UBS antizyklische Alternative

München (aktiencheck.de AG) - Die Experten der "Finanzwoche" sehen in der UBS-Aktie eine antizyklische Alternative zur günstigen Deutschen Bank-Aktie.

Kurz nach dem Ende des ersten Halbjahres sei es bei der UBS überraschend zu einem Führungswechsel gekommen. Der bisherige CEO Peter Wuffli trete von seinem Posten zurück und Nachfolger werde Marcel Rohner, der bisher die Bereiche Wealth Management und Business Banking geleitet habe.

Dies lasse auf ein schwaches zweites Quartal schließen, doch mittelfristig dürfte es vielmehr von Bedeutung sein, welche Strategie der neue operative Chef verfolge. Nach Einschätzung der Experten dürfte die Reduzierung der Kosten im Investment Banking oberste Priorität haben, da die UBS im internationalen Branchenvergleich eine der schlechtesten Relationen zwischen Aufwand und Ertrag aufweise. Zudem würden die Experten eine weitere Stärkung der Vermögensverwaltungssparte erwarten.

Während die Deutsche Bank mit einer PE 2007e von 9 bewertet werde, komme die UBS auf eine PE von 11. In der hohen Differenz zwischen den Einnahmen aus den Fixed Income- und Equity-Handelsaktivitäten sowie wegen der starken Fokussierung auf das Investment Banking (71% Ergebnisanteil 2006) dürfte auch der Grund für die niedrige Bewertung der Deutschen Bank zu sehen sein.

In Anbetracht der Tatsache, dass die Aussichten an den Aktienmärkten voraussichtlich vielversprechender als an den Anleihemärkten sind und die UBS auf der Kostenseite bzw. bei der verlustbringenden Hedge-Fonds-Tochter Dillon Read Capital Management deutliches Verbesserungspotenzial aufweist, bietet sich die UBS-Aktie nach Meinung der Experten der "Finanzwoche" als antizyklische Alternative bzw. Ergänzung zur günstigen Aktie der Deutschen Bank an. (Ausgabe 29 vom 25.07.2007) (27.07.2007/ac/a/a)