Deutsche Postbank eine Halteposition

München (aktiencheck.de AG) - Für die Experten von "Finanzwoche" ist die Aktie der Deutschen Postbank eine Halteposition.

Die Postbank habe zuletzt mit einem Ergebnisanstieg vor Steuern im 1. Quartal 2007 gegenüber Vorjahr um 7,2% auf 222 Mio. EUR die Consensus- Erwartungen verfehlt. Bereinigt um Sonderbelastungen in Höhe von 24 Mio. EUR, wäre der Vorsteuer-Gewinn allerdings um 13,9% gestiegen und die Consensus-Erwartungen leicht übertroffen worden. Insgesamt hinterlasse das jüngste Quartalszahlenwerk aber dennoch einen durchwachsenen Eindruck. Einerseits sei der Verwaltungsaufwand trotz der erwähnten Sonderbelastungen auf demselben Niveau gehalten worden (715 Mio. EUR), andererseits habe es allerdings beim Zinsüberschuss Enttäuschungen (lediglich plus 5,2% auf 543 Mio. EUR) gegeben.

Trotz kurzfristig eingetrübter Perspektiven wäre es aber falsch, die Postbank-Aktie zu negativ zu beurteilen. So habe die Bank an den ursprünglich kommunizierten Zielen für 2008, wie beispielsweise einer Eigenkapitalrendite vor Steuern von über 20%, festgehalten. Hinzu komme eine deutliche Senkung der Steuerquote im Zuge der Unternehmensreform inklusive einer bilanziell bedingten einmaligen Entlastung in Höhe von 100 Mio. EUR. Des Weiteren bleibe die Postbank strategisch ein wertvolles Asset. Sie biete nämlich mit ihrem dicht verästelten Filialnetz ideale Voraussetzungen, um im Privatkundengeschäft organisch zu wachsen. Die Ertragsbewertung erscheine bei einer konservativ geschätzten PE von ca. 13 für 2008 zwar auf den ersten Blick hoch, gleichzeitig sei die Bank allerdings nur mit dem knapp zweifachen Cash Flow des vergangenen Geschäftsjahres bewertet.

Für die Experten von "Finanzwoche" ist die Deutsche Postbank-Aktie alles in allem zunächst nur eine Halteposition. Dabei weise der Titel unter mittel- bis längerfristigen Gesichtspunkten durchaus noch Chancen auf. (Ausgabe 21 vom 31.05.07) (04.06.2007/ac/a/d)