Hamburg (www.aktiencheck.de) - Schweizer Electronic-Aktienanalyse von der Montega AG:
Miguel Lago Mascato, Aktienanalyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der Schweizer Electronic AG (ISIN: DE0005156236, WKN: 515623, Ticker-Symbol: SCE).
Schweizer Electronic habe jüngst den Geschäftsbericht 2023 inkl. Profitabilitätsguidance 2024 veröffentlicht. Die vorab kommunizierten Eckdaten des Jahres 2023 seien bestätigt worden. Nach dem erfolgreichen Turnaround blicke der Konzern nun auf eine Fortsetzung des eingeschlagenen Erholungskurses 2024, wenngleich ergebnisseitig die Zielsetzung aufgrund des aktuellen Umfelds anspruchsvoll erscheine.
Mit Vorlage des GB sei der vorab gemeldete Umsatz bestätigt worden (139,4 Mio. EUR; +6,4% yoy). Einen Wachstumstreiber habe das Handelsgeschäft dargestellt, welches wie erwartet deutlich mehr als 30% des Konzernerlöses reflektiert habe. Trotz des daraus resultierenden nachteiligen Produktmix habe das EBITDA mit 8,9 Mio. EUR (bereinigt um Entkonsolidierungseffekte der SEC) erstmals seit 2019 wieder die Nulllinie (Marge: 6,4x%) überstiegen.
Allerdings seien die Verwaltungskosten deutlich höher ausgefallen als von dem Analysten bisher antizipiert (15 Mio. EUR vs.11,2 Mio. EUR). Das operative EBT sei auf bereinigter Basis auch aufgrund hoher Zinsbelastungen (3,7 Mio. EUR) noch spürbar negativ gewesen (-4,9 Mio. EUR). Die Belastungen aus dem negativen Beteiligungsergebnis (SEC) sollten mittelfristig jedoch entfallen und Rückenwind für das Ergebnis liefern.
Dank der deutlichen Verbesserung der operativen Performance auf EBITDA-Ebene sei es Schweizer gelungen, den operativen Cashflow in 2023 nach mehreren Jahren des Ramps der SEC ins Positive zu drehen (9,9Mio. EUR; Vj.: -3,6 Mio. EUR). Infolge deutlich gesunkener CAPEX (1,1 Mio. EUR; Vj.: 9,8 Mio. EUR) habe der Konzern einen erfreulichen Free Cashflow von 8,8 Mio. EUR verzeichnet, der vor allem zur Rückführung von Bankverbindlichkeiten (Finanzierungs-CF: -9,5 Mio. EUR) genutzt worden sei.
Für 2024 erwarte man insgesamt einen ausgeglichenen FCF. Ausgehend von der Managementannahme von mittelfristig über 10 Mio. EUR EBITDA p.a. sollte in Anbetracht von jährlichen Investitionen von ca. 6 Mio. EUR p.a. und leichten WC-Aufbauten im Zuge des weiter voranschreitenden Handelsgeschäftes ein jährlicher FCF im mittleren einstelligen Mio. EUR-Bereich realisierbar sein.
Während die Umsatzerwartung für 2024 bereits mit den vorläufigen Zahlen kommuniziert worden sei, habe das Management nun auch die Ergebnis-Ambition bekannt gegeben. Auf bereinigter 2023-Basis impliziere diese eine EBITDA-Steigerung ggü. Vorjahr von 12,4% bis 23,6% yoy bei einem Umsatzwachstum von maximal 7,6% yoy. Dabei dürfte auch in diesem Jahr das Handelsgeschäft deutlich stärker wachsen als die Eigenproduktion und dadurch auf Konzernebene margenverwässernd wirken.
Die für die Überkompensation dieses Effektes notwendigen Preis- und Volumenerhöhungen im Eigengeschäft halte der Analyst für zu ambitioniert, weshalb er sich deutlich unterhalb des Zielkorridors positioniere und ein EBITDA auf Vorjahresniveau erwarte (MONe: 8,9 Mio. EUR). Dies beinhalte bereits eine kräftige Bruttomargensteigerung um +3,7PP yoy. Auch mittelfristig erwarte er eine Rohmarge von ca. 15%. Weiterhin habe er seine Prognose der Verwaltungskosten für 2024ff. deutlich erhöht. Umsatzseitig reduziere er seine Erwartung für 2024ff. leicht, um die laut Unternehmen weiterhin geringe Visibilität auf die Nachfrage- und Lieferkettensituation zu reflektieren.
Schweizer habe sich 2023 bilanztechnisch freigeschwommen und blicke trotz externer Einflüsse optimistisch auf 2024.
Nach Fortschreibung des DCF-Modells bestätigt Miguel Lago Mascato, Aktienanalyst der Montega AG, seine Kaufempfehlung und reduziert aufgrund der deutlichen Prognoseanpassungen trotz der erhöhten Cash-Position und des gleichzeitigen Schuldenabbaus das Kursziel von 10,00 auf 9,00 EUR. (Analyse vom 06.05.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU unter folgendem Link.
Börsenplätze Schweizer Electronic-Aktie:
Börse Frankfurt-Aktienkurs Schweizer Electronic-Aktie:
5,65 EUR +0,89% (06.05.2024, 08:20)
Tradegate-Aktienkurs Schweizer Electronic-Aktie:
5,55 EUR -0,89% (03.05.2024)
ISIN Schweizer Electronic-Aktie:
DE0005156236
WKN Schweizer Electronic-Aktie:
515623
Ticker-Symbol Schweizer Electronic-Aktie:
SCE
Kurzprofil Schweizer Electronic AG:
Die Schweizer Electronic AG (ISIN: DE0005156236, WKN: 515623, Ticker-Symbol: SCE) steht für modernste Spitzentechnologie und Beratungskompetenz in der Leiterplattenindustrie. Durch die hochmodernen Produktionsstätten in Schramberg/Deutschland und Jintan/China sowie den engen Partnerschaften mit anderen Technologieführern bietet Schweizer individuelle Leiterplatten- & Embedding-Lösungen. Schweizers innovative Leiterplatten-Technologien kommen in anspruchsvollsten Anwendungen, wie z.B. in den Bereichen Automotive, Aviation, Industry & Medical sowie Communications & Computing zum Einsatz und zeichnen sich durch ihre höchste Qualität und ihre energie- und umweltschonenden Eigenschaften aus. Das im Jahr 1849 von Christoph Schweizer gegründete Unternehmen ist an den Börsen in Stuttgart und Frankfurt zugelassen. (06.05.2024/ac/a/nw)
Miguel Lago Mascato, Aktienanalyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der Schweizer Electronic AG (ISIN: DE0005156236, WKN: 515623, Ticker-Symbol: SCE).
Schweizer Electronic habe jüngst den Geschäftsbericht 2023 inkl. Profitabilitätsguidance 2024 veröffentlicht. Die vorab kommunizierten Eckdaten des Jahres 2023 seien bestätigt worden. Nach dem erfolgreichen Turnaround blicke der Konzern nun auf eine Fortsetzung des eingeschlagenen Erholungskurses 2024, wenngleich ergebnisseitig die Zielsetzung aufgrund des aktuellen Umfelds anspruchsvoll erscheine.
Mit Vorlage des GB sei der vorab gemeldete Umsatz bestätigt worden (139,4 Mio. EUR; +6,4% yoy). Einen Wachstumstreiber habe das Handelsgeschäft dargestellt, welches wie erwartet deutlich mehr als 30% des Konzernerlöses reflektiert habe. Trotz des daraus resultierenden nachteiligen Produktmix habe das EBITDA mit 8,9 Mio. EUR (bereinigt um Entkonsolidierungseffekte der SEC) erstmals seit 2019 wieder die Nulllinie (Marge: 6,4x%) überstiegen.
Allerdings seien die Verwaltungskosten deutlich höher ausgefallen als von dem Analysten bisher antizipiert (15 Mio. EUR vs.11,2 Mio. EUR). Das operative EBT sei auf bereinigter Basis auch aufgrund hoher Zinsbelastungen (3,7 Mio. EUR) noch spürbar negativ gewesen (-4,9 Mio. EUR). Die Belastungen aus dem negativen Beteiligungsergebnis (SEC) sollten mittelfristig jedoch entfallen und Rückenwind für das Ergebnis liefern.
Dank der deutlichen Verbesserung der operativen Performance auf EBITDA-Ebene sei es Schweizer gelungen, den operativen Cashflow in 2023 nach mehreren Jahren des Ramps der SEC ins Positive zu drehen (9,9Mio. EUR; Vj.: -3,6 Mio. EUR). Infolge deutlich gesunkener CAPEX (1,1 Mio. EUR; Vj.: 9,8 Mio. EUR) habe der Konzern einen erfreulichen Free Cashflow von 8,8 Mio. EUR verzeichnet, der vor allem zur Rückführung von Bankverbindlichkeiten (Finanzierungs-CF: -9,5 Mio. EUR) genutzt worden sei.
Für 2024 erwarte man insgesamt einen ausgeglichenen FCF. Ausgehend von der Managementannahme von mittelfristig über 10 Mio. EUR EBITDA p.a. sollte in Anbetracht von jährlichen Investitionen von ca. 6 Mio. EUR p.a. und leichten WC-Aufbauten im Zuge des weiter voranschreitenden Handelsgeschäftes ein jährlicher FCF im mittleren einstelligen Mio. EUR-Bereich realisierbar sein.
Während die Umsatzerwartung für 2024 bereits mit den vorläufigen Zahlen kommuniziert worden sei, habe das Management nun auch die Ergebnis-Ambition bekannt gegeben. Auf bereinigter 2023-Basis impliziere diese eine EBITDA-Steigerung ggü. Vorjahr von 12,4% bis 23,6% yoy bei einem Umsatzwachstum von maximal 7,6% yoy. Dabei dürfte auch in diesem Jahr das Handelsgeschäft deutlich stärker wachsen als die Eigenproduktion und dadurch auf Konzernebene margenverwässernd wirken.
Die für die Überkompensation dieses Effektes notwendigen Preis- und Volumenerhöhungen im Eigengeschäft halte der Analyst für zu ambitioniert, weshalb er sich deutlich unterhalb des Zielkorridors positioniere und ein EBITDA auf Vorjahresniveau erwarte (MONe: 8,9 Mio. EUR). Dies beinhalte bereits eine kräftige Bruttomargensteigerung um +3,7PP yoy. Auch mittelfristig erwarte er eine Rohmarge von ca. 15%. Weiterhin habe er seine Prognose der Verwaltungskosten für 2024ff. deutlich erhöht. Umsatzseitig reduziere er seine Erwartung für 2024ff. leicht, um die laut Unternehmen weiterhin geringe Visibilität auf die Nachfrage- und Lieferkettensituation zu reflektieren.
Schweizer habe sich 2023 bilanztechnisch freigeschwommen und blicke trotz externer Einflüsse optimistisch auf 2024.
Nach Fortschreibung des DCF-Modells bestätigt Miguel Lago Mascato, Aktienanalyst der Montega AG, seine Kaufempfehlung und reduziert aufgrund der deutlichen Prognoseanpassungen trotz der erhöhten Cash-Position und des gleichzeitigen Schuldenabbaus das Kursziel von 10,00 auf 9,00 EUR. (Analyse vom 06.05.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU unter folgendem Link.
Börsenplätze Schweizer Electronic-Aktie:
Börse Frankfurt-Aktienkurs Schweizer Electronic-Aktie:
5,65 EUR +0,89% (06.05.2024, 08:20)
Tradegate-Aktienkurs Schweizer Electronic-Aktie:
5,55 EUR -0,89% (03.05.2024)
ISIN Schweizer Electronic-Aktie:
DE0005156236
WKN Schweizer Electronic-Aktie:
515623
Ticker-Symbol Schweizer Electronic-Aktie:
SCE
Kurzprofil Schweizer Electronic AG:
Die Schweizer Electronic AG (ISIN: DE0005156236, WKN: 515623, Ticker-Symbol: SCE) steht für modernste Spitzentechnologie und Beratungskompetenz in der Leiterplattenindustrie. Durch die hochmodernen Produktionsstätten in Schramberg/Deutschland und Jintan/China sowie den engen Partnerschaften mit anderen Technologieführern bietet Schweizer individuelle Leiterplatten- & Embedding-Lösungen. Schweizers innovative Leiterplatten-Technologien kommen in anspruchsvollsten Anwendungen, wie z.B. in den Bereichen Automotive, Aviation, Industry & Medical sowie Communications & Computing zum Einsatz und zeichnen sich durch ihre höchste Qualität und ihre energie- und umweltschonenden Eigenschaften aus. Das im Jahr 1849 von Christoph Schweizer gegründete Unternehmen ist an den Börsen in Stuttgart und Frankfurt zugelassen. (06.05.2024/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 06.05.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.