Köhler & Krenzer übergewichten

Die Analysten von GBC-Research stufen die Aktien der im SDAX notierten Köhler & Krenzer Fashion AG (WKN 630340) auf "übergewichten" ein.

Köhler & Krenzer bezeichne sich selbst als einer der führenden deutschen Hersteller klassischer Damenoberbekleidung. Als Zielgruppe sehe man die Frau ab 35 Jahre. Aufgrund eines steigenden Bevölkerungsanteils dieser Zielgruppe profitiert Köhler & Krenzer in einem seit einigen Jahren stagnierenden Bekleidungsmarkt überproportional von dieser Entwicklung. Köhler & Krenzer verfüge derzeit über drei im Bekleidungseinzelhandel gut eingeführte Marken: MARCONA, Isabell S, Köhler & Krenzer. Mit diesem Produktangebot fokussiere sich das Unternehmen auf die Teilsegmente: Coordinates, Jacken und Mäntel. Eine Erweiterung des Produktportfolios sei geplant.

Das erste Quartal des Geschäftsjahres 2001/2002 (1. Juni bis 31. August 2001; Geschäftsjahr ende zum 31.05.) sei trotz der schwachen Konjunktur erfolgreich verlaufen. Die Umsatzerlöse hätten zwar nur um ca. 1,4 Prozent auf 32,69 Millionen Euro gegenüber dem Vorjahresquartal gesteigert werden können, für das Gesamtjahr solle sich der Umsatz aber um ca. 2 Prozent auf 89,5 Millionen Euro erhöhen. Mögliche Akquisitionen seien hierbei noch nicht berücksichtigt.

In den kommenden Jahren solle die Exportquote von derzeit 28,5% auf 35% erhöht werden. Dazu wolle die Gesellschaft Märkte wie Spanien, Italien, Frankreich und Nordeuropa angehen. Hier sei die Gesellschaft erst schwach oder noch gar nicht vertreten.

Nach Aussage des Unternehmens sollten auch besonders die Shop-Konzepte eine wichtige Rolle spielen, die Anfang August auf der internationalen Modemesse CPD in Düsseldorf präsentiert worden seien. Seither seien die ersten sieben Marcona-Shops eröffnet worden und bis Jahresende sollten weitere vier dazukommen. Bis Ende 2002 plane das Unternehmen konzernweit 35 Shops. Bei den Shopkonzepten von Marcona übernehme Marcona für ihre Handelspartner die Planung, Lieferung, Montage und die Erstausstattung der Shop-in-Shops und bietet permanente Beratung.

Wichtigster Erfolgsfaktor bei Köhler & Krenzer sei die hohe Vororderquote. Dies stelle sogleich ein wesentliches Erfolgsmerkmal des Unternehmens dar. Hohe Vororderquoten erlaubten eine frühzeitige Disposition sowie eine höhere Planungssicherheit und ein sehr geringes Lagerrisiko.

Aufgrund der durchaus vorhandenen Wachstumsambitionen habe Köhler & Krenzer in einem konsolidierten Wettbewerbsumfeld gute Chancen weitaus stärker als der Markt zu wachsen. Der Aktienkurs habe die positiven operativen Entwicklungen in jüngster Vergangenheit reflektiert und durch einen Kursanstieg um rund 30% auf über 20 Euro reagiert.

Bei GBC-Research sehe man jedoch aufgrund des weiteren Wachstumspotenzials und der interessanten Unternehmensstrategie weiterhin Chancen überdurchschnittliche Renditen zu erwirtschaften. Vor diesem Hintergrund wird der Köhler & Krenzer Fashion-Aktie ein "übergewichten"-Rating verliehen.