Hamburg (www.aktiencheck.de) - STEICO-Aktienanalyse von der Montega AG:
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, stuft in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der STEICO SE (ISIN: DE000A0LR936, WKN: A0LR93, Ticker-Symbol: ST5) unverändert mit "kaufen" ein.
STEICO habe gestern die Zahlen zum ersten Quartal 2025 bekannt gegeben, die eine Erholung der Topline und eine spürbare operative Ergebnisverbesserung kennzeichnen würden.
Robuster Holzbau: In Q1 habe STEICO trotz einer anhaltend schwachen Baukonjunktur ein Umsatzwachstum von 6,2% yoy auf 101,8 Mio. EUR erzielt, was laut Unternehmen sowohl auf die relative Stärke des Holzbaus als auch eine steigende Sanierungstätigkeit in vielen Märkten sowie die zunehmende Marktdurchdringung in attraktiven Wachstumsmärkten und -segmenten zurückzuführen sei. Das berichtete EBIT habe mit 8,9 Mio. EUR zwar unter Vorjahr (10,8 Mio. EUR) gelegen, allerdings seien die nicht-operativen Erträge aus der EUR/PLN-Währungssicherung mit 2,4 Mio. EUR (Vj.: 7,4 Mio. EUR) erwartungsgemäß deutlich geringer ausgefallen, was durch die gestiegenen Erträge aus dem Verkauf von nicht benötigten CO2-Zertifikaten i.H.v. 2,3 Mio. EUR (Vj: 0,8 Mio. EUR) nicht vollends kompensiert worden sei. Operativ sei das Ergebnis somit um ca. 61,5% yoy auf rund 4,2 Mio. EUR gestiegen.
Defensiver Ausblick: Für das Gesamtjahr 2025 sehe STEICO "noch keine nachhaltige Belebung der Baukonjunktur" und erwarte ein Wachstum von 3% yoy auf rund 388 Mio. EUR und ein EBIT zwischen rund 27 und 35 Mio. EUR. Während sich die Umsatz-Guidance weitgehend mit den Prognosen des Analysten decke, erachte er den Ergebnisausblick aufgrund der Verfehlung im Vorjahr als vorsichtig gewählt. Zur Erinnerung: In 2024 sei die EBIT-Guidance zunächst zweimal angehoben und im Dezember überraschend auf ein EBIT zwischen 38 und 40 Mio. EUR (zuvor: 53-55 Mio. EUR) reduziert worden. Gemäß den gemeldeten Vorabzahlen habe das EBIT in 2024 mit 36,1 Mio. EUR (MONe: 38,7 Mio. EUR) jedoch die finale Zielbandbreite verfehlt, was der Vorstand u.a. auf erhöhte Kosten für Reparatur- und Wartungsarbeiten, zusätzliche Abschreibungen auf Vorräte sowie Einmaleffekte bei den Personalkosten zurückgeführt habe. Den Geschäftsbericht werde das Unternehmen voraussichtlich am 30. April vorlegen.
Visible Impulse für (nachhaltiges) Bauen: Der Analyst bleibe mit seinen Prognosen kurz- und vor allem mittelfristig optimistisch positioniert. Zwar gehe der Hauptverband der Deutschen Bauindustrie für 2025 von einem weiteren Rückgang im Wohnungsbau i.H.v. 5,0% yoy (2024: -7,0% yoy) aus, doch sollte die Outperformance des Holzbaus in STEICOs Heimatmarkt (MONe: Umsatzanteil Deutschland ca. 35%) anhalten. Zudem dürften die geplanten Initiativen der designierten neuen Bundesregierung den Sektor insgesamt beflügeln. So kündige der Koalitionsvertrag zwischen CDU/CSU und SPD neben einem "Wohnungsbau-Turbo" auch an, die Förderfähigkeit des Energieeffizienzhausstandards 55 zur Aktivierung des Bauüberhangs zeitlich befristet wiederherzustellen, was auch der Bauhauptverband lobend hervorgehoben habe. Die EH55-Neubauförderung habe die Ampel-Regierung zum 01. Februar 2022 überraschend gestoppt. Vor diesem Hintergrund rechne der Analyst nach einer stabilen Entwicklung in 2025 mit zunehmend dynamischem Wachstum in 2026 ff., das auch durch die fortschreitende Kooperation mit Kingspan befeuert werden dürfte. Die Auswirkungen der aktuellen Zollstreitigkeiten erachte er angesichts des sehr geringen US-Exposures (MONe: ca. 2%) dagegen als unerheblich.
Wenngleich der nach Erachten des Analysten defensive Ausblick etwas Enttäuschungspotenzial berge, sollte STEICO als starker Nischenplayer von den Erholungs- und Nachholeffekten im Bau über Gebühr profitieren können.
Patrick Speck, Analyst der Montega AG, erachtet das Unternehmen angesichts der Perspektiven als fundamental unterbewertet (KBV: 0,9x) und bestätigt das Rating "kaufen" und das Kursziel von 30,00 EUR. (Analyse vom 23.04.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (23.04.2025/ac/a/nw)
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, stuft in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der STEICO SE (ISIN: DE000A0LR936, WKN: A0LR93, Ticker-Symbol: ST5) unverändert mit "kaufen" ein.
STEICO habe gestern die Zahlen zum ersten Quartal 2025 bekannt gegeben, die eine Erholung der Topline und eine spürbare operative Ergebnisverbesserung kennzeichnen würden.
Robuster Holzbau: In Q1 habe STEICO trotz einer anhaltend schwachen Baukonjunktur ein Umsatzwachstum von 6,2% yoy auf 101,8 Mio. EUR erzielt, was laut Unternehmen sowohl auf die relative Stärke des Holzbaus als auch eine steigende Sanierungstätigkeit in vielen Märkten sowie die zunehmende Marktdurchdringung in attraktiven Wachstumsmärkten und -segmenten zurückzuführen sei. Das berichtete EBIT habe mit 8,9 Mio. EUR zwar unter Vorjahr (10,8 Mio. EUR) gelegen, allerdings seien die nicht-operativen Erträge aus der EUR/PLN-Währungssicherung mit 2,4 Mio. EUR (Vj.: 7,4 Mio. EUR) erwartungsgemäß deutlich geringer ausgefallen, was durch die gestiegenen Erträge aus dem Verkauf von nicht benötigten CO2-Zertifikaten i.H.v. 2,3 Mio. EUR (Vj: 0,8 Mio. EUR) nicht vollends kompensiert worden sei. Operativ sei das Ergebnis somit um ca. 61,5% yoy auf rund 4,2 Mio. EUR gestiegen.
Defensiver Ausblick: Für das Gesamtjahr 2025 sehe STEICO "noch keine nachhaltige Belebung der Baukonjunktur" und erwarte ein Wachstum von 3% yoy auf rund 388 Mio. EUR und ein EBIT zwischen rund 27 und 35 Mio. EUR. Während sich die Umsatz-Guidance weitgehend mit den Prognosen des Analysten decke, erachte er den Ergebnisausblick aufgrund der Verfehlung im Vorjahr als vorsichtig gewählt. Zur Erinnerung: In 2024 sei die EBIT-Guidance zunächst zweimal angehoben und im Dezember überraschend auf ein EBIT zwischen 38 und 40 Mio. EUR (zuvor: 53-55 Mio. EUR) reduziert worden. Gemäß den gemeldeten Vorabzahlen habe das EBIT in 2024 mit 36,1 Mio. EUR (MONe: 38,7 Mio. EUR) jedoch die finale Zielbandbreite verfehlt, was der Vorstand u.a. auf erhöhte Kosten für Reparatur- und Wartungsarbeiten, zusätzliche Abschreibungen auf Vorräte sowie Einmaleffekte bei den Personalkosten zurückgeführt habe. Den Geschäftsbericht werde das Unternehmen voraussichtlich am 30. April vorlegen.
Visible Impulse für (nachhaltiges) Bauen: Der Analyst bleibe mit seinen Prognosen kurz- und vor allem mittelfristig optimistisch positioniert. Zwar gehe der Hauptverband der Deutschen Bauindustrie für 2025 von einem weiteren Rückgang im Wohnungsbau i.H.v. 5,0% yoy (2024: -7,0% yoy) aus, doch sollte die Outperformance des Holzbaus in STEICOs Heimatmarkt (MONe: Umsatzanteil Deutschland ca. 35%) anhalten. Zudem dürften die geplanten Initiativen der designierten neuen Bundesregierung den Sektor insgesamt beflügeln. So kündige der Koalitionsvertrag zwischen CDU/CSU und SPD neben einem "Wohnungsbau-Turbo" auch an, die Förderfähigkeit des Energieeffizienzhausstandards 55 zur Aktivierung des Bauüberhangs zeitlich befristet wiederherzustellen, was auch der Bauhauptverband lobend hervorgehoben habe. Die EH55-Neubauförderung habe die Ampel-Regierung zum 01. Februar 2022 überraschend gestoppt. Vor diesem Hintergrund rechne der Analyst nach einer stabilen Entwicklung in 2025 mit zunehmend dynamischem Wachstum in 2026 ff., das auch durch die fortschreitende Kooperation mit Kingspan befeuert werden dürfte. Die Auswirkungen der aktuellen Zollstreitigkeiten erachte er angesichts des sehr geringen US-Exposures (MONe: ca. 2%) dagegen als unerheblich.
Wenngleich der nach Erachten des Analysten defensive Ausblick etwas Enttäuschungspotenzial berge, sollte STEICO als starker Nischenplayer von den Erholungs- und Nachholeffekten im Bau über Gebühr profitieren können.
Patrick Speck, Analyst der Montega AG, erachtet das Unternehmen angesichts der Perspektiven als fundamental unterbewertet (KBV: 0,9x) und bestätigt das Rating "kaufen" und das Kursziel von 30,00 EUR. (Analyse vom 23.04.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (23.04.2025/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 23.04.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.