Wien (www.aktiencheck.de) - Zalando-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:
Alexander Frank, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der Zalando SE (ISIN: DE000ZAL1111, WKN: ZAL111, Ticker-Symbol: ZAL) weiterhin zu kaufen.
Q3: Im dritten Quartal sei das Bruttowarenvolumen (GMV) von Zalando um 7,8% auf EUR 3,46 Mrd. gestiegen, während der Umsatz um 5,0% auf EUR 2,39 Mrd. angestiegen sei, was den vorläufigen Zahlen entspreche. Das bereinigte EBIT habe sich im Jahresvergleich von EUR 23,2 Mio. auf EUR 92,7 Mio. (mit einer EBIT-Marge von 3,9%) vervierfacht, was ebenfalls den vorläufigen Angaben entsprochen habe. Die Anzahl der aktiven Kunden habe sich auf 50,3 Mio. belaufen und sei im Jahresvergleich um 0,4% gestiegen. Während die durchschnittliche Anzahl der Bestellungen pro aktivem Kunden (letzte 12 Monate) im Jahresvergleich um 2% auf 4,9 gesunken sei, habe sich die durchschnittliche Warenkorbhöhe um 3,9% im Jahresvergleich auf EUR 61,1 erhöht von EUR 58.8.
Segmente: Im B2C-Segment sei der Umsatz um 4,3% auf EUR 2,2 Mrd. gewachsen, während das bereinigte EBIT EUR 86,7 Mio. betragen habe, mit einer EBIT-Marge von 4,0% gegenüber 0,5% im Vorjahr. Das B2B-Segment sei dynamischer gewachsen, mit einem Umsatzanstieg von 11,1% im Jahresvergleich auf EUR 239,7 Mio., jedoch sei das bereinigte EBIT von EUR 12,6 Mio. auf EUR 6,7 Mio. gesunken (die bereinigte EBIT-Marge sei von 5,8% auf 2,8% gesunken). Bisher erweise sich die Konzentration auf die beiden Segmente als guter Schachzug. Zalando erwarte dadurch einen größeren Anteil des Mode- und Lifestyle-E-Commerce-Marktes abzudecken sowie die Beziehungen zu seinen Kunden und Partnern zu vertiefen. Frank sehe dies als positive Entwicklung an, da gerade im Modebereich die Beziehung und Zufriedenheit der Kunden oberste Priorität habe.
ABOUT YOU: Zalando habe vor kurzem mitgeteilt, dass beabsichtigt werde, ein freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot zum Erwerb von bis zu 100% des Grundkapitals von ABOUT YOU abzugeben. Das geplante Angebot von 6,50 Euro pro Aktie entspreche einer Prämie von 12% auf das mittlere Kursziel der Analysten von 5,80 Euro und einer Prämie von 107% auf den volumengewichteten 3-Monats-Durchschnittskurs der ABOUT YOU-Aktie am 10. Dezember 2024. Die ABOUT YOU-Großaktionäre hätten verbindliche Vereinbarungen zum Verkauf ihrer ABOUT YOU-Aktien, die rund 73 Prozent des Grundkapitals von ABOUT YOU ausmachen würden, an Zalando getroffen. Im B2C-Bereich werde die Gruppe eine Zwei-Marken-Strategie verfolgen und unterschiedliche Einkaufserlebnisse anbieten.
Marktmacht: Durch diese Akquisition werde sich die Markmacht Zalandos weiter verstärken. Vor allem in Bereichen wie B2B, Logistik, Zahlungsverkehr und kommerzielle Zusammenarbeit würden sich dadurch bedeutende Wertschöpfungsmöglichkeiten ergeben. Es werde erwartet, dass dadurch signifikante Synergien beim Konzern-EBIT von rund EUR 100 Mio. pro Jahr ermöglicht würden. Langfristig strebe Zalando einen Anteil von 15% des europäischen Modemarktes an, dessen Wert auf EUR 450 Mrd. geschätzt werde.
Ausblick: Zalando habe ebenfalls seine mittelfristigen Aussichten für die kombinierte Gruppe bestätigt. Es werde erwartet, dass das Bruttowarenvolumen (GMV) und der Umsatz bis 2028 mit einer 5-Jahres-Wachstumsrate zwischen 5 und 10% steigern werde. Das kombinierte Unternehmen erwarte eine bereinigte EBIT-Marge im Jahr 2028 in einem Korridor von 6 bis 8%. Zudem investiere Zalando weiterhin in Technologien wie den KI-gesteuerten Zalando Assistant, der kürzlich in allen 25 Märkten eingeführt worden sei. Dieser sollte die ambitionierten Ziele des Unternehmens zusätzlich stützen.
Seit der Schwächephase vor gut einem Jahr habe sich der Aktienkurs des Unternehmens wieder auf höheren Niveaus stabilisieren können. Neben guten Quartalsergebnissen hätten dabei strategische Entscheidung für eine Verbesserung der Unternehmenssituation gesorgt. So habe Zalando durch die jüngste Akquisition die Marktmacht im Online-Handel noch weiter festigen können. Zalando sei mit Abstand der größte reine Online-Händler für Mode und Lifestyle in Europa und Frank glaube, dass dies auch auf absehbare Zeit so bleiben werde. Die Gruppe verbinde Marken, Einzelhändler und Hersteller entweder direkt oder über E-Commerce-Lösungen, einschließlich Marktplatz (Partnerprogramm), Fulfillment- (ZFS) und Marketing-Services (ZMS). Diese Vielseitigkeit biete dem Unternehmen eine breite Palette an Einkommensmöglichkeiten.
Daher bestätigt Alexander Frank, Analyst der RBI, seine "Kauf"-Empfehlung für die Zalando-Aktie und erhöht sein Kursziel auf EUR 37,00. Das Kursziel ergebe sich mittels eines relativen Bewertungsansatzes, welcher basierend auf Multiples und Konsensschätzungen für die nächsten zwölf Monate auch einen im historischen Vergleich angemessenen Bewertungsaufschlag zum Sektor berücksichtige. (Analyse vom 07.01.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegungen
7. Der zuständige Analyst oder eine sonstige an der Erstellung der Finanzanalyse mitwirkende natürliche Person oder eine sonstige natürliche Person von Raiffeisen Research besitzt Finanzinstrumente des von ihm analysierten Emittenten.
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (07.01.2025/ac/a/d)
Alexander Frank, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der Zalando SE (ISIN: DE000ZAL1111, WKN: ZAL111, Ticker-Symbol: ZAL) weiterhin zu kaufen.
Q3: Im dritten Quartal sei das Bruttowarenvolumen (GMV) von Zalando um 7,8% auf EUR 3,46 Mrd. gestiegen, während der Umsatz um 5,0% auf EUR 2,39 Mrd. angestiegen sei, was den vorläufigen Zahlen entspreche. Das bereinigte EBIT habe sich im Jahresvergleich von EUR 23,2 Mio. auf EUR 92,7 Mio. (mit einer EBIT-Marge von 3,9%) vervierfacht, was ebenfalls den vorläufigen Angaben entsprochen habe. Die Anzahl der aktiven Kunden habe sich auf 50,3 Mio. belaufen und sei im Jahresvergleich um 0,4% gestiegen. Während die durchschnittliche Anzahl der Bestellungen pro aktivem Kunden (letzte 12 Monate) im Jahresvergleich um 2% auf 4,9 gesunken sei, habe sich die durchschnittliche Warenkorbhöhe um 3,9% im Jahresvergleich auf EUR 61,1 erhöht von EUR 58.8.
Segmente: Im B2C-Segment sei der Umsatz um 4,3% auf EUR 2,2 Mrd. gewachsen, während das bereinigte EBIT EUR 86,7 Mio. betragen habe, mit einer EBIT-Marge von 4,0% gegenüber 0,5% im Vorjahr. Das B2B-Segment sei dynamischer gewachsen, mit einem Umsatzanstieg von 11,1% im Jahresvergleich auf EUR 239,7 Mio., jedoch sei das bereinigte EBIT von EUR 12,6 Mio. auf EUR 6,7 Mio. gesunken (die bereinigte EBIT-Marge sei von 5,8% auf 2,8% gesunken). Bisher erweise sich die Konzentration auf die beiden Segmente als guter Schachzug. Zalando erwarte dadurch einen größeren Anteil des Mode- und Lifestyle-E-Commerce-Marktes abzudecken sowie die Beziehungen zu seinen Kunden und Partnern zu vertiefen. Frank sehe dies als positive Entwicklung an, da gerade im Modebereich die Beziehung und Zufriedenheit der Kunden oberste Priorität habe.
ABOUT YOU: Zalando habe vor kurzem mitgeteilt, dass beabsichtigt werde, ein freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot zum Erwerb von bis zu 100% des Grundkapitals von ABOUT YOU abzugeben. Das geplante Angebot von 6,50 Euro pro Aktie entspreche einer Prämie von 12% auf das mittlere Kursziel der Analysten von 5,80 Euro und einer Prämie von 107% auf den volumengewichteten 3-Monats-Durchschnittskurs der ABOUT YOU-Aktie am 10. Dezember 2024. Die ABOUT YOU-Großaktionäre hätten verbindliche Vereinbarungen zum Verkauf ihrer ABOUT YOU-Aktien, die rund 73 Prozent des Grundkapitals von ABOUT YOU ausmachen würden, an Zalando getroffen. Im B2C-Bereich werde die Gruppe eine Zwei-Marken-Strategie verfolgen und unterschiedliche Einkaufserlebnisse anbieten.
Marktmacht: Durch diese Akquisition werde sich die Markmacht Zalandos weiter verstärken. Vor allem in Bereichen wie B2B, Logistik, Zahlungsverkehr und kommerzielle Zusammenarbeit würden sich dadurch bedeutende Wertschöpfungsmöglichkeiten ergeben. Es werde erwartet, dass dadurch signifikante Synergien beim Konzern-EBIT von rund EUR 100 Mio. pro Jahr ermöglicht würden. Langfristig strebe Zalando einen Anteil von 15% des europäischen Modemarktes an, dessen Wert auf EUR 450 Mrd. geschätzt werde.
Ausblick: Zalando habe ebenfalls seine mittelfristigen Aussichten für die kombinierte Gruppe bestätigt. Es werde erwartet, dass das Bruttowarenvolumen (GMV) und der Umsatz bis 2028 mit einer 5-Jahres-Wachstumsrate zwischen 5 und 10% steigern werde. Das kombinierte Unternehmen erwarte eine bereinigte EBIT-Marge im Jahr 2028 in einem Korridor von 6 bis 8%. Zudem investiere Zalando weiterhin in Technologien wie den KI-gesteuerten Zalando Assistant, der kürzlich in allen 25 Märkten eingeführt worden sei. Dieser sollte die ambitionierten Ziele des Unternehmens zusätzlich stützen.
Seit der Schwächephase vor gut einem Jahr habe sich der Aktienkurs des Unternehmens wieder auf höheren Niveaus stabilisieren können. Neben guten Quartalsergebnissen hätten dabei strategische Entscheidung für eine Verbesserung der Unternehmenssituation gesorgt. So habe Zalando durch die jüngste Akquisition die Marktmacht im Online-Handel noch weiter festigen können. Zalando sei mit Abstand der größte reine Online-Händler für Mode und Lifestyle in Europa und Frank glaube, dass dies auch auf absehbare Zeit so bleiben werde. Die Gruppe verbinde Marken, Einzelhändler und Hersteller entweder direkt oder über E-Commerce-Lösungen, einschließlich Marktplatz (Partnerprogramm), Fulfillment- (ZFS) und Marketing-Services (ZMS). Diese Vielseitigkeit biete dem Unternehmen eine breite Palette an Einkommensmöglichkeiten.
Daher bestätigt Alexander Frank, Analyst der RBI, seine "Kauf"-Empfehlung für die Zalando-Aktie und erhöht sein Kursziel auf EUR 37,00. Das Kursziel ergebe sich mittels eines relativen Bewertungsansatzes, welcher basierend auf Multiples und Konsensschätzungen für die nächsten zwölf Monate auch einen im historischen Vergleich angemessenen Bewertungsaufschlag zum Sektor berücksichtige. (Analyse vom 07.01.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegungen
7. Der zuständige Analyst oder eine sonstige an der Erstellung der Finanzanalyse mitwirkende natürliche Person oder eine sonstige natürliche Person von Raiffeisen Research besitzt Finanzinstrumente des von ihm analysierten Emittenten.
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (07.01.2025/ac/a/d)
Archivbeitrag vom 07.01.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.