T-Online "buy"

Die Analysten vom Investmenthaus Dresdner Kleinwort Wasserstein stufen die Aktie von T-Online (WKN 555770) unverändert mit "buy" ein.

Im November habe man die Aktie aufgrund einer positiven EBITDA-Überraschung von "add" auf "buy" hochgestuft. Im vierten Quartal habe T-Online wieder eine starke operative Performance gezeigt. Der EBITDA-Verlust sei geringer als erwartet ausgefallen. Im Vergleich zum Vorquartal sei das Minus von 34,8 auf 31,2 Millionen Euro zurückgegangen. Dies sollte das Vertrauen in das Geschäftsmodell weiter erhöhen. Die Bruttomarge sei von 40,4 Prozent im dritten Quartal auf 56,2 Prozent im vierten Quartal angestiegen.

Das Management habe beim Analystentreffen geäußert, den Break even auf EBITDA-Basis in 2002 zu erwarten und damit ein Jahr früher als geplant. Man hebe daher die EBITDA-Schätzung für 2002 von minus 10,6 auf plus 38,5 Millionen Euro und die für 2003 von 218,1 auf 228,1 Millionen Euro an. Das Kursziel sehe man nach wie vor bei 17 Euro.

Vor diesem Hintergrund empfiehlt das Researchteam von Dresdner Kleinwort Wasserstein die Aktie von T-Online zum Kauf.