AdLINK neutral

Im Rahmen ihrer Cashwerte-Studie über den Neuen Markt haben die Analysten von "GBC-Research" die AdLINK Internet Media AG (WKN 549015) als interessanten Wert festgestellt.

Die AdLINK Internet Media AG bezeichne sich selbst als Pionier der Online-Werbung – sie sei in Europa der zweitgrößte europäische Vermarkter von Internetwerbeflächen. Mit ihren Auslandsniederlassungen und Partnern vermarkte AdLINK in Europa insgesamt rund 525 Websites mit rund 870 Millionen Page-Impressions pro Monat (Stand: Anfang 2001).

Der Umsatz im ersten Halbjahr 2001 habe 13,20 Mio. Euro (1. Halbjahr 2000: 13,10 Mio. Euro) betragen, dabei sei das zweite Quartal um 12% schwächer gewesen als das erste Quartal. Das EBIT habe in diesem Zeitraum minus 10,7 Mio. Euro (Vorjahreszeitraum: -5,0 Mio. Euro) betragen. Für das Geschäftsjahr 2001 plane AdLINK mit einem Jahresumsatz von 30 – 35 Mill. Euro – das sei eine neuerliche Senkung der schon reduzierten Planzahlen für 2001. Nach Jahren mit teilweise dreistelligen Wachstumsraten sei der Onlinewerbemarkt Ende 2000 massiv eingebrochen.

Dazu komme, das viele Unternehmen der New Economy als bis dato wichtigste Umsatzträger fast völlig von der Werbebildfläche verschwunden seien. Die Folgen seien Überkapazität und Preisverfall. Dem versuche AdLINK vor allem mit Kooperationen im Ausland entgegen zu wirken. Vor kurzem seien Kooperationen mit drei der größten Internet-Vermarktungsorganisationen Lateinamerikas geschlossen worden. Weitere Vereinbarungen habe es mit Ad2win gegeben, die mehr als 120 Websites in Chile, Peru und Kolumbien exklusiv vertreten würden.

Sollten Wachstumsimpulse im Bereich der Internet-Werbung ausbleiben, werde es AdLINK schwer haben, die schon herabgesetzten Planzahlen für 2001 zu erreichen. Das Ziel, im vierten Quartal des laufenden Jahres den operativen Break-Even zu erreichen, sei unter der aktuellen Geschäftsentwicklung als sehr ambitioniert zu bezeichnen. Die AdLINK Internet Media AG habe Ende Juni 2001 über eine Nettoliquidität von 68,05 Mio. Euro verfügt, d.h. ein Nettocash pro Aktie von 2,64 Euro. Der Online-Werbemarkt sei aktuell einer Wirtschaftsflaute ausgesetzt, die es auszusitzen gelte.

Durch die ausgezeichnete Cashposition setzen die Analysten von "GBC-Research" für AdLINK ein neutrales Rating an, wenngleich das Geschäftsmodell nicht vollständig überzeugt.