Dow Jones Ende bei 10.000?

Angesichts der erstmaligen Überquerung der 10.000 Punktemarke am Dienstag, 15.50 New Yorker Zeit, beschäftigte sich die Mittwochausgabe der Süddeutschen Zeitung mit der Zukunft des Dow Jones-Index und des amerikanischen Aktienmarktes. In einem Interview äußerte sich dazu der Senior Chef-Analyst Ralf Köddermann von Invesco Asset Management äußerst pessimistisch über die Zukunft amerikanischer Aktientitel. Köddermann kommt zum Urteil, daß mit der Erreichung des jetzigen Kurs- und Indexniveaus die lange Hausse und "Bullenparty" an der Wall Street wohl erst einmal vorbei sein werde. Der Analyst des größten konzernautonomen Investmenthauses konstatierte zwar, daß die US-Konjunktur weiterhin stabil sei, die Zinsen niedrig und die Gewinne hoch seien. Gleichwohl gewichtet er aber zwei andere Aspekte wesentlich höher, welche für ein Ende der permanenten Kursanstiege sprechen würden:

1. Das (immer wieder genannte) hohe Bewertungsniveau - alle traditionellen Bewertungsmaßstäbe würden dafür sprechen.

2. Das Ende des Renditeverfalls bei den Renten - Gerade diesen Punkt hält Köddermann für entscheidend, da er ein wesentlicher Erfolgsfaktor für den starken Aktienmarkt gewesen sei. Nunmehr sei infolge des anhaltend hohen Wirtschaftswachstums mit höheren Zinsen zu rechnen, was für den Aktienmarkt einen Kontraindikator darstelle.

Zumindest kurzfristig scheint Köddermann bestätigt zu werden. Der Dow Jones-Index hat seit seinem "Alltime High" von 10.000,95 immerhin schon mehr als 120 Punkte verloren.