VMR kaufen

Die Analysten von GBC-Research stufen die Aktie der Value Management & Research AG (ISIN DE0007605552 / WKN 760555) mit "kaufen" ein.

Die VMR AG habe sich auf den Bereich Asset Management fokussiert. Hier betreue Value Management hauptsächlich Investmentfonds. Das Kerngeschäft des Asset Management teile sich in drei Geschäftsbereiche ein: Dies seien die Vermögensverwaltung privater Anleger, die Beratung von fremden Fonds und die Beratung und Verwaltung eigener Fonds. Alle Geschäftsbereiche, die nicht dem Asset Management zugerechnet werden könnten, seien im Zuge der Fokussierung in dem Segment Sonstiges zusammengefasst worden.

Als Finanzdienstleister habe sich auch VMR der Krise an den Kapitalmärkten seit März 2000 nicht entziehen können und habe sich gezwungen gesehen, umzudisponieren. So seien die Konzernstrukturen vereinfacht und das operative Geschäft auf das Asset Management konzentriert worden. Auch im Bereich der eigenen Fonds hätten sich Zusammenlegungen und eine Schließung ergeben, so dass die Zahl der selbst verwalteten Fonds auf neun gesunken sei.

Im laufenden Jahr solle nun auch der erste Hedge-Fonds aufgelegt werden, die seit diesem Jahr in Deutschland vertrieben werden dürften. Und die getätigten Maßnahmen würden sich als fruchtbar erweisen. Nun habe VMR die Ergebniszahlen für die ersten 6 Monate 2004 veröffentlicht. Trotz des volatilen Geschäftsumfeldes habe die Gesellschaft einen Überschuss von 1,363 Mio. Euro erwirtschaften können. Für das Gesamtjahr sei der Ausblick entsprechend positiv.

Bilanziell sei die Restrukturierung des Konzerns auch gelungen. 2003 hätten die letzten Bankverbindlichkeiten in Höhe von 4,5 Mio. Euro vorzeitig zurückgezahlt werden können. Nun sei die VMR schuldenfrei und verfüge über liquide Mittel von 14 Mio. Euro. Die Eigenkapitalquote liege bei über 85%.

Der Erfolg der VMR AG sei maßgeblich davon abhängig, wie sich die internationalen Kapitalmärkte entwickeln würden. Volkswirte und Analysten gingen von einer langsamen Erholung der konjunkturellen Lage aus, was sich auch positiv auf die Aktienmärkte und Fondsperformances auswirken werde. Die momentane Investitionszurückhaltung von institutionellen als auch privaten Investoren werde sich dann lockern und den Erfolgskurs von VMR unterstützen.

Man sehe für die Aktie der VMR gute Chancen, dass der Kurs im Laufe der nächsten Monate deutlich zulegen könne. Hinsichtlich der günstigen Bewertung und die Aussicht auf steigende Kapitalmärkte sei das Chance/Risiko-Verhältnis sehr günstig, so das ein Einstieg auf aktuellem Niveau um die 2 Euro schon jetzt getätigt werden könne. Das Kursrisiko nach unten sehe man als begrenzt. Auf mittelfristige Sicht werde die VMR die Unterbewertung abbauen.

Daher lautet das Rating für die Aktie von Value Management & Research "kaufen", so die Analysten von GBC-Research.