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Zürich (aktiencheck.de AG) - Die Analystin von Vontobel Research, Claudia Lenz, stuft die Symrise-Aktie (ISIN DE000SYM9999 / WKN SYM999) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Das 9M/2009-Ergebnis habe klar über den Analysten- und den Konsenserwartungen gelegen. Ebenso habe Symrise eine neue Vorschau für das Geschäftsjahr 2009 abgegeben. Nach einem schwierigen ersten Halbjahr 2009, in dem das organische Wachstum um -5% zurückgegangen sei und die angepasste EBITDA-Marge um -220 BP (18,9%) unter die vorangegangene Periode gefallen sei, sei im 3Q/2009 nicht nur eine Beschleunigung des organischen Wachstums (+4%), sondern auch eine Verbesserung der angepassten EBITDA-Marge um +50% auf 21,2% erkennbar gewesen.
Symrise gehe davon aus, dass der Fragrance & Flavours Markt im Jahr 2009 um 2 bis 3% zurückgehen werde. Das Unternehmen erwarte ein organisches Wachstum in LW von +2%, ein angepasstes EBITDA auf Vorjahresniveau und eine angepasste EPS-Zunahme im einstelligen Bereich.
Man habe die Einschätzungen für 2009 und die kommenden Jahre revidiert. Im Jahr 2009 erwarte man nun ein organisches Umsatzwachstum von -0,8% beziehungsweise von +2,1% in Lokalwährung. Daraus ergebe sich ein organisches Wachstum von +3,5% für das vierte Quartal 2009. Man habe die Prognosen über das organische Wachstum in beiden Geschäftsbereichen angehoben und gehe nun in der Sparte Flavours & Nutrition von einem unveränderten organischen Wachstum aus, während man in der zyklischeren Sparte Scent & Care mit -1,5% rechne.
Das geschätzte organische Wachstum für 2010/2011 bleibe unverändert. Nach der Erholung des angepassten EBITDA im dritten Quartal 2009 und der neuen Geschäftsjahresprognose (Vorjahresniveau, das heiße EUR 262 Mio.) habe man die Zahl auf EUR 260 Mio. erhöht, was einer Marge von 19,2% beziehungsweise -70 Basispunkten entspreche. Angesichts des zunehmenden Volumenwachstums und der etwas stagnierenden Rohstoffpreise rechne man mit weiteren Margenverbesserungen von +50 Basispunkten in den Jahren 2010 und 2011.
Das um Wertminderungen von Rezepten, Umstrukturierungskosten und Finanzierungskosten außer Zinsen bereinigte EPS sei dementsprechend von EUR 0,85 auf EUR 1,04 für das Jahr 2009 und um 16% beziehungsweise 14% für die Jahre 2010 und 2011 gestiegen.
Nachdem das Wachstum im 3Q/2009 wieder angezogen und sich die Marge im 3Q/2009 erholt habe, erachte man das Wachstumsziel in LW von 2% für das Geschäftsjahr 2009E und ein angepasstes EBITDA auf Vorjahresniveau als realistisch. Im Vergleich zu den F&F Peers (GIVN, IFF) habe das Wachstum bei Symrise später begonenn, habe im 3Q/2009 jedoch den Erwartungen entsprochen. Die Umsatzrendite habe sich zwar im 3Q/2009 verbessert, insgesamt sei das Margenniveau jedoch niedriger. Man betrachte daher die EV/EBITDA-2010E-Bewertung von Symrise von 7,6 (Givaudan: 8,2; International Flavors & Fragrances: 7,5) als gerechtfertigt.
In Übereinstimmung mit der Zunahme des EPS heben die Analysten von Vontobel Research ihr Kursziel von bisher EUR 11 auf EUR 14 an und bestätigen ihr "hold"-Rating für die Symrise-Aktie. (Analyse vom 06.11.2009) (06.11.2009/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Das 9M/2009-Ergebnis habe klar über den Analysten- und den Konsenserwartungen gelegen. Ebenso habe Symrise eine neue Vorschau für das Geschäftsjahr 2009 abgegeben. Nach einem schwierigen ersten Halbjahr 2009, in dem das organische Wachstum um -5% zurückgegangen sei und die angepasste EBITDA-Marge um -220 BP (18,9%) unter die vorangegangene Periode gefallen sei, sei im 3Q/2009 nicht nur eine Beschleunigung des organischen Wachstums (+4%), sondern auch eine Verbesserung der angepassten EBITDA-Marge um +50% auf 21,2% erkennbar gewesen.
Symrise gehe davon aus, dass der Fragrance & Flavours Markt im Jahr 2009 um 2 bis 3% zurückgehen werde. Das Unternehmen erwarte ein organisches Wachstum in LW von +2%, ein angepasstes EBITDA auf Vorjahresniveau und eine angepasste EPS-Zunahme im einstelligen Bereich.
Das um Wertminderungen von Rezepten, Umstrukturierungskosten und Finanzierungskosten außer Zinsen bereinigte EPS sei dementsprechend von EUR 0,85 auf EUR 1,04 für das Jahr 2009 und um 16% beziehungsweise 14% für die Jahre 2010 und 2011 gestiegen.
Nachdem das Wachstum im 3Q/2009 wieder angezogen und sich die Marge im 3Q/2009 erholt habe, erachte man das Wachstumsziel in LW von 2% für das Geschäftsjahr 2009E und ein angepasstes EBITDA auf Vorjahresniveau als realistisch. Im Vergleich zu den F&F Peers (GIVN, IFF) habe das Wachstum bei Symrise später begonenn, habe im 3Q/2009 jedoch den Erwartungen entsprochen. Die Umsatzrendite habe sich zwar im 3Q/2009 verbessert, insgesamt sei das Margenniveau jedoch niedriger. Man betrachte daher die EV/EBITDA-2010E-Bewertung von Symrise von 7,6 (Givaudan: 8,2; International Flavors & Fragrances: 7,5) als gerechtfertigt.
In Übereinstimmung mit der Zunahme des EPS heben die Analysten von Vontobel Research ihr Kursziel von bisher EUR 11 auf EUR 14 an und bestätigen ihr "hold"-Rating für die Symrise-Aktie. (Analyse vom 06.11.2009) (06.11.2009/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 74,22 € | 73,80 € | 0,42 € | +0,57% | 24.04./21:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000SYM9999 | SYM999 | 107,15 € | 64,78 € | |
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
|
|
74,22 € | +0,57% | 20:10 |
| Nasdaq OTC Other | 88,43 $ | +3,31% | 23.04.26 |
| Düsseldorf | 73,64 € | +0,44% | 19:32 |
| Frankfurt | 74,42 € | +0,43% | 16:42 |
| Stuttgart | 73,82 € | +0,27% | 20:25 |
| Xetra | 73,98 € | +0,03% | 17:35 |
| München | 74,10 € | -2,45% | 08:00 |
| Hamburg | 73,44 € | -2,52% | 08:16 |
| Hannover | 73,44 € | -2,52% | 08:16 |
= Realtime
|
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