Nvidia Aktienanalyse: Die 108-Milliarden-Probe ohne Jensen Huang – Comeback oder Value-Falle?

Der Konzern wächst so schnell wie nie, die Aktie ist so günstig wie selten – und an der Spitze steht niemand, der sie gegründet hat. Selten war eine Bilanzvorlage so aufgeladen wie diese. Am Dienstag, 17. November, legt Nvidia die Zahlen für das dritte Geschäftsquartal vor, fünf Tage nach dem Rücktritt von Jensen Huang. Interimschefin Colette Kress muss beweisen, dass die wertvollste Chipfirma der Welt größer ist als ihr Gründer. Und die Börse gibt keinen Vertrauensvorschuss: Eine kurze vorbörsliche Erholung verpuffte, am Freitagnachmittag fällt die Nvidia-Aktie um 3,93 Prozent auf 159,66 Dollar – seit dem vergangenen Freitag summiert sich das Minus auf rund 14 Prozent. Diese Nvidia Aktienanalyse zeigt, was in den Zahlen steckt, was der Markt bereits eingepreist hat – und wo die eigentlichen Risiken liegen.

Am 6. Oktober schloss die Nvidia-Aktie mit 239,24 Dollar auf Rekordhoch. Fünf Wochen später ist davon wenig übrig. Erst belasteten Sorgen über die Finanzierung des KI-Booms und steigende Speicherkosten, dann folgte die Affäre um Jensen Huang, eine Untersuchung des Verwaltungsrats und schließlich der Rücktritt am 12. November. Am Tiefpunkt des Donnerstags lag der Börsenwert laut Yahoo Finance rund 2 Billionen Dollar unter dem Oktober-Rekord. Mit 159,66 Dollar notiert die Aktie heute rund 33 Prozent unter ihrem Höchststand – und tiefer als zu jedem Schlusskurs dieser Woche.

Das Paradoxe daran: An den Geschäftszahlen hat sich in dieser Zeit nichts verschlechtert. Die Gewinnschätzungen der Analysten liegen weitgehend dort, wo sie vor dem Absturz lagen. Die Nvidia Aktienanalyse beginnt deshalb mit einer einfachen Frage: Preist der Markt ein echtes Geschäftsrisiko ein – oder nur einen vorübergehenden Vertrauensverlust?

Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 (bis 26. Juli) setzte Nvidia 96,2 Milliarden Dollar um, 106 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Davon entfielen 89,0 Milliarden Dollar auf das Rechenzentrumsgeschäft, ein Plus von 117 Prozent und rund 92,5 Prozent des Konzernumsatzes. Das kleinere Segment Edge Computing mit Gaming, Robotik und PCs steuerte 7,2 Milliarden Dollar bei. Die Bruttomarge lag bei 75,0 Prozent, der Nettogewinn nach US-GAAP bei 59,7 Milliarden Dollar. Rund 26 Milliarden Dollar flossen über Aktienrückkäufe und Dividenden an die Aktionäre zurück.

Nvidia hat für das dritte Quartal einen Umsatz von 108 Milliarden Dollar plus oder minus 2 Prozent angekündigt, also zwischen 105,8 und 110,2 Milliarden Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie soll laut Earnings Whispers zwischen 2,32 und 2,47 Dollar liegen. Analysten erwarten im Schnitt rund 109 Milliarden Dollar Umsatz und 2,49 Dollar Gewinn je Aktie – der Gewinnkonsens liegt damit bereits über dem oberen Ende der eigenen Spanne. Die inoffizielle „Flüsterschätzung“ des Marktes liegt sogar bei 2,60 Dollar. Gegenüber dem Vorjahresquartal mit 57 Milliarden Dollar Umsatz entspräche das einem Plus von rund 91 Prozent.

Entscheidend wird jedoch weniger das abgelaufene Quartal als das, was Kress über die Zukunft sagt. Aus Sicht unserer Nvidia Aktienanalyse sind das die sechs Punkte, auf die es am Dienstagabend ankommt:

Ein Blick zurück mahnt zur Vorsicht: Laut einer Auswertung von InsiderFinance übertraf Nvidia in den vergangenen zehn Quartalen jeweils sogar das obere Ende des eigenen Ausblicks – und trotzdem fiel die Aktie am Folgetag in sechs Fällen. Der Optionsmarkt hatte vor dem Rücktritt eine Kursbewegung von rund 4,5 Prozent in beide Richtungen eingepreist. Nach den Ereignissen dieser Woche dürfte die Spanne eher größer ausfallen.

Nach einer Auswertung von Yahoo Finance summieren sich Nvidias Zusagen und Garantien auf rund 530 Milliarden Dollar. Den größten Block bilden Liefer- und Kapazitätsverpflichtungen mit 279 Milliarden Dollar. Dazu kommt eine Leasinggarantie zugunsten von OpenAI über 105 Milliarden Dollar, die allerdings nur bei einem Zahlungsausfall greift. Hinzu kommen Beteiligungen an KI-Unternehmen und Partnern wie Intel, CoreWeave und SpaceX. Dem stehen zum Ende des zweiten Quartals rund 99 Milliarden Dollar an liquiden Mitteln und Wertpapieren gegenüber, bei 33 Milliarden Dollar Schulden. Die Vorräte lagen laut Earnings Whispers bei 32 Milliarden Dollar.

Analysten erwarten im Schnitt einen Gewinn je Aktie von 9,31 Dollar für das laufende Geschäftsjahr 2027 und 15,91 Dollar für das Geschäftsjahr 2028. Beim aktuellen Kurs von 159,66 Dollar entspricht das einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von gut 17 beziehungsweise rund 10. Auch Barron's verweist darauf, dass die Aktie inzwischen mit weniger als dem Zwölffachen der Gewinne der kommenden zwölf Monate bewertet wird. Für einen Konzern, dessen Umsatz sich binnen eines Jahres nahezu verdoppelt, ist das außergewöhnlich niedrig. Zusätzlichen Rückhalt bietet die Rückkaufermächtigung: Zum Ende des zweiten Quartals standen noch rund 99 Milliarden Dollar zur Verfügung.

Der Abschlag hat eine klare Ursache: Anleger zweifeln nicht an den Zahlen von heute, sondern daran, wer die Zahlen von morgen verantwortet – und wie lange der Boom bei den Rechenzentrumsinvestitionen noch trägt. Ein niedriges KGV kann deshalb beides sein: eine Gelegenheit, wenn die Gewinne wie erwartet steigen, oder eine sogenannte Value-Falle, wenn die Schätzungen in den kommenden Quartalen sinken.

Die Analysten sind gespalten wie selten. Bernstein und Baird senkten ihre Kursziele in dieser Woche auf jeweils 200 Dollar, Evercore auf 186 Dollar. Truist stufte auf „Halten“ ab und halbierte das Ziel von 346 auf 174 Dollar. Morgan Stanley strich Nvidia von der Liste der Top-Favoriten, bleibt aber bei 300 Dollar, TD Cowen bei „Kaufen“ mit 275 Dollar. Morningstar beziffert den fairen Wert auf 310 Dollar, stuft die Unsicherheit aber als „sehr hoch“ ein. KeyBanc-Analyst John Vinh wertet die Ernennung von Kress angesichts ihrer langen Erfahrung als konstruktiv. Alle genannten Werte sind Einschätzungen der jeweiligen Häuser, keine Prognose der Redaktion.

Seit Donnerstag führt Colette Kress den Konzern übergangsweise und bleibt zugleich Finanzchefin. Der frühere Synopsys-Chef Harvey C. Jones ist erster eigenständiger Vorsitzender des Verwaltungsrats in der Firmengeschichte. Die Herausforderung ist groß: Huang führte Nvidia Berichten zufolge mit rund 60 direkt unterstellten Managern und ohne formale Nachfolgeplanung. Wedbush-Analyst Dan Ives traut Kress zu, das Schiff zu stabilisieren, hält langfristig aber einen externen Chef für nötig. Stéphane Houri von ODDO BHF sieht in ihr eine Übergangslösung. Als mögliche Nachfolger werden in Medien und von Analysten unter anderem Rechenzentrumschef Ian Buck, Technikchef Michael Kagan, Chefwissenschaftler Bill Dally sowie extern Arm-Chef Rene Haas genannt. Bestätigt ist nichts. Medienberichten zufolge hat Huang zudem zugesagt, vor dem US-Kongress auszusagen – ein Termin ist nicht bekannt.

Wann veröffentlicht Nvidia die Quartalszahlen?
Am Dienstag, 17. November 2026, nach US-Börsenschluss gegen 22:20 Uhr deutscher Zeit. Die Telefonkonferenz beginnt um 23:00 Uhr.

Was erwarten Analysten von den Nvidia Quartalszahlen?
Im Schnitt rund 109 Milliarden Dollar Umsatz und 2,49 Dollar bereinigten Gewinn je Aktie. Nvidia selbst hat 108 Milliarden Dollar plus oder minus 2 Prozent und einen Gewinn je Aktie von 2,32 bis 2,47 Dollar in Aussicht gestellt.

Wie ist die Nvidia-Aktie bewertet?
Beim Kurs von 159,66 Dollar liegt das KGV auf Basis der Analystenschätzungen bei gut 17 für das laufende und rund 10 für das kommende Geschäftsjahr.

Was ist bei den Zahlen am wichtigsten?
Der Ausblick auf das vierte Quartal, die Entwicklung der Bruttomarge, die Zahlungsmoral der Kunden und der Auftritt von Interimschefin Colette Kress.

Wer wird neuer Nvidia-Chef?
Das ist offen. Colette Kress führt übergangsweise, der Verwaltungsrat prüft interne und externe Kandidaten.