Telesens kaufen

Die Telesens AG (WKN 529970) ist ein Anbieter von Abrechnungssystemen für die Telekommunikationsindustrie, berichten die Analysten von Suntrade.

Die Telesens AG entwickele Billing-Lösungen, die dem Kunden die Sicherheit geben würden, auch die Dienste, Techniken und Tarife von morgen erfassen und abrechnen zu können–gleich ob es sich dabei um die hochkomplexe Anwendung eines international operierenden Carriers, das unternehmensinterne Netzwerk eines multinationalen Konzerns oder um ein System zum Empfang von elektronischen Rechnungen für kleinere und mittelständische Unternehmen handele. Der liberalisierte Telekommunikationsmarkt habe alle Teilnehmer mit einer völlig neuen Dimension von Anforderungen konfrontiert.

Die bis dahin nicht vorstellbare Flexibilität im Umgang mit Tarifen und Diensten sei ausschlaggebend für die Entwicklung der Billing-Lösungen von Telesens. Eine präzise Darstellung der Struktur der Telekommunikationskosten bis zur kleinsten Einheit werde schon in kurzer Zeit für Unternehmen jeder Größe unumgänglich sein. Dies werfe sowohl bei Service-Providern als auch bei den Anwendern die Frage nach exakten, nutzungsorientierten Abrechnungen auf. Zu den aktuellen Kunden würden die Deutsche Telekom, die Deutsche Post, o.tel.o, Arcor, Volkswagen, Bertelsmann und die Metro gehören. Telesens sehe sich bereits heute als das größte unabhängige Produkthaus in diesem Bereich und habe hier laut eigenen Angaben die breiteste Produktpalette.

In den letzten Jahren sei es verstärkt zu einer Konsolidierung bei den Software-Entwicklern in der Telekommunikationsindustrie gekommen. Allein in 1999 habe es insgesamt 28 Transaktionen im Gesamtwert von 540 Milliarden US-Dollar gegeben. Die Gründe seien im wesentlichen die Abrundung des Produktportfolios und das Erlangen von Software Know How. Dies sei z.B. für die Übernahmen von Kenan durch Lucent und von Vantive durch Nortel ausschlaggebend gewesen.

Telesens habe aktuell eine Marktkapitalisierung von gut 1 Milliarden Euro. Ein Bewertungsabschlag von rund 50% zu Portal Software erscheint aufgrund der noch hohen Cash Burn-Rate, der fehlenden Margenstabilität und aufgrund des Integrationsrisikos gerechtfertigt. Mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von weit über 1 Milliarden Euro sei Telesens zwar längst nicht mehr billig. Das KuV auf 2001er Basis solle irgendwo zwischen 6 und 7 liegen, was aber noch deutlich unter dem Branchenschnitt liege und das KGV auf 2001er Basis liege derzeit ohne Berücksichtigung der Übernahme von KSCL bei 130; mit Berücksichtigung der Übernahme bei 118.

Dabei würden die Analysten für 2001 von einem Gewinn pro Aktie von 0,54 Euro ausgehen. Aber bereits für 2002 werde ein Konzernumsatz von 213 Millionen Euro und ein Gewinn pro Aktie von 1,09 Euro erwartet. Außerdem sei Telesens technologisch sehr gut aufgestellt und biete bereits heute die Kurs-Phantasie für eine Reihe von interessanten Zukunftsmärkten der Telekommunikationsindustrie.