Interhyp "hold"

München (aktiencheck.de AG) - Die Analystin Kerstin Vitvar von der HypoVereinsbank verleiht der Aktie von Interhyp weiterhin das Rating "hold".

Die Zahlen für das zweite Quartal 2007 hätten die Erwartungen der Analysten der HypoVereinsbank übertroffen.

So habe das Unternehmen den Gesamtmarkt volumenmäßig deutlich outperformen können. Das EBIT sei um 27,9% auf 7,8 Millionen Euro gestiegen. Der Nachsteuergewinn habe bei 4,9 Millionen Euro gelegen, wobei die Steuerquote im zweiten Quartal mit 40,9% auf einem normalen Niveau gelegen habe. Das vermittelte Volumen habe sich auf 1,524 Milliarden Euro belaufen. Der Rohertrag habe bei 20 Millionen Euro gelegen. Die Rohertragsmarge habe sich auf 129 Basispunkte verbessert. Der Verwaltungsaufwand habe sich um 18,4% auf 11,8 Millionen Euro erhöht. Aufgrund der q-o-q gezeigten niedrigeren Antragszahl werde es im dritten Quartal wahrscheinlich schwierig werden, das zweite Quartal zu übertreffen.

Erwartungsgemäß habe die Gesellschaft eine Guidance für die Steuerquote ab 2008 gegeben. Diese solle auf bis zu 33% sinken. Bisher seien etwa 36% prognostiziert worden. Wegen der besser als erwartet ausgefallenen Zahlen hätten die Analysten der HypoVereinsbank ihre EPS-Schätzung für 2007 auf 2,98 Euro erhöht. Für 2008 rechne man aufgrund der niedrigeren Steuer-Guidance nun mit einem EPS von 5,05 Euro. Die Dividendenschätzung für 2008 erhöhe man auf 3,25 Euro.

Aufgrund der leicht angepassten Schätzungen erhöhe sich der faire Wert aus dem Dividend Discount Modell auf 105 Euro. Aufgezinst mit den Kapitalkosten (9,3%) um eine Periode erhalte man einen Wert von 115 Euro. Aus dem Peer Group-Vergleich errechne man aktuell einen Wert von 84 Euro. Das Kursziel erhöhe man daher von zuvor 95 Euro auf nun 99 Euro.

Die Analysten von der HypoVereinsbank verleihen der Aktie von Interhyp weiterhin das Rating "hold". (Analyse vom 09.08.2007) (09.08.2007/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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