Hamburg (www.aktiencheck.de) - Serviceware-Aktienanalyse der Montega AG:
Kai Kindermann, Analyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der Serviceware SE (ISIN: DE000A2G8X31, WKN: A2G8X3, Ticker-Symbol: SJJ).
Serviceware habe kürzlich Zahlen für das erste Quartal 2025/26 vorgelegt. Während das Auftaktquartal hinter den Erwartungen geblieben sei, habe der Vorstand die Umsatz- und Ergebnisguidance bestätigt.
Moderates Umsatzwachstum in Q1: Im ersten Quartal habe Serviceware den Konzernumsatz um 5,6% auf 29,3 Mio. EUR gesteigert. Die SaaS/Service-Umsätze hätten dabei mit einem Plus von 18,0% im Jahresvergleich weiterhin ein zweistelliges Wachstum gezeigt, wenngleich die Dynamik auf Quartalssicht (+1,0% qoq) vorübergehend geringer ausgefallen sei. Die Vertragsverbindlichkeiten als Indikator für zukünftiges Wachstum seien auf 114,6 Mio. EUR (+17,6% qoq) gestiegen, wobei sich in Q1 die Fakturierung der jährlichen Vertragsverlängerungen zum Jahresbeginn widerspiegele. Darüber hinaus seien SaaS-Verträge mit Neukunden im einstelligen Mio.-EUR-Bereich abgeschlossen worden, die sowohl die Vertragsverbindlichkeiten zum Ende des Q2 als auch den Umsatz der Folgequartale treiben dürften.
Die Top-Line-Entwicklung im ersten Quartal sei zudem durch die fortgesetzte Transformation zu einem SaaS-Geschäftsmodell geprägt gewesen. So habe sich nicht nur der deutliche Rückgang von Lizenzerlösen fortgesetzt (-36,2% yoy), sondern auch die Erosion der Wartungsumsätze (-29,1% yoy) habe sich beschleunigt. Aufgrund des wiederkehrenden Charakters der Wartungserlöse interpretiere Kindermann diesen nicht als quartalsspezifische Fluktuation, sondern erachte die erzielten 2,9 Mio. EUR als Basis, die zukünftig weiter abnehmen dürfte. Modellseitig reduziere Kindermann die prognostizierten Lizenz- und Wartungserlöse weiter, erhöhe jedoch die erwarteten SaaS/Service-Erlöse auf Basis des bestehenden Backlogs und der noch nicht bilanzierten Vertragsabschlüsse.
EBITDA temporär schwächer - Skalierungspotenzial intakt: Das EBITDA habe im ersten Quartal bei 0,3 Mio. EUR (Vj.: 0,7 Mio. EUR) gelegen. Belastend habe sich ein höherer Materialaufwand ausgewirkt, der nach Erachten des Analysten auf einen gestiegenen Anteil von Drittsoftware und entsprechend höhere Fremdsoftwarekosten zurückzuführen sei. Zusätzlich seien vorlaufende Vertriebskosten im Zusammenhang mit noch nicht vollständig umsatzwirksamen Abschlüssen angefallen. Positiv hervorzuheben seien die stabilen Personalkosten auf Vorjahresniveau, die nach Erachten des Analysten erste KI-Effizienzgewinne widerspiegelten. Mit dem erwarteten Umsatzanstieg im Jahresverlauf, insbesondere durch proprietäre Lösungen, rechne Kindermann mit einer deutlichen Skalierung und entsprechendem Ergebniswachstum.
Serviceware sei zwar etwas verhaltener als erwartet in das neue Geschäftsjahr gestartet, die Equity Story bleibe aus Sicht von Kindermann jedoch intakt.
Kai Kindermann, Analyst der Montega AG, geht weiterhin vom Erreichen der Jahresziele aus und bestätigt die Kaufempfehlung sowie das Kursziel von 25,00 EUR für die Serviceware-Aktie. (Analyse vom 28.04.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (28.04.2026/ac/a/nw)
Kai Kindermann, Analyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der Serviceware SE (ISIN: DE000A2G8X31, WKN: A2G8X3, Ticker-Symbol: SJJ).
Serviceware habe kürzlich Zahlen für das erste Quartal 2025/26 vorgelegt. Während das Auftaktquartal hinter den Erwartungen geblieben sei, habe der Vorstand die Umsatz- und Ergebnisguidance bestätigt.
Moderates Umsatzwachstum in Q1: Im ersten Quartal habe Serviceware den Konzernumsatz um 5,6% auf 29,3 Mio. EUR gesteigert. Die SaaS/Service-Umsätze hätten dabei mit einem Plus von 18,0% im Jahresvergleich weiterhin ein zweistelliges Wachstum gezeigt, wenngleich die Dynamik auf Quartalssicht (+1,0% qoq) vorübergehend geringer ausgefallen sei. Die Vertragsverbindlichkeiten als Indikator für zukünftiges Wachstum seien auf 114,6 Mio. EUR (+17,6% qoq) gestiegen, wobei sich in Q1 die Fakturierung der jährlichen Vertragsverlängerungen zum Jahresbeginn widerspiegele. Darüber hinaus seien SaaS-Verträge mit Neukunden im einstelligen Mio.-EUR-Bereich abgeschlossen worden, die sowohl die Vertragsverbindlichkeiten zum Ende des Q2 als auch den Umsatz der Folgequartale treiben dürften.
Die Top-Line-Entwicklung im ersten Quartal sei zudem durch die fortgesetzte Transformation zu einem SaaS-Geschäftsmodell geprägt gewesen. So habe sich nicht nur der deutliche Rückgang von Lizenzerlösen fortgesetzt (-36,2% yoy), sondern auch die Erosion der Wartungsumsätze (-29,1% yoy) habe sich beschleunigt. Aufgrund des wiederkehrenden Charakters der Wartungserlöse interpretiere Kindermann diesen nicht als quartalsspezifische Fluktuation, sondern erachte die erzielten 2,9 Mio. EUR als Basis, die zukünftig weiter abnehmen dürfte. Modellseitig reduziere Kindermann die prognostizierten Lizenz- und Wartungserlöse weiter, erhöhe jedoch die erwarteten SaaS/Service-Erlöse auf Basis des bestehenden Backlogs und der noch nicht bilanzierten Vertragsabschlüsse.
EBITDA temporär schwächer - Skalierungspotenzial intakt: Das EBITDA habe im ersten Quartal bei 0,3 Mio. EUR (Vj.: 0,7 Mio. EUR) gelegen. Belastend habe sich ein höherer Materialaufwand ausgewirkt, der nach Erachten des Analysten auf einen gestiegenen Anteil von Drittsoftware und entsprechend höhere Fremdsoftwarekosten zurückzuführen sei. Zusätzlich seien vorlaufende Vertriebskosten im Zusammenhang mit noch nicht vollständig umsatzwirksamen Abschlüssen angefallen. Positiv hervorzuheben seien die stabilen Personalkosten auf Vorjahresniveau, die nach Erachten des Analysten erste KI-Effizienzgewinne widerspiegelten. Mit dem erwarteten Umsatzanstieg im Jahresverlauf, insbesondere durch proprietäre Lösungen, rechne Kindermann mit einer deutlichen Skalierung und entsprechendem Ergebniswachstum.
Serviceware sei zwar etwas verhaltener als erwartet in das neue Geschäftsjahr gestartet, die Equity Story bleibe aus Sicht von Kindermann jedoch intakt.
Kai Kindermann, Analyst der Montega AG, geht weiterhin vom Erreichen der Jahresziele aus und bestätigt die Kaufempfehlung sowie das Kursziel von 25,00 EUR für die Serviceware-Aktie. (Analyse vom 28.04.2026)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (28.04.2026/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 28.04.2026. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.