Deutsche Bank Aktienanalyse: Drei Rekordquartale, KGV unter 10 – ist die Aktie immer noch zu billig?

Vor wenigen Jahren stand die Deutsche Bank für Skandale, Milliardenstrafen und Verluste. Heute liefert sie Rekord auf Rekord. Die Deutsche-Bank-Aktie schloss am Freitag bei 33,19 Euro, allein in dieser Woche gewann sie mehr als 6 Prozent. Bis zum Jahreshoch von knapp 36 Euro fehlen nur noch rund 7 Prozent. Steigende Zinsen, Bankenfantasie in Europa und drei Rekordquartale in Folge treiben den Kurs. Diese Deutsche Bank Aktienanalyse zeigt, wie nachhaltig der Aufschwung ist und was die Deutsche Bank Aktienprognose jetzt bestimmt.

Unter Christian Sewing hat sich die Deutsche Bank radikal verschlankt: Rückzug aus dem Aktienhandel, Abbau Zehntausender Stellen, Konzentration auf Unternehmenskunden, Privatkunden, Vermögensverwaltung und ein fokussiertes Investmentbanking. Die Früchte dieser Arbeit zeigen sich 2026 in den Zahlen. Gleichzeitig profitiert die Bank von einem Umfeld, das Banken begünstigt: Die Zinsen steigen wieder, in den USA gilt eine Zinserhöhung im Dezember als nahezu sicher, und auch die EZB könnte nachziehen.

Im dritten Quartal stieg der Gewinn vor Steuern um 8 Prozent auf 2,6 Milliarden Euro, nach Steuern blieben 1,9 Milliarden Euro. Nach neun Monaten stehen rund 5,9 Milliarden Euro Nachsteuergewinn in den Büchern, die Eigenkapitalrendite erreichte 11,5 Prozent. Alle vier Geschäftsbereiche kamen jeweils auf mehr als 12 Prozent. Die Unternehmensbank steigerte die Erträge um 9 Prozent auf den Rekordwert von 2 Milliarden Euro. Die Investmentbank erhöhte ihren Vorsteuergewinn um 12 Prozent auf 1,08 Milliarden Euro – deutlich über den erwarteten 991 Millionen Euro. Die Aufwand-Ertrag-Relation verbesserte sich auf 61,4 Prozent.

Für 2026 sollen die Erträge nun die bisher angepeilte Marke von 33 Milliarden Euro übertreffen. Noch wichtiger für die Deutsche Bank Aktienprognose ist das Jahr 2028: Sewing traut der Bank zu, das Renditeziel von mehr als 13 Prozent zu übertreffen. Wie viel mehr möglich ist, will der Vorstand noch erläutern. Neue Geschäftsfelder sollen helfen: Seit dieser Woche bietet die Bank institutionellen Kunden in Europa die Verwahrung digitaler Vermögenswerte an. Mit der Commerzbank und dem Sparkassenverband gründet sie zudem ein Gemeinschaftsunternehmen gegen Finanzkriminalität.

Trotz der Rally ist die Deutsche Bank Aktie günstig bewertet: Das KGV liegt bei rund 10, auf Basis der Gewinnschätzungen für das kommende Jahr sogar bei 8 bis 9. Die Dividendenrendite beträgt rund 3,5 Prozent, dazu kommen Aktienrückkäufe. US-Großbanken werden deutlich höher bewertet. Der Abschlag spiegelt die Vergangenheit wider – und genau hier liegt das Potenzial: Gelingt es Sewing, die Rendite dauerhaft über 13 Prozent zu heben, könnte der Bewertungsabstand schrumpfen.

Goldman Sachs hob das Kursziel am 4. November von 44,25 auf 47,75 Euro an und bestätigte „Buy“ – Erträge und Kosten seien besser als erwartet ausgefallen. RBC sieht 40 Euro, die Bank of America 39 Euro, die UBS 37 Euro. Zurückhaltender sind Jefferies mit 33 Euro und die Citigroup mit 32,80 Euro – sie sehen den fairen Wert bereits erreicht. Es handelt sich um Einschätzungen Dritter, nicht um eine Prognose der Redaktion.

Wie viel hat die Deutsche Bank im dritten Quartal verdient?
Der Gewinn vor Steuern stieg um 8 Prozent auf 2,6 Milliarden Euro, nach Steuern blieben 1,9 Milliarden Euro.

Warum profitieren Banken von steigenden Zinsen?
Höhere Zinsen vergrößern in der Regel die Spanne zwischen Kredit- und Einlagenzinsen und stärken so die Zinserträge.

Wie ist die Deutsche-Bank-Aktie bewertet?
Mit einem KGV von rund 10 und einer Dividendenrendite von rund 3,5 Prozent.

Welche Kursziele nennen Analysten?
Von 32,80 Euro bei der Citigroup bis 47,75 Euro bei Goldman Sachs. Das sind Einschätzungen Dritter.