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Die Analysten von Aktienservice Research betrachten derzeit die Aktien der anstehenden Neuemission Init (WKN 575980) näher.
Init sei aktiv auf dem Gebiet der Leit-, Informations- und Zahlungssysteme für den Öffentlichen Personennahverkehr (ÖPNV). Als weltweit einziges Unternehmen biete Init mit seinen Geschäftsbereichen Leitsysteme, Fahrzeugsysteme und Zahlungssysteme Lösungen für alle Aufgabenstellungen im ÖPNV aus einer Hand. Das Schlüsselprodukt von Init sei MOBILE – ein Komplettangebot an Hard- und Software-Lösungen für die wichtigsten Bereiche im ÖPNV.
Für 2001 halte Aktienservice Research ein EBIT von vier Millionen Euro für realisierbar (2000: 2,1 Millionen Euro), für 02e/03e/04e würden die Zielgrößen 6,4/9,3/13,3 Millionen Euro lauten. Die Umsatzplandaten für 2001 bis 2004 würden nach 22,9 Millionen im vergangenen Geschäftsjahr 2000 auf 31,1/41,3/56,7/76,0 Millionen Euro lauten. In diesem Zusammenhang wolle Aktienservice Research darauf hinweisen, dass diese Planzahlen nicht auf Basis des aktuellen Börsengangs fundieren würden. Im Falle eines gelungenen Börsengangs sehe Aktienservice Research durch den wachstumsförderlichen Emissionserlös weiteren Planungsspielraum. Ferner sehe Aktienservice Research die Prognosen für 01e/02e weitgehend abgesichert, da sich der Auftragsbestand des Unternehmens derzeit auf über 40 Millionen Euro belaufe.
Bei Init handele es sich nach Einschätzung von Aktienservice Research um ein kompetent geführtes Unternehmen mit solidem Background, hoher Innovationskraft, funktionierendem Geschäftsmodell und einem ausgereiften, optimal abgestimmten Produktsortiment. Ferner verfüge die Init AG über eine breit aufgestellte internationale Referenzkunden-Basis, welche die Internationalisierung erleichtern sollte. In den 18 Jahren seit Geschäftsgründung habe das Unternehmen lediglich für ein Jahr einen geringfügigen Verlust ausgewiesen. Die übrigen 17 Jahre habe man jeweils mit Gewinn abgeschlossen.
Zudem agiere die Init AG in technologisch fortgeschrittener Position in einem prosperierendem Marktumfeld. So stehe der Markt für Verkehrsdienstleistungen in Europa und Nordamerika durch die begonnene Liberalisierung, den technologischen Fortschritt und zunehmenden Sparzwang von öffentlicher Hand und Privatwirtschaft vor gravierenden Veränderungen, wobei sich innovative Konzepte und Kostensenkungspotenziale, wie sie die Init AG ihren Kunden biete, für den Nahverkehr besonderer Nachfrage erfreuen würden.
Mit dem Emissionserlös könnte die Init AG ihr bisheriges Wachstumstempo deutlich beschleunigen: Um sich bspw. auf dem wachstumsstarken US-Markt schneller zu etablieren, käme dem Unternehmen der Emissionserlös aus dem Börsengang sehr gelegen, da bei den dortigen Ausschreibungen Bid-Bonds hinterlegt werden müssten, deren Gesamtsummen zwischen fünf und zehn Prozent des Auftragsvolumens betragen würden.
Derzeit müsse das Unternehmen vor diesem Hintergrund viele Aufträge ablehnen. Auch ohne Börsengang könnte ein moderateres Wachstum aus den laufenden Erträgen bzw. dem Cash-Flow finanziert werden. Mit Hilfe des Börsengangs ließe sich dieses Wachstum jedoch deutlich forcieren.
Aktienservice Research stehe dem Unternehmen grundsätzlich positiv gegenüber. Da gerade auch in konjunkturschwachen Phasen die öffentlichen Verkehrsbetriebe zu Einsparungen angehalten seien, gestalte sich der Geschäftsverlauf der Init AG weitgehend konjunkturstabil. Eine Bookbuildingspanne von fünf bis sieben Euro halte Aktienservice Research dabei bei den aktuellen Marktbegebenheiten für angemessen. Auf dieser Basis würde sich das 02e-KGV auf den günstigen Wert von 16 belaufen, was zum Teil deutlich unter der durchschnittlichen PeerGroup-Bewertung liegen würde.
Zu diesem Preis würden die Analysten von Aktienservice Research die Zeichnung mit niedriger Kapitalgewichtung empfehlen.
Init sei aktiv auf dem Gebiet der Leit-, Informations- und Zahlungssysteme für den Öffentlichen Personennahverkehr (ÖPNV). Als weltweit einziges Unternehmen biete Init mit seinen Geschäftsbereichen Leitsysteme, Fahrzeugsysteme und Zahlungssysteme Lösungen für alle Aufgabenstellungen im ÖPNV aus einer Hand. Das Schlüsselprodukt von Init sei MOBILE – ein Komplettangebot an Hard- und Software-Lösungen für die wichtigsten Bereiche im ÖPNV.
Für 2001 halte Aktienservice Research ein EBIT von vier Millionen Euro für realisierbar (2000: 2,1 Millionen Euro), für 02e/03e/04e würden die Zielgrößen 6,4/9,3/13,3 Millionen Euro lauten. Die Umsatzplandaten für 2001 bis 2004 würden nach 22,9 Millionen im vergangenen Geschäftsjahr 2000 auf 31,1/41,3/56,7/76,0 Millionen Euro lauten. In diesem Zusammenhang wolle Aktienservice Research darauf hinweisen, dass diese Planzahlen nicht auf Basis des aktuellen Börsengangs fundieren würden. Im Falle eines gelungenen Börsengangs sehe Aktienservice Research durch den wachstumsförderlichen Emissionserlös weiteren Planungsspielraum. Ferner sehe Aktienservice Research die Prognosen für 01e/02e weitgehend abgesichert, da sich der Auftragsbestand des Unternehmens derzeit auf über 40 Millionen Euro belaufe.
Mit dem Emissionserlös könnte die Init AG ihr bisheriges Wachstumstempo deutlich beschleunigen: Um sich bspw. auf dem wachstumsstarken US-Markt schneller zu etablieren, käme dem Unternehmen der Emissionserlös aus dem Börsengang sehr gelegen, da bei den dortigen Ausschreibungen Bid-Bonds hinterlegt werden müssten, deren Gesamtsummen zwischen fünf und zehn Prozent des Auftragsvolumens betragen würden.
Derzeit müsse das Unternehmen vor diesem Hintergrund viele Aufträge ablehnen. Auch ohne Börsengang könnte ein moderateres Wachstum aus den laufenden Erträgen bzw. dem Cash-Flow finanziert werden. Mit Hilfe des Börsengangs ließe sich dieses Wachstum jedoch deutlich forcieren.
Aktienservice Research stehe dem Unternehmen grundsätzlich positiv gegenüber. Da gerade auch in konjunkturschwachen Phasen die öffentlichen Verkehrsbetriebe zu Einsparungen angehalten seien, gestalte sich der Geschäftsverlauf der Init AG weitgehend konjunkturstabil. Eine Bookbuildingspanne von fünf bis sieben Euro halte Aktienservice Research dabei bei den aktuellen Marktbegebenheiten für angemessen. Auf dieser Basis würde sich das 02e-KGV auf den günstigen Wert von 16 belaufen, was zum Teil deutlich unter der durchschnittlichen PeerGroup-Bewertung liegen würde.
Zu diesem Preis würden die Analysten von Aktienservice Research die Zeichnung mit niedriger Kapitalgewichtung empfehlen.
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 45,70 € | 45,10 € | 0,60 € | +1,33% | 24.04./22:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0005759807 | 575980 | 53,80 € | 35,70 € | |
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
|
|
45,95 € | +2,00% | 24.04.26 |
| Düsseldorf | 45,30 € | +1,57% | 24.04.26 |
| Stuttgart | 45,50 € | +1,56% | 24.04.26 |
| München | 45,05 € | +1,35% | 24.04.26 |
| Xetra | 45,70 € | +1,33% | 24.04.26 |
| Hamburg | 44,75 € | +0,34% | 24.04.26 |
| Hannover | 44,75 € | +0,34% | 24.04.26 |
| Frankfurt | 44,70 € | -0,67% | 24.04.26 |
= Realtime
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