Hamburg (www.aktiencheck.de) - Serviceware-Aktienanalyse von der Montega AG:
Christoph Hoffmann, Analyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der Serviceware SE (ISIN: DE000A2G8X31, WKN: A2G8X3, Ticker-Symbol: SJJ) weiterhin zu kaufen.
Serviceware habe am Freitag starke vorläufige Zahlen berichtet und die Analystenprognosen auf der Umsatzseite leicht übertroffen. Auf Ebene des EBITDA habe Hoffmann ein leicht besseres Ergebnis erwartet. Für das laufende Jahr guide das Unternehmen ein Umsatzwachstum von 5-15% yoy und eine weitere Verbesserung des EBITDA und EBIT. Wesentlicher Treiber sei weiterhin die Internationalisierung der Software-Suite, die bei leicht steigender Kostenbasis zu einer weiteren Margenexpansion führen sollte.
SaaS-Erlöse würden erneut deutlich zweistellig zulegen: Mit 19,1 Mio. EUR in Q4 (+24,1% yoy) hätten die SaaS/Service-Erlöse leicht über den Analystenerwartungen gelegen. Annualisiere man die Q4-Erlöse, die weit überwiegend wiederkehrenden Charakters seien, ergebe sich eine Run-Rate von 108,4 Mio. EUR. Damit bestehe bereits eine hohe Visibilität für die Erreichung der neuen Umsatz-Guidance (108,5 bis 118,8 Mio. EUR). Erfreulich habe sich auch die Churn-Rate entwickelt, die nach 3,1% im Vorjahr mit 3,2% in 2024 weiter auf sehr niedrigem Niveau gelegen habe. Die Vertragsverbindlichkeiten, die einen Proxy für den Auftragsbestand darstellen würden, seien in Q4 leicht von 78,9 auf 80,6 Mio. EUR geklettert und hätten zu Jahresende ein Rekordniveau erreicht. Auf Jahressicht sei der Auftragsbestand um 45,4% yoy gestiegen und untermauere das äußerst starke operative Momentum des Konzerns.
Q4 sei von einmaligen Sondereffekten belastet gewesen - Weiterhin deutlicher Ergebnisanstieg in 2025 erwartet: Angesichts der dynamischen Umsatzentwicklung und der weitgehend stabil gehaltenen Fixkostenbasis habe SJJ das EBITDA im Gesamtjahr von 0,2 auf 3,2 Mio. EUR steigern können. So habe der Personalaufwand lediglich um 1,7% yoy von 41,2 auf 41,9 Mio. EUR zugelegt. Weiter hätten sich auch die Aktivierung von Eigenleistungen von nach Erachten des Analysten ca. 1,6 Mio. EUR positiv auf das EBITDA ausgewirkt. Isoliert betrachtet sei in Q4 lediglich ein EBITDA von 0,4 Mio. EUR (Vj.: 0,8 Mio. EUR) erwirtschaftet worden, was laut Vorstand auf die Bildung von Rückstellungen sowie zum kleineren Teil auf negative FX-Effekte des USD zurückzuführen gewesen sei. Zukünftig würden keine weiteren Aktivierungen mehr anfallen, sodass der von Hoffmann prognostizierte EBITDA-Anstieg von 3,2 auf 5,8 Mio. EUR nicht von Aktivierungen getrieben sei.
Neben dem Ergebnisanstieg habe sich auch der operative Cashflow stark entwickelt und belaufe sich im vergangenen Jahr auf 9,9 nach 1,3 Mio. EUR im Vorjahr. Der noch nicht veröffentlichte FCF dürfte nach Leasing und CAPEX von insgesamt 3,0 Mio. EUR nach Erachten des Analysten bei sehr guten 6,9 Mio. EUR liegen. Dadurch habe sich der Finanzmittelbestand von 28,3 auf 33,6 Mio. EUR erhöht.
Die starken vorläufigen Zahlen würden weitgehend im Rahmen der Analystenprognosen legen. Für 2025 erwarte Hoffmann ein zweistelliges Umsatzwachstum in der oberen Hälfte der Umsatz-Guidance sowie einen deutlichen Anstieg des EBITDA im Zuge der bereits vermeldeten sowie weiteren neuen SaaS-Abschlüsse.
Christoph Hoffmann, Analyst der Montega AG, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Serviceware und sein Kursziel von 21,00 EUR. (Analyse vom 24.02.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (13.02.2025/ac/a/nw) (24.02.2025/ac/a/nw)
Christoph Hoffmann, Analyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der Serviceware SE (ISIN: DE000A2G8X31, WKN: A2G8X3, Ticker-Symbol: SJJ) weiterhin zu kaufen.
Serviceware habe am Freitag starke vorläufige Zahlen berichtet und die Analystenprognosen auf der Umsatzseite leicht übertroffen. Auf Ebene des EBITDA habe Hoffmann ein leicht besseres Ergebnis erwartet. Für das laufende Jahr guide das Unternehmen ein Umsatzwachstum von 5-15% yoy und eine weitere Verbesserung des EBITDA und EBIT. Wesentlicher Treiber sei weiterhin die Internationalisierung der Software-Suite, die bei leicht steigender Kostenbasis zu einer weiteren Margenexpansion führen sollte.
SaaS-Erlöse würden erneut deutlich zweistellig zulegen: Mit 19,1 Mio. EUR in Q4 (+24,1% yoy) hätten die SaaS/Service-Erlöse leicht über den Analystenerwartungen gelegen. Annualisiere man die Q4-Erlöse, die weit überwiegend wiederkehrenden Charakters seien, ergebe sich eine Run-Rate von 108,4 Mio. EUR. Damit bestehe bereits eine hohe Visibilität für die Erreichung der neuen Umsatz-Guidance (108,5 bis 118,8 Mio. EUR). Erfreulich habe sich auch die Churn-Rate entwickelt, die nach 3,1% im Vorjahr mit 3,2% in 2024 weiter auf sehr niedrigem Niveau gelegen habe. Die Vertragsverbindlichkeiten, die einen Proxy für den Auftragsbestand darstellen würden, seien in Q4 leicht von 78,9 auf 80,6 Mio. EUR geklettert und hätten zu Jahresende ein Rekordniveau erreicht. Auf Jahressicht sei der Auftragsbestand um 45,4% yoy gestiegen und untermauere das äußerst starke operative Momentum des Konzerns.
Q4 sei von einmaligen Sondereffekten belastet gewesen - Weiterhin deutlicher Ergebnisanstieg in 2025 erwartet: Angesichts der dynamischen Umsatzentwicklung und der weitgehend stabil gehaltenen Fixkostenbasis habe SJJ das EBITDA im Gesamtjahr von 0,2 auf 3,2 Mio. EUR steigern können. So habe der Personalaufwand lediglich um 1,7% yoy von 41,2 auf 41,9 Mio. EUR zugelegt. Weiter hätten sich auch die Aktivierung von Eigenleistungen von nach Erachten des Analysten ca. 1,6 Mio. EUR positiv auf das EBITDA ausgewirkt. Isoliert betrachtet sei in Q4 lediglich ein EBITDA von 0,4 Mio. EUR (Vj.: 0,8 Mio. EUR) erwirtschaftet worden, was laut Vorstand auf die Bildung von Rückstellungen sowie zum kleineren Teil auf negative FX-Effekte des USD zurückzuführen gewesen sei. Zukünftig würden keine weiteren Aktivierungen mehr anfallen, sodass der von Hoffmann prognostizierte EBITDA-Anstieg von 3,2 auf 5,8 Mio. EUR nicht von Aktivierungen getrieben sei.
Neben dem Ergebnisanstieg habe sich auch der operative Cashflow stark entwickelt und belaufe sich im vergangenen Jahr auf 9,9 nach 1,3 Mio. EUR im Vorjahr. Der noch nicht veröffentlichte FCF dürfte nach Leasing und CAPEX von insgesamt 3,0 Mio. EUR nach Erachten des Analysten bei sehr guten 6,9 Mio. EUR liegen. Dadurch habe sich der Finanzmittelbestand von 28,3 auf 33,6 Mio. EUR erhöht.
Die starken vorläufigen Zahlen würden weitgehend im Rahmen der Analystenprognosen legen. Für 2025 erwarte Hoffmann ein zweistelliges Umsatzwachstum in der oberen Hälfte der Umsatz-Guidance sowie einen deutlichen Anstieg des EBITDA im Zuge der bereits vermeldeten sowie weiteren neuen SaaS-Abschlüsse.
Christoph Hoffmann, Analyst der Montega AG, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Serviceware und sein Kursziel von 21,00 EUR. (Analyse vom 24.02.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (13.02.2025/ac/a/nw) (24.02.2025/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 24.02.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.