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Sanofi-Synthélabo neutral




10.09.01 18:23
Nord LB

Wertpapieranalyst Jürgen Bartz von der Norddeutschen Landesbank rechnet damit, dass sich die Aktie der Sanofi-Synthélabo (WKN 920657) marktkonform entwickeln wird.

Im ersten Halbjahr 2001 habe Sa-Sy den Konzernumsatz gegenüber der Vorjahres-Periode um 9,8 % auf 3,159 Mrd. Euro steigern können. Ohne Berücksichtigung von Wechselkurseffekten und bei vergleichbarem Konsolidierungskreis habe der Umsatz-Zuwachs bei 15,4% gelegen. Von den einzelnen Absatzregionen glänzten die USA mit einer Umsatzzunahme um 37% auf 471 Mio. Euro. Auch der europäische Markt habe mit +13% auf 1,16 Mrd. Euro eine zweistellige Wachstumsrate erreicht, während die Erlöse in Frankreich um 5% auf 692 Mio. Euro und in Japan um 9% auf 197 Mio. Euro zugenommen haben.

Der Nettogewinn sei im ersten Halbjahr um 50% auf 671 Mio. Euro und habe damit teilweise deutlich über den Analystenerwartungen gelegen. Vor Sondereffekten habe das Nettoergebnis um 47% auf 643 Mio. Euro zugenommen. Der Betriebsgewinn sei um 44% auf 975 Mio. Euro geklettert. 38% des operativen Gewinns stammen aus dem US-Geschäft. Die Betriebsgewinnmarge habe sich von 23,5% im ersten Halbjahr 2000 auf 30,9% verbessert. Die F&E-Aufwendungen seien um 6% auf 497 Mio. Euro angehoben worden.

Die Umsätze der 15 Top-Medikamente seien im ersten Halbjahr um 27,6% auf 1,873 Mrd. Euro geklettert und damit auf einen Anteil von knapp 60% am Gesamtabsatz der Pharmasparte gekommen. Überdurchschnittliche Zuwachsraten haben die beiden Blockbuster-Produkte Plavix und Aprovel erzielt. Der Absatz des dritten Top-Medikaments Stilnox habe dagegen unter dem deutlichen Rückgang der US-Verkaufs-Zahlen auf 125 Mio. Euro im zweiten Quartal gegenüber einem durchschnittlichen Absatzvolumen von 233 Mio. Euro in den vergangenen vier Quartalen gelitten. Als weiteres Arzneimittel mit Blockbuster-Chancen werde Arixtra angesehen. Für das in Zusammenarbeit mit Organon, einer Tochter von Akzo Nobel, entwickelte Medikament zur Thrombosevorbeugung werde die Zulassung in den USA im vierten Quartal erwartet. Bislang liege erst eine vorläufige Zulassung der US-Arzneimittelbehörde FDA vor, die damit noch weiteren Klärungsbedarf signalisiere.

Die Nord LB rechnet im laufenden Geschäftsjahr mit einem Umsatz in Höhe von 6,5 Milliarden Euro sowie einem Jahresüberschuss (JÜ) von 1,32 Milliarden Euro, was einem Gewinn von 1,80 Euro je Aktie entspreche. In 2002 solle der Umsatz auf 7,4 Milliarden Euro ansteigen. Beim JÜ erwarte das Researchteam 1,54 Milliarden Euro.

Angesichts der guten Umsatz- und insbesondere Ertragsentwicklung im ersten Halbjahr bleibe Sa-Sy auch für den weiteren Jahresverlauf zuversichtlich. Nach dem 54%igen Gewinnanstieg im Vorjahr rechne das Management für 2001 mit einem Nettogewinnzuwachs um 35 Prozent. Das Umsatzwachstum werde unverändert bei 13 bis 14% gesehen. Der Konzern setze weiter auf seine drei Blockbuster-Medikamente, zu denen mit Arixtra ein viertes Top-Produkt hinzukommen solle.

Trotz der insgesamt guten Geschäftsperspektiven der Gesellschaft gebe das Researchteam für die Sa-Sy-Aktie aufgrund der im Branchenvergleich recht hohen Bewertung vorerst nur eine "Halten"-Empfehlung ab.








 
 
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
78,78 € 78,88 € -0,10 € -0,13% 28.04./07:39
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
FR0000120578 920657 98,95 € 74,93 €
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
78,78 € -0,13%  07:36
Nasdaq OTC Other 96,41 $ +1,42%  20.04.26
Stuttgart 78,97 € 0,00%  27.04.26
Xetra 78,92 € -1,46%  27.04.26
Hannover 78,90 € -1,68%  27.04.26
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