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Die Analysten von GBC-Research stufen die Aktie von ATOSS Software (ISIN DE0005104400 / WKN 510440) mit "akkumulieren" ein.
Die von ATOSS vorgelegten Zahlen zum ersten Quartal seien erneut vom anhaltend schwierigen Branchenumfeld geprägt gewesen. Die Umsatzerlöse und das operative Ergebnis hätten signifikant unterhalb des Vorjahreszeitraums gelegen. Jedoch seien die Zahlen von den Analysten bereits erwartet worden und hätten somit ihre korrigierte Prognose nahezu exakt getroffen. So habe die Gesellschaft gegenüber dem Vorjahreszeitraum einen Umsatzrückgang um 10,6% auf 5,17 Mio. Euro verzeichnet (Q1/2003: 5,79 Mio. Euro). Gerade kleinere mittelständische Unternehmen würden sich nach Unternehmensaussage zurzeit weiterhin mit notwendigen Investitionen in flexiblere Arbeitsprozesse zurückhalten.
Hinsichtlich der verschiedenen Bereiche seien im ersten Quartal insbesondere die Umsatzerlöse bei Softwarelizenzen deutlich schwächer gewesen. In diesem Bereich seien 1,03 Mio. Euro erlöst worden, was einem Rückgang um über 20% entsprochen habe. Der Bereich Softwarewartung habe hingegen um 4,2% auf 1,85 Mio. Euro zulegen können. Auch das Beratungsgeschäft habe im Berichtszeitraum nicht überzeugen können und habe mit 1,37 Mio. Euro insgesamt um 21,7% unter dem Vorjahreszeitraum gelegen. Während der Teilbereich IT-Services um 7,5 Prozent rückläufig gewesen sei, habe sich das Consulting sehr schwach präsentiert (-54,8%).
Ab dem Geschäftsjahr 2005 werde die Rechnungslegung nach IFRS für kapitalmarktorientierte Unternehmen verbindlich. ATOSS habe im Vorgriff darauf bereits zum ersten Quartal 2004 seine Rechnungslegung deshalb von US GAAP auf IFRS umgestellt. Dabei würden sich nennenswerte Ergebniseffekte aus Wandelschuldverschreibungen (Convertible Bonds) für Mitarbeiter und Gesellschaftsorgane ergeben. Nach IFRS 2 seien aktienbasierte Vergütungssysteme erfolgswirksam als Personalaufwand zu erfassen. ATOSS weise deshalb zukünftig neben dem EBIT zudem auch das operative Ergebnis vor Wandelschuldverschreibungen "EBITCB" aus (=EBIT before Convertible Bonds).
Nach der Dividendenausschüttung sei der Aktienkurs von ATOSS deutlicher unter Druck gewesen und habe das Bewertungsniveau reduziert. Auf aktueller Basis sehe man nun aber bereits wieder die Möglichkeit neue Positionen aufzubauen. Die Aktie werde auf Basis der Schätzung für 2004 aktuell mit einem EV/EBITDA von 5,4 bewertet, was als günstig anzusehen sei. Auf Basis des DCF-Modells und vorsichtiger Annahmen errechne sich zunächst ein Kursziel von 13,40 Euro. Auf Frist des nächsten Jahres werde sich aber wieder die Frage nach der Verwendung der weiterhin üppigen Liquiditätslage stellen. Sollten sich keine ökonomisch interessanten Möglichkeiten hinsichtlich Akquisitionen ergeben, so würde man im nächsten Jahr eine erneute Ausschüttung eines Teils der Liquidität an die Aktionäre begrüßen.
Nach der Abstufung vor den Quartalszahlen des ersten Quartals heben die Analysten von GBC-Research nun ihr Rating wieder an und stufen die Aktie von ATOSS Software aktuell mit "akkumulieren" ein.
Die von ATOSS vorgelegten Zahlen zum ersten Quartal seien erneut vom anhaltend schwierigen Branchenumfeld geprägt gewesen. Die Umsatzerlöse und das operative Ergebnis hätten signifikant unterhalb des Vorjahreszeitraums gelegen. Jedoch seien die Zahlen von den Analysten bereits erwartet worden und hätten somit ihre korrigierte Prognose nahezu exakt getroffen. So habe die Gesellschaft gegenüber dem Vorjahreszeitraum einen Umsatzrückgang um 10,6% auf 5,17 Mio. Euro verzeichnet (Q1/2003: 5,79 Mio. Euro). Gerade kleinere mittelständische Unternehmen würden sich nach Unternehmensaussage zurzeit weiterhin mit notwendigen Investitionen in flexiblere Arbeitsprozesse zurückhalten.
Ab dem Geschäftsjahr 2005 werde die Rechnungslegung nach IFRS für kapitalmarktorientierte Unternehmen verbindlich. ATOSS habe im Vorgriff darauf bereits zum ersten Quartal 2004 seine Rechnungslegung deshalb von US GAAP auf IFRS umgestellt. Dabei würden sich nennenswerte Ergebniseffekte aus Wandelschuldverschreibungen (Convertible Bonds) für Mitarbeiter und Gesellschaftsorgane ergeben. Nach IFRS 2 seien aktienbasierte Vergütungssysteme erfolgswirksam als Personalaufwand zu erfassen. ATOSS weise deshalb zukünftig neben dem EBIT zudem auch das operative Ergebnis vor Wandelschuldverschreibungen "EBITCB" aus (=EBIT before Convertible Bonds).
Nach der Dividendenausschüttung sei der Aktienkurs von ATOSS deutlicher unter Druck gewesen und habe das Bewertungsniveau reduziert. Auf aktueller Basis sehe man nun aber bereits wieder die Möglichkeit neue Positionen aufzubauen. Die Aktie werde auf Basis der Schätzung für 2004 aktuell mit einem EV/EBITDA von 5,4 bewertet, was als günstig anzusehen sei. Auf Basis des DCF-Modells und vorsichtiger Annahmen errechne sich zunächst ein Kursziel von 13,40 Euro. Auf Frist des nächsten Jahres werde sich aber wieder die Frage nach der Verwendung der weiterhin üppigen Liquiditätslage stellen. Sollten sich keine ökonomisch interessanten Möglichkeiten hinsichtlich Akquisitionen ergeben, so würde man im nächsten Jahr eine erneute Ausschüttung eines Teils der Liquidität an die Aktionäre begrüßen.
Nach der Abstufung vor den Quartalszahlen des ersten Quartals heben die Analysten von GBC-Research nun ihr Rating wieder an und stufen die Aktie von ATOSS Software aktuell mit "akkumulieren" ein.
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 78,50 € | 82,20 € | -3,70 € | -4,50% | 23.04./21:43 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0005104400 | 510440 | 155,60 € | 72,40 € | |
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
|
|
78,40 € | -5,31% | 21:46 |
| Frankfurt | 81,70 € | -0,85% | 08:08 |
| Hamburg | 81,70 € | -0,97% | 08:16 |
| Hannover | 81,70 € | -0,97% | 08:16 |
| München | 81,50 € | -0,97% | 09:15 |
| Stuttgart | 78,50 € | -4,50% | 21:46 |
| Xetra | 79,10 € | -4,58% | 17:35 |
| Düsseldorf | 78,20 € | -4,75% | 19:31 |
= Realtime
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