Conergy zeichnen

Die Analysten von AC Research empfehlen im Rahmen ihrer Ersteinschätzung, die Aktien des Solaranlagenbauers Conergy (ISIN DE0006040025 / WKN 604002) zu zeichnen.

Die Gesellschaft habe heute Details zum Börsengang bekannt gegeben.

Demnach könnten die Aktien des Unternehmens von heute an bis zum 16. März 2005 zu einem Preis von 48 bis 54 Euro gezeichnet werden. Insgesamt werde die Gesellschaft bis zu 4,5 Millionen neue Aktien platzieren. Von diesen Aktien würden 1,3 Millionen Stück aus einer Kapitalerhöhung stammen. Der Freefloat werde nach der Emission von 4,5 Millionen Aktien bei 45% liegen.

Der Emissionserlös werde daher voraussichtlich bei über 200 Millionen Euro liegen. Insgesamt werde das Unternehmen dann mit 480 bis 540 Millionen Euro bewertet. Die Gesellschaft habe im abgelaufenen Geschäftsjahr 2004 die Umsatzerlöse um 130% auf 285 Millionen Euro steigern können. Gleichzeitig habe sich der Nettogewinn von 0,4 Millionen Euro auf 11 Millionen Euro erhöht. Dabei habe das Unternehmen zuletzt deutlich vom Gesetz für den Vorrang erneuerbarer Energien, wonach regenerativ erzeugter Strom zu langfristig garantierten Mindestpreisen verkauft werden könne, profitiert.

Bei der Bookbuildingspanne von 48 bis 54 Euro werde das Unternehmen mit einem KGV 2004 von 44 bis 49 bewertet. Diese Bewertung erscheine im Peer Group-Vergleich angemessen. Gleichzeitig plane die Gesellschaft allerdings mit Wachstumsraten, die deutlich über dem Marktdurchschnitt liegen würden. Dies deute auch auf ein durch Akquisitionen getriebenes Wachstum hin.

Ab den Jahr 2006 könne es auf Grund von auslaufenden Verträgen mit Modullieferanten allerdings möglicherweise zu erheblichen Gewinnbelastungen kommen. So habe die Gesellschaft für diesen Zeitraum noch keine Lieferverträge mit Modullieferanten geschlossen. Auf Grund der deutlich gestiegenen Marktpreise sei damit zu rechnen, das die neuen Lieferverträge zu ungünstigeren Konditionen abgeschlossen werden müssten.

Insgesamt erscheine die Aktie beim vorgesehenen Ausgabepreis von 48 bis 54 Euro allerdings noch günstig bewertet. Daher sehe man für die Emission auch nach der Ausgabe der Aktien noch weiteres Kurssteigerungspotenzial.

Die Analysten von AC Research empfehlen im Rahmen ihrer Ersteinschätzung, die Aktien des Solaranlagenbauers Conergy zu zeichnen.