Celesio "buy"

Köln (aktiencheck.de AG) - Ludger Mues, Analyst von Sal. Oppenheim, stuft die Aktie von Celesio unverändert mit "buy" ein und bestätigt den Fair Value von 19 EUR.

Der Kauf eines Anteils von 54% an dem brasilianischen Großhändler Panpharma könnte Kosten von 215 bis 332 Mio. EUR verursachen. Bei einem Umsatz von rund 1 Mrd. EUR werde eine Multiple von 0,2 bis 0,3 unterstellt.

Der Übernahmepreis sei aber nur schwer zu schätzen, da Panpharma in Familienbesitz sei. Eine Finanzierung sollte für Celesio zu stemmen sein, da Zugang zu Kreditlinien bestehe und keine Restriktionen vorhanden seien.

Der Markt in Brasilien biete gegenüber Europa die besseren Wachstumsperspektiven. Bis 2013 sehe man die Zuwachsraten in Europa zwischen 2 und 5%, während es in Brasilien 13 bis 16% seien.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Sal. Oppenheim die Aktie von Celesio weiterhin zum Kauf. (Analyse vom 29.06.09) (29.06.2009/ac/a/d)
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