Hypo Real Estate nicht blind zeichnen

Mit der Abspaltung des Immobiliengeschäfts der HypoVereinsbank entsteht der neue Konzern Hypo Real Estate, der bereits am 6.Oktober sein Börsendebüt feiern will, geben die Anlageexperten von "Der Aktionär" bekannt.

Dabei habe man sich ehrgeizige Ziele für 2003 gesetzt, indem man schon in diesem Jahr ein positives Ergebnis erreichen wolle. Der Konzern werde wohl erst im Jahr 2007 die Kapitalkosten verdienen. Daher halte man eine Dividendenausschüttung für 2003 für sehr unwahrscheinlich und auch für 2004 sei man sich nicht sicher. Man rechne im nächsten Geschäftsjahr mit einem Nettozinseinkommen von rund 660 Mio. Euro und einem Gewinn je Aktie von 0,06 Euro.

Dadurch, dass jeder Aktionär der HypoVereinsbank für je vier Aktien einen Anteilsschein an der Hypo Real Estate erhalte, werde wohl die Münchener Rück-Versicherung Großaktionär an dem neuen Konzern. Darin würden viele Marktteilnehmer eine Gefahr für die neuen Aktien sehen.

Man rechne damit, dass insgesamt 130 Mio. Aktien platziert würden und der Ausgabepreis zwischen 11 und 15 Euro liegen werde.

Doch Anleger sollten sich mit Engagements zurückhalten. Denn vorerst werde die Hypo Real Estate wahrscheinlich keine Dividende ausschütten und die Restrukturierung im verlustreichen Deutschland-Geschäft, die bei weitem noch nicht abgeschlossen sei, weiter vorantreiben. Dann solle noch das Auslandsgeschäft erweitert werden, was einige Anleger dazu bewegen könnte, ihre neu erworbenen Aktien direkt wieder zu verkaufen.

Daher eignet sich die vermutlich unter Buchwert notierende Hypo Real Estate-Aktie nur für den risikobewussten Anleger, empfehlen die Wertpapierexperten von "Der Aktionär".