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Marcus Moser, Analyst von GBC-Research, empfiehlt die Aktie von Rosenbauer (ISIN AT0000922554 / WKN 892502) im "Doersam-Brief" zu akkumulieren.
Im Jahr 2003 habe Rosenbauer den Umsatz abermals deutlich gegenüber dem Vorjahr (+12,8%) auf 323 Mio. Euro steigern können. Ausschlaggebend für diese Entwicklung sei die hohe Auslastung der österreichischen Produktionsstätte durch die Abwicklung zahlreicher Großaufträge sowie das sich weiterhin positiv entwickelnde US-Geschäft gewesen. Das EBIT habe jedoch einen leichten Rückgang gegenüber dem Vorjahr um 1,4 Mio. Euro auf 19,2 Mio. Euro verzeichnen müssen. Das Ergebnis vor Steuern habe jedoch aufgrund eines deutlich verbesserten Finanzergebnisses um 0,1 Mio. Euro auf 15,8 Mio. Euro leicht gesteigert werden können.
Im aktuellen Jahr habe die Rosenbauer AG insbesondere an der Börse eine weiter gute Entwicklung aufweisen können. Jedoch würden die Analysten weiteres überproportionales Wachstum wie in den letzten Jahren für das Jahr 2004 derzeit nicht erwarten. So erwarte man einen Jahresumsatz in 2004, der leicht unterhalb des Rekordergebnisses von 2003 liegen dürfte. Rosenbauer selbst halte Umsatzerlöse in der Dimension von 310 Mio. Euro für relativ sicher erreichbar.
Trotz einer erwarteten leichten Atempause in 2004 würden die Analysten aber für die mittelfristige Zukunft beim Umsatz noch deutliches Potenzial sehen, welches unter anderem in einem Joint-Venture mit einem lokalen Kooperationspartner in China liegen könnte. Hier befinde sich die Rosenbauer AG derzeit in konkreten Verhandlung und sehe einem Vertragsabschluss noch in diesem Jahr entgegen.
Zusätzliches Umsatzpotenzial dürfte zudem noch in der Handelssparte des Konzerns liegen, durch welche Rosenbauer bereits heute über 30 Mio. Euro Umsatz generiere. Auch der deutsche Markt, der derzeit durch eine deutliche Investitionszurückhaltung der Kommunen und durch einen harten Preiswettbewerb gekennzeichnet sei, sollte sich in den nächsten Jahren wieder spürbar entspannen. Beim Ergebnis erwarte man im Jahr 2004 unter der Voraussetzung eines wirtschaftlich schwierigen Umfelds im deutschen Markt sowie unter der Annahme eines starken Euro zunächst eine spürbare Reduzierung des Jahresüberschusses gegenüber 2003. 2005 erwarte man wieder eine deutliche Verbesserung gegenüber dem aktuellen Geschäftjahr, falls sich die erwartete konjunkturelle Erholung in Europa wie derzeit angenommen, fortsetze und sich somit auch auf das Feuerwehrgeschäft auswirke. Zudem dürfte 2005 bereits das anvisierte Joint-Venture in China erste nennenswerte Erträge zum Jahresabschluss beisteuern.
Auch die angestrebte Strategie des Unternehmens, sich in noch nicht vertretenen Märkten durch Kooperationen mit lokalen Partnern zu positionieren, werde langfristig einen bedeutenden Beitrag zum Erfolg beisteuern und das Ergebnis nachhaltig verbessern.
Nach dem starken Kursanstieg im Jahr 2003 von über 80% und bereits über 10% im Jahr 2004 sei die Rosenbauer AG mit einem momentanen Kurs-Buchwert-Verhältnis von 2,5 zwar kein richtiges Schnäppchen mehr. Vor dem Hintergrund der sehr guten Marktstellung und sehr positiver mittelfristiger Aussichten sehen die Analysten von GBC-Research die Rosenberg-Aktie aber weiterhin als interessantes Investment und empfehlen den Titel zu akkumulieren.
Im Jahr 2003 habe Rosenbauer den Umsatz abermals deutlich gegenüber dem Vorjahr (+12,8%) auf 323 Mio. Euro steigern können. Ausschlaggebend für diese Entwicklung sei die hohe Auslastung der österreichischen Produktionsstätte durch die Abwicklung zahlreicher Großaufträge sowie das sich weiterhin positiv entwickelnde US-Geschäft gewesen. Das EBIT habe jedoch einen leichten Rückgang gegenüber dem Vorjahr um 1,4 Mio. Euro auf 19,2 Mio. Euro verzeichnen müssen. Das Ergebnis vor Steuern habe jedoch aufgrund eines deutlich verbesserten Finanzergebnisses um 0,1 Mio. Euro auf 15,8 Mio. Euro leicht gesteigert werden können.
Zusätzliches Umsatzpotenzial dürfte zudem noch in der Handelssparte des Konzerns liegen, durch welche Rosenbauer bereits heute über 30 Mio. Euro Umsatz generiere. Auch der deutsche Markt, der derzeit durch eine deutliche Investitionszurückhaltung der Kommunen und durch einen harten Preiswettbewerb gekennzeichnet sei, sollte sich in den nächsten Jahren wieder spürbar entspannen. Beim Ergebnis erwarte man im Jahr 2004 unter der Voraussetzung eines wirtschaftlich schwierigen Umfelds im deutschen Markt sowie unter der Annahme eines starken Euro zunächst eine spürbare Reduzierung des Jahresüberschusses gegenüber 2003. 2005 erwarte man wieder eine deutliche Verbesserung gegenüber dem aktuellen Geschäftjahr, falls sich die erwartete konjunkturelle Erholung in Europa wie derzeit angenommen, fortsetze und sich somit auch auf das Feuerwehrgeschäft auswirke. Zudem dürfte 2005 bereits das anvisierte Joint-Venture in China erste nennenswerte Erträge zum Jahresabschluss beisteuern.
Auch die angestrebte Strategie des Unternehmens, sich in noch nicht vertretenen Märkten durch Kooperationen mit lokalen Partnern zu positionieren, werde langfristig einen bedeutenden Beitrag zum Erfolg beisteuern und das Ergebnis nachhaltig verbessern.
Nach dem starken Kursanstieg im Jahr 2003 von über 80% und bereits über 10% im Jahr 2004 sei die Rosenbauer AG mit einem momentanen Kurs-Buchwert-Verhältnis von 2,5 zwar kein richtiges Schnäppchen mehr. Vor dem Hintergrund der sehr guten Marktstellung und sehr positiver mittelfristiger Aussichten sehen die Analysten von GBC-Research die Rosenberg-Aktie aber weiterhin als interessantes Investment und empfehlen den Titel zu akkumulieren.
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 54,80 € | 54,00 € | 0,80 € | +1,48% | 23.04./20:40 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| AT0000922554 | 892502 | 55,00 € | 38,10 € | |
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
|
|
54,80 € | +0,37% | 19:19 |
| Frankfurt | 54,80 € | +1,48% | 15:25 |
| Stuttgart | 54,80 € | +0,74% | 21:46 |
| Düsseldorf | 54,40 € | 0,00% | 19:30 |
| Hamburg | 54,80 € | 0,00% | 17:25 |
| Hannover | 54,80 € | 0,00% | 17:25 |
| München | 54,40 € | 0,00% | 09:15 |
= Realtime
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