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Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Für die Experten von "TradeCentre.de" ist die Aktie von CTS EVENTIM (ISIN DE0005470306 / WKN 547030) nach wie vor kaufenswert.
Der Tickethändler und Konzertveranstalter habe im ersten Halbjahr ein EBITDA von 41,2 Millionen Euro sowie ein EBIT von 30 Millionen Euro erzielt. Netto hätten 17,1 Millionen Euro in der Kasse geklingelt. In diesem operativen Ergebnis seien Sondereffekte enthalten. Insbesondere Einmalaufwendungen für die Akquisitionen See Tickets Germany und der Ticket Online Gruppe. Kräftig zu Buche geschlagen hätten zudem Rechtsberatungskosten im Zusammenhang mit dem laufenden Live Nation Schiedsgerichtsverfahren. Allein dieser Sondereffekt betrage 4,5 Millionen Euro. Aufsummiert würden sich Einmalbelastungen von 5,8 Millionen Euro im ersten Semester errechnen.
Zudem würden Abschreibungen für Kaufpreisallokationen mit 2,6 Millionen Euro pro Quartal belasten. Wie den Experten Firmenchef Klaus-Peter Schulenberg im Hintergrundgespräch erläutere, würden sich die Kaufpreisallokationen ab 2012 reduzieren. Der Restrukturierungsaufwand solle sich im zweiten Halbjahr auf circa zwei Millionen Euro belaufen. Das Schiedsgerichtsverfahren werde nochmals fünf Millionen Euro verschlingen. Insgesamt würden sich 2011 die Einmaleffekte auf circa zwölf Millionen Euro belaufen. Normalisiert habe CTS EVENTIM in der ersten Jahreshälfte ein EBITDA von über 47 Millionen Euro und ein bereinigtes EBIT vor PPA-Abschreibungen von 41 Millionen Euro realisiert.
Die Prognose für das Gesamtjahr 2011 bekräftige Schulenberg. Umsatz und Gewinn sollten über dem Niveau des Vorjahres liegen. 2010 habe das Unternehmen einen Umsatz von 520 Millionen Euro, ein berichtetes EBITDA von 88 Millionen Euro sowie ein EBIT von 70,5 Millionen Euro erzielt. Netto habe der Profit bei 41,7 Millionen Euro oder 87 Cent je Aktie gelegen. Traditionell schütte CTS EVENTIM rund 50 Prozent des Gewinns aus. Die Experten würden eine Auszahlung für diesen Turnus zwischen 45 und 50 Cent je Aktie erwarten.
Für das Jahr 2012 zeige sich Schulenberg optimistisch. "Unser margenstarkes Ticketing-Geschäft wird weiter stark wachsen". Nach eigenen Angaben sei die Integration der zugekauften Gesellschaften operativ abgeschlossen. "Beide Unternehmen entwickeln sich am oberen Ende unserer Erwartungen. Wir erwarten ab 2012 Synergieeffekte von mindestens 15 Millionen Euro pro Jahr. Bei einem guten Verlauf, eventuell deutlich mehr", sage Schulenberg. Nach einem überdurchschnittlich starken Jahr 2010 im Bereich Live Entertainment, sei die Entwicklung in diesem Jahr verhaltener. "Die Aussichten für 2012 sind wieder deutlich besser. Ich erwarte mindestens die Rückkehr auf das Niveau des Jahres 2009".
Viel Spannung verspreche CTS EVENTIM im vierten Quartal. Nach einer Anhörung im August beim Schiedsgerichtsverfahren gegen Live Nation solle im Schlussquartal der Schiedsspruch fallen. "Ich erwarte ein Ergebnis im Zusammenhang mit der einseitigen Aufkündigung unseres Vertrages mit Live Nation im vierten Quartal. Ich sehe der Entscheidung positiv entgegen. Ich kann allerdings keine Angaben zur möglichen Ausgleichszahlung machen". Analysten würden diesen Betrag im dreistelligen Millionenbereich schätzen. Gerüchten zufolge könnte das Unternehmen mit einer Ausgleichszahlung von 800 Millionen Dollar rechnen.
Sicher sei: Es werde zu einer finalen Entscheidung in Q4 kommen. Die kolportierte Summe erscheine indes zu hoch. Das Gute: 2012 seien aus dem Streit keine weiteren Belastungen mehr zu erwarten. Was Schulenberg mit dem potenziellen Geldregen vorhabe, habe er den Experten noch nicht verraten wollen. "Darüber sprechen wir, wenn wir das Geld bekommen". Prinzipiell habe CTS zwei Optionen: Weiter massiv zukaufen und/oder ausschütten.
Strategisch sei es ohnehin das Ziel, über Zukäufe im Ausland weiter zu wachsen. Jüngst habe sich Schulenberg See Tickets UK einverleiben wollen. "Der Deal ist geplatzt. Die Kaufpreisvorstellungen waren schlicht zu hoch. Wir haben bei Übernahmen das Ziel in 18 Monaten einen Return von 15 Prozent zu erzielen. Ist das nicht wahrscheinlich, kaufen wir nicht". Weitere Objekte würden sich in europäischen Gefilden im Visier befinden.
Mittelfristig könnte CTS EVENTIM außerhalb von Europa aktiv werden. Man sollte nicht vergessen, dass Schulenberg auf einer fertig gestellten Software sitze, die bereit für den Einsatz eines Ticketsystems in Nordamerika sei. Perspektivisch werde das Unternehmen im US-Markt angreifen. Ob alleine oder auch über ein Joint-Venture. Auch hierzu habe der Firmenchef sich nicht äußern wollen. "Ich kann nur sagen, dass wir Technologieführer sind und wir in ein paar Jahren nicht nur den europäischen Markt abdecken wollen". Zusätzlicher Wettbewerb in Europa, beispielsweise durch Ticketmaster, störe Schulenberg nicht. "Wir registrieren das. Aber ich sehe darin kein Risiko für unser Wachstum".
CTS EVENTIM werde 2012 vor allem beim Gewinn kräftig wachsen. Zum einen würden sich Synergien auszahlen und zum anderen würden vor allem die erwähnten Sonderaufwendungen von fast zwölf Millionen Euro entfallen. Mittelfristig peile das Unternehmen EBIT-Margen von 20 Prozent im Konzern an. Rechne man PPA-Abschreibungen raus, dürfte die Marke schon fast erreicht werden. Eine EBIT-Marge vor Kaufpreisallokationen von über 18 Prozent sollte sich 2012 realisieren lassen.
Mit einem Börsenwert von mehr als eine Milliarde Euro gehöre CTS EVENTIM eigentlich in den MDAX (ISIN DE0008467416 / WKN 846741). Allerdings hapere es noch am etwas dünnen Handel. Sobald die Handelsumsätze zunehmen würden, sei die Firma reif für einen Aufstieg. Der Freefloat werde sich allerdings nicht erhöhen. "Ich beabsichtige nicht die Mehrheit an der Gesellschaft abzugeben und wir planen auch keine Kapitalmaßnahme", so der Firmengründer.
Im Hinblick auf die guten Aussichten für 2012, die Aktie-CTS EVENTIM ist relativ resistent gegen die Konjunktur, sowie ein möglicher, signifikanter Geldregen in Q4, ist unser Altfavorit unverändert kaufenswert, so die Experten von "TradeCentre.de". (Analyse vom 12.10.2011) (12.10.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Der Tickethändler und Konzertveranstalter habe im ersten Halbjahr ein EBITDA von 41,2 Millionen Euro sowie ein EBIT von 30 Millionen Euro erzielt. Netto hätten 17,1 Millionen Euro in der Kasse geklingelt. In diesem operativen Ergebnis seien Sondereffekte enthalten. Insbesondere Einmalaufwendungen für die Akquisitionen See Tickets Germany und der Ticket Online Gruppe. Kräftig zu Buche geschlagen hätten zudem Rechtsberatungskosten im Zusammenhang mit dem laufenden Live Nation Schiedsgerichtsverfahren. Allein dieser Sondereffekt betrage 4,5 Millionen Euro. Aufsummiert würden sich Einmalbelastungen von 5,8 Millionen Euro im ersten Semester errechnen.
Zudem würden Abschreibungen für Kaufpreisallokationen mit 2,6 Millionen Euro pro Quartal belasten. Wie den Experten Firmenchef Klaus-Peter Schulenberg im Hintergrundgespräch erläutere, würden sich die Kaufpreisallokationen ab 2012 reduzieren. Der Restrukturierungsaufwand solle sich im zweiten Halbjahr auf circa zwei Millionen Euro belaufen. Das Schiedsgerichtsverfahren werde nochmals fünf Millionen Euro verschlingen. Insgesamt würden sich 2011 die Einmaleffekte auf circa zwölf Millionen Euro belaufen. Normalisiert habe CTS EVENTIM in der ersten Jahreshälfte ein EBITDA von über 47 Millionen Euro und ein bereinigtes EBIT vor PPA-Abschreibungen von 41 Millionen Euro realisiert.
Die Prognose für das Gesamtjahr 2011 bekräftige Schulenberg. Umsatz und Gewinn sollten über dem Niveau des Vorjahres liegen. 2010 habe das Unternehmen einen Umsatz von 520 Millionen Euro, ein berichtetes EBITDA von 88 Millionen Euro sowie ein EBIT von 70,5 Millionen Euro erzielt. Netto habe der Profit bei 41,7 Millionen Euro oder 87 Cent je Aktie gelegen. Traditionell schütte CTS EVENTIM rund 50 Prozent des Gewinns aus. Die Experten würden eine Auszahlung für diesen Turnus zwischen 45 und 50 Cent je Aktie erwarten.
Viel Spannung verspreche CTS EVENTIM im vierten Quartal. Nach einer Anhörung im August beim Schiedsgerichtsverfahren gegen Live Nation solle im Schlussquartal der Schiedsspruch fallen. "Ich erwarte ein Ergebnis im Zusammenhang mit der einseitigen Aufkündigung unseres Vertrages mit Live Nation im vierten Quartal. Ich sehe der Entscheidung positiv entgegen. Ich kann allerdings keine Angaben zur möglichen Ausgleichszahlung machen". Analysten würden diesen Betrag im dreistelligen Millionenbereich schätzen. Gerüchten zufolge könnte das Unternehmen mit einer Ausgleichszahlung von 800 Millionen Dollar rechnen.
Strategisch sei es ohnehin das Ziel, über Zukäufe im Ausland weiter zu wachsen. Jüngst habe sich Schulenberg See Tickets UK einverleiben wollen. "Der Deal ist geplatzt. Die Kaufpreisvorstellungen waren schlicht zu hoch. Wir haben bei Übernahmen das Ziel in 18 Monaten einen Return von 15 Prozent zu erzielen. Ist das nicht wahrscheinlich, kaufen wir nicht". Weitere Objekte würden sich in europäischen Gefilden im Visier befinden.
Mittelfristig könnte CTS EVENTIM außerhalb von Europa aktiv werden. Man sollte nicht vergessen, dass Schulenberg auf einer fertig gestellten Software sitze, die bereit für den Einsatz eines Ticketsystems in Nordamerika sei. Perspektivisch werde das Unternehmen im US-Markt angreifen. Ob alleine oder auch über ein Joint-Venture. Auch hierzu habe der Firmenchef sich nicht äußern wollen. "Ich kann nur sagen, dass wir Technologieführer sind und wir in ein paar Jahren nicht nur den europäischen Markt abdecken wollen". Zusätzlicher Wettbewerb in Europa, beispielsweise durch Ticketmaster, störe Schulenberg nicht. "Wir registrieren das. Aber ich sehe darin kein Risiko für unser Wachstum".
CTS EVENTIM werde 2012 vor allem beim Gewinn kräftig wachsen. Zum einen würden sich Synergien auszahlen und zum anderen würden vor allem die erwähnten Sonderaufwendungen von fast zwölf Millionen Euro entfallen. Mittelfristig peile das Unternehmen EBIT-Margen von 20 Prozent im Konzern an. Rechne man PPA-Abschreibungen raus, dürfte die Marke schon fast erreicht werden. Eine EBIT-Marge vor Kaufpreisallokationen von über 18 Prozent sollte sich 2012 realisieren lassen.
Mit einem Börsenwert von mehr als eine Milliarde Euro gehöre CTS EVENTIM eigentlich in den MDAX (ISIN DE0008467416 / WKN 846741). Allerdings hapere es noch am etwas dünnen Handel. Sobald die Handelsumsätze zunehmen würden, sei die Firma reif für einen Aufstieg. Der Freefloat werde sich allerdings nicht erhöhen. "Ich beabsichtige nicht die Mehrheit an der Gesellschaft abzugeben und wir planen auch keine Kapitalmaßnahme", so der Firmengründer.
Im Hinblick auf die guten Aussichten für 2012, die Aktie-CTS EVENTIM ist relativ resistent gegen die Konjunktur, sowie ein möglicher, signifikanter Geldregen in Q4, ist unser Altfavorit unverändert kaufenswert, so die Experten von "TradeCentre.de". (Analyse vom 12.10.2011) (12.10.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 57,65 € | 57,05 € | 0,60 € | +1,05% | 23.04./16:14 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0005470306 | 547030 | 114,10 € | 48,68 € | |
Werte im Artikel
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
|
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57,65 € | +0,44% | 16:27 |
| Nasdaq OTC Other | 61,00 $ | +5,76% | 09.04.26 |
| Düsseldorf | 57,55 € | +1,41% | 12:31 |
| Xetra | 57,65 € | +1,05% | 16:13 |
| München | 57,85 € | +0,96% | 09:15 |
| Frankfurt | 57,65 € | +0,52% | 15:25 |
| Stuttgart | 57,55 € | +0,52% | 15:16 |
| Hamburg | 56,35 € | -1,74% | 08:16 |
| Hannover | 56,35 € | -4,09% | 08:16 |
= Realtime
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