IBM Aktienanalyse: Nach dem 25-Prozent-Crash das Comeback? – Software wächst wieder, doch die Zweifel bleiben

Es war ein Schock für die Anleger: Im Juli verlor die IBM-Aktie nach enttäuschenden Zahlen rund ein Viertel ihres Werts an einem Tag. Das Softwaregeschäft war viel langsamer gewachsen als erwartet. Drei Monate später meldet sich IBM zurück – mit beschleunigtem Wachstum und einer höheren Prognose für den freien Cashflow. Doch die Börse blieb skeptisch, die Aktie fiel nach den Zahlen erneut um rund 6 Prozent. Inzwischen hat sie sich erholt und notiert bei 247,13 Dollar. Diese IBM Aktienanalyse zeigt, was die Zahlen wirklich bedeuten und was das für die IBM Aktienprognose heißt.

Bis zum Frühsommer war die IBM-Aktie auf bis zu 332 Dollar gestiegen – getragen von der Hoffnung, dass der Konzern zu den Gewinnern der künstlichen Intelligenz gehört. Mitte Juli kam der Absturz: Die Software wuchs im zweiten Quartal nur um 5 Prozent, Analysten hatten mehr als doppelt so viel erwartet. Die Aktie verlor rund 25 Prozent. Im dritten Quartal beschleunigte sich das Wachstum zwar wieder deutlich. Doch Analysten wiesen darauf hin, dass ein Teil davon auf Großaufträge zurückging, die vom zweiten ins dritte Quartal gerutscht waren. Die Aktie fiel vorbörslich um 6,5 Prozent, erholte sich bis Ende Oktober aber auf über 250 Dollar.

Der Umsatz stieg im dritten Quartal um 5 Prozent auf 17,1 Milliarden Dollar, währungsbereinigt sogar um 6 Prozent. Analysten hatten mit 16,8 Milliarden Dollar gerechnet. Der operative Gewinn je Aktie kletterte um 11 Prozent auf 2,95 Dollar und lag damit gut 6 Cent über den Schätzungen. Die operative Vorsteuermarge verbesserte sich um 0,7 Punkte auf 19,3 Prozent. Besonders stark war der Cashflow: Der freie Cashflow stieg im Quartal um 0,7 Milliarden auf 3,0 Milliarden Dollar, nach neun Monaten waren es 7,8 Milliarden Dollar. 1,6 Milliarden Dollar flossen als Dividende an die Aktionäre.

Die Software wuchs um 8 Prozent auf 7,8 Milliarden Dollar. Die Tochter Red Hat, die Unternehmen beim Betrieb von Anwendungen in verschiedenen Clouds hilft, legte um 11 Prozent zu, die Neuaufträge wuchsen sogar im hohen Zehnerprozentbereich. Das Datengeschäft, zu dem auch KI-Plattformen gehören, steigerte den Umsatz um 19 Prozent. Die Beratung trat mit 5,3 Milliarden Dollar auf der Stelle – Unternehmen schieben große Projekte zur Neugestaltung ihrer Abläufe mit KI auf. Die Infrastruktur wuchs um 4 Prozent: Die verteilten Systeme legten um 31 Prozent zu, die Großrechner der Z-Serie verloren dagegen 20 Prozent gegenüber dem starken Vorjahresquartal.

Für 2026 bestätigte IBM ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 4 bis 5 Prozent. Der freie Cashflow soll nun um mehr als eine Milliarde Dollar steigen – das ist die eigentliche Anhebung. Für die Software rechnet IBM mit einem Plus von 7 bis 8 Prozent, wobei das Management das untere Ende als realistisch ansieht. Die operative Vorsteuermarge soll im Gesamtjahr um rund einen Prozentpunkt steigen. Ein Hebel dafür ist der Einsatz von KI im eigenen Unternehmen, der die Produktivität erhöhen soll. Entscheidend wird das vierte Quartal, traditionell das wichtigste des Jahres für große Softwareverträge.

Gemessen an den Gewinnen der vergangenen zwölf Monate kommt die IBM-Aktie auf ein KGV von rund 21. Vor gut einem Jahr hatten Anleger auf Basis der erwarteten Gewinne noch das 26-Fache gezahlt. Die Bewertung hat sich also deutlich normalisiert. Ein Pluspunkt bleibt die Dividende: Mit 1,69 Dollar je Quartal kommt die IBM-Aktie auf eine Rendite von rund 2,7 Prozent – deutlich mehr als bei den meisten Technologiewerten. Für die IBM Aktienprognose heißt das: Die überzogenen KI-Erwartungen sind aus dem Kurs gewichen, die Aktie ist wieder ein solider Dividendenwert mit Wachstumschancen.

Trotz der Kursreaktion hoben fast alle Analysten ihre Kursziele nach den Zahlen an. Die Citigroup erhöhte von 245 auf 280 Dollar, Barclays von 262 auf 277 Dollar, JPMorgan von 250 auf 269 Dollar. Auch die neutral eingestellten Häuser BMO, Baird und Susquehanna zogen ihre Ziele auf 256 bis 265 Dollar nach oben. Das durchschnittliche Kursziel von 25 Analysten liegt laut S&P Global bei rund 257 Dollar, also knapp über dem aktuellen Kurs. Es handelt sich um Einschätzungen Dritter, nicht um eine Prognose der Redaktion.

Wie waren die Quartalszahlen von IBM?
Im dritten Quartal 2026 stieg der Umsatz um 5 Prozent auf 17,1 Milliarden Dollar, der operative Gewinn je Aktie um 11 Prozent auf 2,95 Dollar. Beides lag über den Erwartungen.

Warum fiel die IBM-Aktie trotzdem?
Weil ein Teil des Softwarewachstums aus Aufträgen stammte, die vom zweiten ins dritte Quartal verschoben worden waren. Analysten zweifeln, ob das Tempo anhält.

Was geschah im Juli mit der IBM-Aktie?
Nach enttäuschenden Zahlen zum zweiten Quartal verlor die Aktie rund ein Viertel ihres Werts, weil die Software deutlich langsamer wuchs als erwartet.

Wie hoch ist die Dividende von IBM?
IBM zahlt 1,69 Dollar je Quartal, die Rendite liegt bei rund 2,7 Prozent.

Welche Kursziele haben Analysten?
Im Schnitt rund 257 Dollar laut S&P Global. Citigroup nennt 280, Barclays 277 und JPMorgan 269 Dollar. Das sind Einschätzungen Dritter.