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Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Karsten von Blumenthal, Analyst von SES Research, stuft die EnviTec-Aktie (ISIN DE000A0MVLS8 / WKN A0MVLS) nach wie vor mit dem Rating "halten" ein.
EnviTec habe Zahlen zum 3. Quartal (Q3) berichtet, die im Wesentlichen den vorläufigen Zahlen entsprochen hätten. Um 11.00 Uhr habe eine Telefonkonferenz stattgefunden.
Durch den höheren Umsatz im Vergleich zum Vorquartal sei der Turnaround auf EBIT-Ebene erreicht worden. Die operative Profitabilität sei jedoch gering, da die Kostenstruktur von EnviTec auf ein deutlich höheres Umsatzniveau ausgerichtet sei. EnviTec beabsichtige eine Reduzierung des Break Even-Umsatzniveaus, das derzeit bei ca. EUR 110 Mio. liege. Zudem sollten die Planungs- und Kontrollinstrumente verbessert werden, um ein erneutes Verfehlen der Guidance zu vermeiden.
Segmente: Während der Anlagenbau etwas besser als erwartet ausgefallen sei, habe der Umsatz im Service-Segment unter dem Vorquartal (EUR 1,6 Mio. vs. 1,9 Mio. in Q2) gelegen, da ein Kunde seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachgekommen sei. Mit dem Eigenbetrieb sei ein Umsatz von EUR 3,7 Mio. sowie ein EBIT von EUR 0,5 Mio. erreicht worden. Die SES-Schätzungen (Umsatz EUR 4,6 Mio., EBIT EUR 0,8 Mio.) seien aufgrund von umfassenden Instandsetzungen und einer erhöhten Bauaktivität verfehlt worden.
Windfall Profit in Q4e: Das Quartal sollte durch die rückwirkende Änderung von §19 EEG positiv beeinflusst werden und die bisher entgangenen Gewinne in Höhe von EUR 2 Mio. in 2009 sollten erstattet werden. Mit EUR 230,1 Mio. bleibe der Auftragbestand auf einem hohen Niveau und habe sich im Vergleich zu Q2 (EUR 227 Mio.) leicht erhöht. Dies sei eine gute Basis für einen wachsenden Umsatz in 2010 (SESe: EUR 150 Mio.).
Im Koalitionsvertrag habe die neue Bundesregierung angedeutet, dass die Regulierung hinsichtlich der Nutzung von Abfallströmen für die Herstellung von Biogas sowie die direkte Einspeisung von Biogas in das Erdgasnetz verbessert werden solle. In Italien werde die Nachfrage durch die neue Einspeisevergütung von EUR 0,28 EUR/kWh (Dauer: 15 Jahre) gefördert. In Großbritannien würden die Gesetzgebung für den Zugang von Biogas zum Gasnetz sowie ein KWK-Bonus vorbereitet. Dies sei zwar für den Sektor eindeutig positiv, er dürfte jedoch 2010 weiterhin durch längere und komplexere administrative Genehmigungsverfahren und Finanzierungsschwierigkeiten belastet werden.
Da die Q4-Zahlen von EnviTec die Investoren kaum beeindrucken dürften, könnten nur überzeugende Q1-Zahlen, die ein starkes Wachstum und eine verbesserte Profitabilität aufweisen würden, ein Treiber für die Aktie sein.
Die Schätzungen würden an das langsamere Expansionstempo des Eigenbetriebs sowie einen höheren Umsatz und gesteigerte Profitabilität im Anlagenbaubereich angepasst. Dies führe zu niedrigeren Abschreibungen, einem verbesserten Finanzergebnis, geringeren Capex und einer niedrigeren Verschuldung (SESe).
Das Kursziel auf Basis eines DCF-Modells liege weiterhin bei EUR 14. EnviTec werde aktuell zum Buchwert bewertet. Damit sei das Abwärtsrisiko gering.
Die Analysten von SES Research bestätigen ihre "halten"-Empfehlung für die EnviTec-Aktie. (Analyse vom 26.11.2009)
(26.11.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
EnviTec habe Zahlen zum 3. Quartal (Q3) berichtet, die im Wesentlichen den vorläufigen Zahlen entsprochen hätten. Um 11.00 Uhr habe eine Telefonkonferenz stattgefunden.
Durch den höheren Umsatz im Vergleich zum Vorquartal sei der Turnaround auf EBIT-Ebene erreicht worden. Die operative Profitabilität sei jedoch gering, da die Kostenstruktur von EnviTec auf ein deutlich höheres Umsatzniveau ausgerichtet sei. EnviTec beabsichtige eine Reduzierung des Break Even-Umsatzniveaus, das derzeit bei ca. EUR 110 Mio. liege. Zudem sollten die Planungs- und Kontrollinstrumente verbessert werden, um ein erneutes Verfehlen der Guidance zu vermeiden.
Windfall Profit in Q4e: Das Quartal sollte durch die rückwirkende Änderung von §19 EEG positiv beeinflusst werden und die bisher entgangenen Gewinne in Höhe von EUR 2 Mio. in 2009 sollten erstattet werden. Mit EUR 230,1 Mio. bleibe der Auftragbestand auf einem hohen Niveau und habe sich im Vergleich zu Q2 (EUR 227 Mio.) leicht erhöht. Dies sei eine gute Basis für einen wachsenden Umsatz in 2010 (SESe: EUR 150 Mio.).
Da die Q4-Zahlen von EnviTec die Investoren kaum beeindrucken dürften, könnten nur überzeugende Q1-Zahlen, die ein starkes Wachstum und eine verbesserte Profitabilität aufweisen würden, ein Treiber für die Aktie sein.
Die Schätzungen würden an das langsamere Expansionstempo des Eigenbetriebs sowie einen höheren Umsatz und gesteigerte Profitabilität im Anlagenbaubereich angepasst. Dies führe zu niedrigeren Abschreibungen, einem verbesserten Finanzergebnis, geringeren Capex und einer niedrigeren Verschuldung (SESe).
Das Kursziel auf Basis eines DCF-Modells liege weiterhin bei EUR 14. EnviTec werde aktuell zum Buchwert bewertet. Damit sei das Abwärtsrisiko gering.
Die Analysten von SES Research bestätigen ihre "halten"-Empfehlung für die EnviTec-Aktie. (Analyse vom 26.11.2009)
(26.11.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 24,60 € | 25,10 € | -0,50 € | -1,99% | 24.04./21:58 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000A0MVLS8 | A0MVLS | 41,90 € | 15,50 € | |
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
|
|
24,60 € | -1,99% | 24.04.26 |
| München | 24,70 € | +2,49% | 24.04.26 |
| Hamburg | 24,70 € | +2,07% | 24.04.26 |
| Hannover | 24,70 € | +2,07% | 24.04.26 |
| Frankfurt | 24,30 € | +1,25% | 24.04.26 |
| Xetra | 25,20 € | +0,80% | 24.04.26 |
| Düsseldorf | 24,50 € | -0,81% | 24.04.26 |
| Stuttgart | 24,70 € | -1,59% | 24.04.26 |
= Realtime
|
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