SAP SI "reduce"

Die Analysten der Investmentbank Dresdner Kleinwort Wasserstein stufen die Aktie von SAP SI (WKN 501111) unverändert mit "reduce" ein.

Die Nachrichtenagentur Reuters habe berichtet, dass SAP SI und Degussa einen Vertrag mit einer Laufzeit bis 2005 abgeschlossen hätten, der ein Volumen im zweistelligen Millionen-Bereich umfassen würde. Der Vertrag schließe die strategischen und technischen Beratungsleistungen bei Eigenentwicklungen und Vertrieb der Partnersoftware der SAP-Gruppe bei Degussa ein.

Im Gegensatz zu dem Eindruck der aus dieser Meldung hervorging, seien jedoch keine Volumina genannt worden, was auch Degussa bestätigt habe. Es würde sich lediglich um einen Rahmenvertrag handeln. Dies könne man mit dem Status eines bevorzugten Anbieters gleichsetzen. Dieses Status hätten auch CapGemini und KPMG Consulting inne, so dass SAP SI bei jeglichen Aufträgen gegen diese konkurrieren müsse.

Im Hinblick auf den Vertrag gebe es zwei Seiten zu beachten. Positiv sei zu vermerken, dass SAP SI seine Chancen verbessert habe große Aufträge zu bekommen, was für eine verbesserte Planungssicherheit sorge. Auf der anderen Seite werde diese Sicherheit mit niedrigeren Margen bezahlt. Insofern sehe man sich in der Einschätzung bestätigt, dass die Margen bei SAP SI sinken.

Insgesamt sei der Vertrag jedoch positiv zu werten, da dieser das Vertrauen in die Umsatzschätzungen stärke. Der Deal unterstreiche zudem die Fähigkeit von SAP SI im SAP-Bereich auf einem Level mit CapGemini und KPMG zu konkurrieren.

Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von Dresdner Kleinwort Wasserstein bei ihrer Empfehlung die Aktie von SAP SI zu reduzieren.