Mayr-Melnhof Q3 Zahlen: Packaging hält dagegen

Gregor Koppensteiner, Analyst der Raiffeisen Bank International AG, nimmt in einer aktuellen Aktienanalyse die Mayr-Melnhof-Aktie (ISIN: AT0000938204, WKN: 890447, Ticker: MYM) unter die Lupe.

Zwei Geschwindigkeiten bei Mayr-Melnhof: Packaging habe operativ zugelegt, Board & Paper sei ins Minus gerutscht. Das Q3-Ergebnis habe deshalb die Erwartungen verfehlt. Preiserhöhungen und Effizienzmaßnahmen sollten entlasten. Die Aktie lege vorbörslich dennoch zu.

Die Umsatzerlöse (exkl. TANN) von Mayr-Melnhof seien im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahresquartal um 2,5% auf EUR 925,4 Mio. gesunken, wobei die Erwartungen jedoch erfüllt worden seien. Während sich der Umsatz bei Food & Premium Packaging um 3,2% auf EUR 362,4 Mio. verringert habe, habe Pharma & Healthcare Packaging einen Anstieg um 5,7% auf EUR 156,9 Mio. verzeichnet. Bei Board & Paper habe sich das schwierige Marktumfeld dagegen fortgesetzt: Trotz einer höheren Produktionsmenge sei der Umsatz um 5,7% auf EUR 452,0 Mio. gesunken.

Auf vergleichbarer Basis (exkl. TANN) sei das bereinigte EBITDA um 34,6% auf EUR 58,9 Mio. zurückgegangen, die Marge sei von 9,5% auf 6,4% gesunken. Damit bleibe das Ergebnis hinter den Erwartungen zurück. Ausschlaggebend hierfür sei die Sparte Board & Paper gewesen, in der das bereinigte EBITDA von EUR 16,6 Mio. auf EUR -18,1 Mio. abgerutscht sei. Neben dem hohen Preisdruck hätten gestiegene Energie-, Chemie- und Transportkosten sowie Wartungsstillstände in Kwidzyn und Kotkamills das Ergebnis mit rund EUR 36 Mio. belastet. Dagegen hätten die Segmente Food & Premium Packaging und Pharma & Healthcare Packaging ihr bereinigtes EBITDA auf vergleichbarer Basis um 2,5% bzw. 10,8% gesteigert. Fit-for-Future und die Portfoliooptimierung im Pharmageschäft hätten die Profitabilität gestützt.

Ausblick: MM sehe im Packaging-Geschäft eine Belebung der Nachfrage. Insbesondere im Bereich Pharma & Healthcare Packaging verzeichne GLP-1 weiteres Wachstum. Bei Board & Paper würden die bestehenden Überkapazitäten (trotz des Ausscheidens eines Wettbewerbers) eine vollständige Weitergabe der stark gestiegenen Energiekosten verhindern. Seit Oktober setze MM Preiserhöhungen um. Das Effizienzprogramm "Fit-for-Future" sorge zusätzlich für Entlastung. Der Konsens erwarte für das Gesamtjahr aktuell einen Umsatz von EUR 3,69 Mrd. (Vorjahr: EUR 3,89 Mrd.) sowie ein EBITDA von EUR 365 Mio. (Vorjahr: EUR 517 Mio.).

Vorbörslich habe die MM-Aktie knapp 2,6% im Plus gelegen.

Die letzte Empfehlung zur Mayr-Melnhof Aktie lautete KAUF, so Gregor Koppensteiner, Analyst der Raiffeisen Bank International AG. (Analyse vom 05.11.2026)

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