Linde Outperformer

Mainz (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, Dr. Silke Stegemann, stuft die Linde-Aktie unverändert mit dem Rating "Outperformer" ein.

Linde habe seine Gabelstaplersparte Kion für 4 Mrd. Euro an die US-Finanzinvestoren Kohlberg Kravis Roberts und Goldman Sachs Capital Partners veräußert. In dem Veräußerungserlös seien noch 400 Mio. Euro Nettofinanzverbindlichkeiten enthalten. Die Kartellbehörden müssten dem Deal noch zustimmen.

Der Verkauf komme nicht überraschend, denn zuvor sei schon die Gabelstaplersparte unter dem Namen Kion verselbstständigt worden. Allerdings liege der Preis oberhalb der Prognose der Analysten von 3,4 Mrd. Euro (ohne Nettofinanzverbindlichkeiten). Er entspreche auf Basis des Unternehmenswertes von 4 Mrd. Euro einem Umsatz-Multiple von 1,1 und einem EBITA-Multiple von 17,9.

Kion habe sich in den vergangenen Quartalen gut entwickelt. So konnte in Q3 der Umsatz um 10,5% auf 969 Mio. Euro und das EBIT um 5,7% auf 56 Mio. Euro gesteigert werden. Auch für die Zukunft zeige sich Kion optimistisch. Durch die Abspaltung der Gabelstapler-Sparte entfalle der sonst übliche Konglomerat-Abschlag für die zukünftige Linde Group. Die Wiesbadener würden sich als reines Industriegasunternehmen positionieren. Ferner hätten die Linde-Q3-Zahlen oberhalb der Erwartungen der Analysten gelegen.

Die Analysten der LRP erhöhen ihr Kursziel für Linde auf 88 Euro Ende 2007 (82 Euro) und bestätigen ihre "Outperformer"-Empfehlung. (06.11.2006/ac/a/d)