quartalen schon profitabel gewesen sei, habe sich nun auch das Geschäftsjahr 2003 als erfolgreich herausgestellt. Mit einem Rekordumsatz von 22,5 Mio. US-Dollar habe eine Steigerung gegenüber dem Vorjahr von 37% erreicht werden können. Wesentlich dazu beigetragen habe das letzte Quartal 2003, in welchem Umsatzzuwächse zum Vorjahr von 1 Mio. US-Dollar erzielt worden seien (6,3 Mio. US-Dollar). Zum ersten Mal habe die Gesellschaft auch auf Gesamtjahresbasis einen positiven Jahresüberschuss ausweisen können. Nachdem schon 2002 der Fehlbetrag mit circa -200 Tsd. US-Dollar nahe an der "schwarzen Null" gelegen habe, habe nun in 2003 der Break-even vollzogen werden können und habe mit 2,9 Mio. US-Dollar sogar deutlich im positiven Bereich gelegen.

Das entspreche einen Gewinn pro Aktie von 0,21 US-Dollar. Mit diesen Ergebnissen habe die Vi[z]rt Ltd. die Schätzungen von GBC-Research sogar leicht übertreffen können. Beim Ergebnis pro Aktie habe man 0,20 US-Dollar antizipiert und sei damit nur einen Cent pro Aktie abgewichen. Die Analysten von GBC-Research gehen davon aus, dass die Umsatz– und Ergebniszuwächse auch in diesem Jahr bestätigt würden und ein erneuter Umsatz- wie auch Ertragsschub bevorstehe. Das Unternehmen sei nicht nur mit seiner vielseitigen Produktpalette gut positioniert, auch die Präsenz auf den weltweiten Märkten diversifiziere das Risiko.

Den größten Umsatzanteil mit knapp 43% habe bei Vi[z]rt immer noch der europäische Markt. Hier hätten die Umsätze im Vergleich mit den Jahr 2002 fast verdoppelt werden können. Für 2004 würden weitere vielversprechende Märke erschlossen werden sollen. So würden mit Lateinamerika, China und Kanada Märkte mit enormem Absatzpotenzial auf der Liste stehen. Entsprechende Maßnahmen zur Erschließung seien bereits eingeleitet worden. 2003 seien Forschungs- & Entwicklungskosten in Höhe von 3,6 Mio. US-Dollar aufgewendet worden. Damit hätten diese um 35% höher als im Vorjahr gelegen. Diese Tendenz werde wohl auch 2004 fortgesetzt werden, um weitere Produktinnovationen auf den Markt zu bringen.

Weiterhin seien die Marketing & Vertriebskosten von 5,8 Mio. US-Dollar auf 6,5 Mio. US-Dollar angehoben worden. Die Ampeln für die Erschließung neuer und den Ausbau bestehender Märkte würden also auf grün stehen.

Einmal mehr habe die Vi[z]rt Ltd. die Analysten von GBC-Research von ihrer Qualität überzeugen können. Mit einer soliden Eigenkapitaldecke von 66% hätten 2003 stolze 22% Rendite erwirtschaftet werden können. Die Cash-Flows der nächsten Quartale sehe man, wie auch 2003, deutlich positiv, was auch zu einer weiteren Bewertungsverbesserung führen sollte. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis sei auf Basis von 2003 mit 20 zwar isoliert betrachtet nicht mehr günstig, liege aber im internationalen Vergleich am unteren Ende. Weiteres Wachstum werde diese Stellung noch verbessern.

Die Aktie von Vizrt ist immer noch eine gutes Investment, so die Analysten von GBC-Research, daher stufen sie sie weiter mit dem Rating "akkumulieren" ein.