Fermi Aktie: Vorauszahlung vom Hyperscaler

Ein ungenannter Hyperscaler mit erstklassiger Bonität zahlt Fermi Geld, bevor überhaupt ein Mietvertrag steht. Das Entwicklerunternehmen hinter dem Texas-Großprojekt Matador legte dazu heute seine Zahlen für das dritte Quartal vor. Die Aktie legte vorbörslich um rund 16 Prozent zu.

Der Hyperscaler will ab 2027 zunächst 600 Megawatt Leistung am Standort im Texas Panhandle entwickeln. Dafür hat er eine Vorauszahlung von 200 Millionen Dollar vereinbart. Hinzu kommt ein Vertrag über 15 Millionen Dollar für frühe Bau- und Erschließungsarbeiten.

Ein weiteres Abkommen über 90 Millionen Dollar für Baustahl und Material steht kurz vor dem Abschluss. Der Kunde könnte damit Material nutzen, das Fermi sich frühzeitig gesichert hat. Ein verbindlicher Langfristmietvertrag fehlt allerdings noch, die Parteien verhandeln weiter. Die Identität des Kunden bleibt vertraulich.

CEO Lee McIntire sieht darin den Beleg für den Standortvorteil: Hyperscaler suchten Flächen mit genehmigter Stromversorgung. Gelinge es, die Interessentenliste in Verträge umzuwandeln, wäre die aktuelle Kapazität von 2,2 Gigawatt komplett belegt.

Parallel dazu beendeten Fermi und TensorWave den im August 2026 geschlossenen Mietvertrag. Auch die damit verbundene Kreditabsicherung durch AMD entfällt. Der Vertrag galt zuletzt als Unsicherheitsfaktor, sein Ende räumt diese Baustelle ab. Zugleich bekräftigte die Texas Tech University System, Verpächter des Geländes, ihre Unterstützung für das Projekt.

Die Quartalszahlen zeigen, wie weit das Unternehmen noch von Erlösen entfernt ist. Fermi erzielt weiter keinen Umsatz. Der Nettoverlust betrug 141,6 Millionen Dollar oder 0,22 Dollar je Aktie.

Den Großteil trieben die Verwaltungskosten, darunter 65,8 Millionen Dollar aktienbasierte Vergütung ohne Mittelabfluss. Die Finanzberatungshonorare wurden zum Teil in Aktien beglichen.

Die Kasse enthält 315,5 Millionen Dollar. Die Nettoverschuldung stieg auf 958,4 Millionen Dollar, vor allem durch Wandelanleihen und Ausrüstungsfinanzierungen. In den Bau flossen im Quartal 133,4 Millionen Dollar.

Die Vorauszahlung des Hyperscalers könnte den Finanzierungsdruck etwas lindern, und laut Unternehmen gelingt das mit kaum oder keiner Verwässerung.

Cantor Fitzgerald bestätigte das Votum "Overweight", Evercore ISI das Urteil "Buy". Beide verweisen auf die große Kapazitätspipeline als Alleinstellungsmerkmal. Der Gesamtmarkt gab zeitgleich nach, der Nasdaq verlor fast ein Prozent. Der Kurssprung ist damit klar unternehmensspezifisch.

Heute um 9 Uhr Eastern Time sprach das Management in einer Telefonkonferenz über die Zahlen. Der Quartalsbericht geht an die US-Börsenaufsicht SEC. Ob aus der Vorauszahlung ein verbindlicher Mietvertrag wird, zeigt sich erst mit dessen Unterzeichnung, einen Termin nennt das Unternehmen nicht.