Boeing Aktienanalyse: 745 Milliarden Dollar Auftragsbestand, Aktie auf 18-Monats-Tief – wann kommt die Wende beim 737?

Es war der schwärzeste Börsentag für Boeing seit mehr als anderthalb Jahren: Am 27. Oktober brach die Boeing-Aktie um fast 10 Prozent ein, kurz darauf markierte sie ein 18-Monats-Tief. Zuletzt schloss sie bei 171,50 Dollar und damit rund ein Drittel unter ihrem Hoch der vergangenen zwölf Monate. Dabei steht der Flugzeugbauer operativ besser da als vor einem Jahr. Diese Boeing Aktienanalyse zeigt, warum die Anleger trotzdem enttäuscht sind und was das für die Boeing Aktienprognose bedeutet.

Noch im Mai hatte Boeing angekündigt, die Produktion der 737 bis zum Sommer auf 47 Maschinen pro Monat zu steigern. Jetzt räumte Vorstandschef Kelly Ortberg ein: Dieses Tempo wird erst Anfang 2027 erreicht. Als Engpass nannte er die Fertigung der Tragflächen. Damit verfehlt Boeing auch das Ziel, in diesem Jahr 500 Maschinen der 737-Familie auszuliefern. Die nächste Stufe von 52 Maschinen pro Monat ist für die zweite Hälfte 2027 geplant. Weil Flugzeugbauer den Großteil des Kaufpreises erst bei der Auslieferung erhalten, verschiebt sich damit auch der Geldzufluss.

Der Umsatz stieg im dritten Quartal um 4 Prozent auf 24,2 Milliarden Dollar. Der Nettoverlust schrumpfte auf 116 Millionen Dollar, nach 5,3 Milliarden Dollar im Vorjahr, als eine Milliardenbelastung für das verspätete Großraumflugzeug 777X die Bilanz verhagelte. Im Kerngeschäft fiel der Verlust mit 34 Cent je Aktie allerdings höher aus als von Analysten erwartet. Positiv: Boeing erwirtschaftete das zweite Quartal in Folge einen freien Cashflow, diesmal 464 Millionen Dollar – obwohl rund 700 Millionen Dollar an Vergleichszahlungen an das US-Justizministerium abflossen. Über neun Monate liegt der Cashflow mit minus 359 Millionen Dollar aber noch im roten Bereich.

Die Sparte Verkehrsflugzeuge setzte mit 161 ausgelieferten Maschinen 10,7 Milliarden Dollar um, schrieb aber einen operativen Verlust von fast 700 Millionen Dollar. Gründe sind ein ungünstiger Mix der ausgelieferten Modelle und höhere Kosten bei Zulieferern. Einen Lichtblick gab es: Die US-Luftfahrtbehörde ließ die kleinere 737-7 und die größere 737-10 zu. Die Rüstungssparte steigerte den Umsatz um 15 Prozent und gewann den prestigeträchtigen Auftrag für den künftigen Marine-Kampfjet F/A-XX. Am verlässlichsten verdient Boeing mit Dienstleistungen wie Wartung und Ersatzteilen: 5,6 Milliarden Dollar Umsatz bei einer Marge von gut 18 Prozent.

Am meisten enttäuschte der neue Fahrplan für den freien Cashflow: Für 2026 peilt Boeing rund 2 Milliarden Dollar an, für 2027 rund 3 Milliarden und für 2028 rund 6 Milliarden Dollar. Analysten hatten mit 5,5 beziehungsweise 9,6 Milliarden Dollar gerechnet. Das langfristige Ziel von 10 Milliarden Dollar pro Jahr soll erst 2029 erreicht werden, rund ein Jahr später als am Markt erwartet. Die zivile Flugzeugsparte soll erst Anfang 2028 die Gewinnschwelle erreichen. Für die 777-9 erwartet Boeing die Zulassung bis Mitte 2027 und im selben Jahr 10 bis 15 Auslieferungen.

Da Boeing unter dem Strich noch Verlust schreibt, hilft das KGV bei der Bewertung nicht weiter. Anleger blicken stattdessen auf den künftigen Cashflow. Mit einem Börsenwert von rund 130 Milliarden Dollar wird die Boeing-Aktie gut zum 13-Fachen des Cashflow-Ziels für 2029 gehandelt. Das wirkt moderat, setzt aber voraus, dass Boeing seine Ziele diesmal einhält – und dazu kommen rund 25 Milliarden Dollar Nettoschulden. Für die Boeing Aktienprognose heißt das: Das Vertrauen in die Umsetzung ist die wichtigste Währung.

Nach den Zahlen senkten zahlreiche Banken ihre Kursziele deutlich, die meisten halten aber an ihrer Kaufempfehlung fest. JPMorgan und UBS sehen die Boeing-Aktie nun bei 240 Dollar, Barclays und Susquehanna bei 250 Dollar, die Bank of America bei 235 Dollar. Am vorsichtigsten ist Morgan Stanley mit 195 Dollar. Die Deutsche Bank stufte die Aktie von Kaufen auf Halten ab. Im Durchschnitt liegt das Kursziel von 28 Analysten laut StockAnalysis bei rund 233 Dollar und damit deutlich über dem aktuellen Kurs. Es handelt sich um Einschätzungen Dritter, nicht um eine Prognose der Redaktion.

Warum ist die Boeing-Aktie gefallen?
Boeing verschob den Hochlauf der 737-Produktion auf Anfang 2027 und senkte die Erwartungen an den Cashflow der kommenden Jahre deutlich unter die Analystenschätzungen.

Wie waren die Quartalszahlen von Boeing?
Der Umsatz stieg um 4 Prozent auf 24,2 Milliarden Dollar, der Nettoverlust schrumpfte auf 116 Millionen Dollar. Der freie Cashflow lag bei 464 Millionen Dollar.

Wie viel Cashflow erwartet Boeing?
Rund 2 Milliarden Dollar 2026, 3 Milliarden 2027, 6 Milliarden 2028 und 10 Milliarden Dollar 2029.

Wann kommt die 777X?
Boeing erwartet die Zulassung der 777-9 bis Mitte 2027 und im selben Jahr die ersten 10 bis 15 Auslieferungen.

Welche Kursziele haben Analysten?
Im Schnitt rund 233 Dollar laut StockAnalysis. Nach den Zahlen senkten viele Banken ihre Ziele, etwa JPMorgan und UBS auf 240 Dollar. Das sind Einschätzungen Dritter.