Scout24 Aktienanalyse: 60 Prozent Marge in der Immobilienflaute – die Mautstation des Wohnungsmarkts im Check

Der deutsche Immobilienmarkt stockt seit Jahren – und Scout24 verdient daran prächtig. Der Betreiber von ImmoScout24 steigerte den Umsatz im dritten Quartal um fast 20 Prozent, hob die Prognose an und kauft für Hunderte Millionen eigene Aktien zurück. Die Scout24-Aktie schloss am Freitag bei 91,00 Euro. Diese Scout24 Aktienanalyse zeigt, warum das Geschäftsmodell in jeder Marktlage funktioniert, wo die Risiken liegen und was die Scout24 Aktienprognose bestimmt.

Wer in Deutschland eine Wohnung vermieten, ein Haus verkaufen oder als Makler sichtbar sein will, kommt an ImmoScout24 kaum vorbei. Läuft der Markt gut, schalten Makler mehr Anzeigen. Stockt er und sind Wohnungen knapp, zahlen Suchende für Premium-Mitgliedschaften, um schneller an Besichtigungen zu kommen. Der wichtigste Treiber sind Abonnements: Bei Maklern in Deutschland stieg der Abo-Umsatz um 11,5 Prozent, bei Privatkunden um 10,4 Prozent. Seit September 2025 ist Scout24 im DAX.

Im dritten Quartal stieg der Umsatz um 19,7 Prozent auf 198,2 Millionen Euro und übertraf die Erwartungen. Ohne die zugekauften spanischen Portale Fotocasa und Habitaclia lag das Plus bei 10,1 Prozent. Das operative EBITDA wuchs um 15,9 Prozent auf 120,8 Millionen Euro. Weil Spanien weniger profitabel ist, sank die ausgewiesene Marge auf 60,9 Prozent, organisch stieg sie leicht auf 63,3 Prozent. Dank Aktienrückkäufen von 165 Millionen Euro im Quartal kletterte das bereinigte Ergebnis je Aktie um 21,5 Prozent auf 1,09 Euro.

Für 2026 erwartet Scout24 nun ein Umsatzwachstum von rund 18 Prozent, davon sieben bis acht Prozentpunkte aus Spanien. Die operative Marge soll bei bis zu 61 Prozent liegen, organisch bei bis zu 64 Prozent. In Spanien will Scout24 das deutsche Modell mit Abos und Zusatzdiensten übertragen. Die zweite Wette ist künstliche Intelligenz: Unter dem Namen „Agentic OS“ baut der Konzern KI-Assistenten in die Plattform ein. Vorstandschef Ralf Weitz zeigte sich zuversichtlich, die Wachstumsdynamik auch 2027 fortzusetzen.

Mit einem KGV von rund 24 ist die Scout24 Aktie kein Schnäppchen, für einen Marktführer mit Margen über 60 Prozent und zweistelligem Gewinnwachstum je Aktie aber auch nicht überzogen. Die Aktienrückkäufe sorgen dafür, dass der Gewinn je Aktie schneller wächst als das operative Ergebnis.

Nach den Zahlen bestätigte Jefferies die Einstufung „Buy“ mit einem Kursziel von 102,50 Euro, Bernstein bleibt bei „Outperform“ mit 90 Euro. Das durchschnittliche Kursziel lag zuletzt bei rund 111 Euro. Es handelt sich um Einschätzungen Dritter, nicht um eine Prognose der Redaktion.

Wie stark wächst Scout24?
Im dritten Quartal um 19,7 Prozent, ohne Spanien um 10,1 Prozent.

Was erwartet Scout24 für 2026?
Rund 18 Prozent Umsatzwachstum und eine operative Marge von bis zu 61 Prozent.

Warum wächst Scout24 trotz schwachem Immobilienmarkt?
Weil Abo-Erlöse von Maklern und Wohnungssuchenden auch dann steigen, wenn wenig gebaut und verkauft wird.

Welche Rolle spielt KI für die Scout24 Aktie?
Sie ist Chance und Risiko zugleich: Scout24 baut eigene KI-Assistenten, große Tech-Konzerne könnten aber zur Konkurrenz werden.