Wien (www.aktiencheck.de) - OMV-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:
Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der OMV AG (ISIN: AT0000743059, WKN: 874341, Ticker-Symbol: OMV, Wiener Börse-Symbol: OMV) zu kaufen.
⚪ Ölpreisentwicklung: Trotz der weltweiten Dekarbonisierungsbemühungen würden Erdöl und Erdgas noch lange Teil des Energiemix bleiben. Basierend auf ihren Annahmen zur globalen Ölnachfrage bzw. dem verfügbaren Angebot würden die Analysten der RBI für das Jahr 2026 mit einem durchschnittlichen Ölpreis von USD 56 je Fass und USD 65 je Fass für 2027 rechnen.
⚪ Geschäftssegmente: Der Konzern gliedere sich in die Segmente Chemicals mit einem Anteil von 9,4% am operativen Konzernergebnis im Jahr 2024, Fuels & Feedstock (F&F) mit 16,4% und Energy mit 74,2%. Im Chemicals-Segment habe OMV sein Geschäft mit kreislauffähigen Polyolefin-Lösungen sowie Basischemikalien und Kunststoff-Recycling gebündelt. Der F&F-Bereich beinhalte die Raffination und Vermarktung von Rohöl und anderen Rohstoffen. Neben der Betreuung gewerblicher Abnehmer zähle hierzu auch das Retail-Geschäft mit mehr als 1.700 Tankstellen. Das Segment Energy umfasse das klassische Explorationsgeschäft sowie die Aktivitäten Gasversorgung, Marketing, Handel und Logistik. Darüber hinaus seien in diesem Geschäftsfeld auch alle Aktivitäten bezüglich Geothermie, CO₂-Abscheidung und Speicherung (CCS) sowie erneuerbare Energien gebündelt.
⚪ Geschäftsentwicklung: Das CCS operative Ergebnis vor Sondereffekten (Current Cost of Supplies, CCS) sei im Q3 2025 gegenüber dem Vorjahr um 20% auf EUR 1,26 Mrd. gestiegen, was hauptsächlich auf höhere Beiträge von Fuels & Feedstock (Verdopplung auf EUR 413 Mio.) und Chemicals (+64% auf EUR 222 Mio.) zurückzuführen gewesen sei, die damit einen geringeren Beitrag von Energy (-11% auf EUR 622 Mio.) ausgeglichen hätten. Der CCS-Periodenüberschuss habe sich um 72% auf EUR 594 Mio. erhöht, womit die Markterwartungen von im Schnitt EUR 473 Mio. übertroffen worden seien.
⚪ Produktions- und Absatzentwicklung: Die gesamte Produktion an Kohlenwasserstoffen sei im Q3 2025 gegenüber dem Vorjahr um 8% auf durchschnittlich 304.000 Fass Öläquivalente pro Tag (boe/d) gesunken. Hauptsächlich sei der Rückgang auf die Veräußerung des 50%-Anteils an der malaysischen SapuraOMV zurückzuführen gewesen. Im Detail sei die Ölproduktion um 4% auf 179.000 boe/d gestiegen, während die Erdgasproduktion um 22% auf 125.000 boe/d zurückgegangen sei. Die abgesetzte Menge sei im Jahresvergleich um 2% auf 306.000 boe/d gestiegen, wobei bei Öl ein Plus von 24% und bei Gas ein Rückgang von 23% zu Buche gestanden hätten. Bei den durchschnittlichen Absatzpreisen hätten die Veränderungsraten -15% (Öl) bzw. +10% (Gas) betragen.
⚪ Cashflow, Investitionen und Verschuldung: Der operative Cashflow sei um 23% auf EUR 1,09 Mrd. gesunken. Der freie Cashflow nach Dividenden habe sich von zuvor EUR 27 Mio. auf EUR -159 Mio. verschlechtert. Bezogen auf die ersten neun Monate 2025 sei der organische freie Cashflow vor Dividenden um 61% auf EUR 764 Mio. gesunken. Der Verschuldungsgrad (Nettoverschuldung inklusive Leasingverbindlichkeiten in Relation zum Eigenkapital) habe per Ende Q3 bei niedrigen 16% (Ende 2024: 12%) gestanden. Der Anstieg ergebe sich insbesondere aus der Umgliederung von Vermögenswerten im Rahmen der Borouge-Transaktion.
🟢 Joint Venture mit ADNOC: Am Joint Venture würden beide Seiten je rund 47% der Aktien halten und weitere rund 6% im Streubesitz handeln. Des Weiteren übernehme die somit gemeinsam kontrollierte JV-Gesellschaft für USD 9,4 Mrd. die kanadische Nova Chemicals Holding, wodurch ein globaler Polyolefin-Riese entstehe - nach eigenen Angaben weltweit die Nummer 4. Die Transaktion solle vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen im ersten Quartal 2026 abgeschlossen werden. Die BGI-Aktien sollten an den Börsen in Abu Dhabi und Wien (Zweitlisting) notieren.
🟢 Strategie 2030: Beim Kapitalmarkt-Update im Oktober 2025 habe OMV ihre finanziellen und strategischen Ziele aktualisiert. Durch die Entkonsolidierung von Borealis könne man die Investitionsaufwendungen auf Sicht der nächsten fünf Jahre um EUR 3,5 Mrd. verringern. Diese sollten sich auf organischer Basis in den Jahren 2026 bis 2030 auf ein Volumen von insgesamt EUR 5 Mrd. belaufen. Beim CCS operativen Ergebnis vor Sondereffekten erwarte man bis 2030 einen Wert von über EUR 6,5 Mrd. (2024: EUR 5,1 Mrd.). Der operative Cashflow solle sich auf über EUR 6 Mrd. belaufen.
⚪ Ausschüttungspolitik: Unter Berücksichtigung der Borealis-Entkonsolidierung und künftigen BGI-Dividenden wolle OMV das bisherige Prinzip einer progressiven regulären Dividende zuzüglich einer variablen Dividende (sofern die Verschuldungsquote unter 30% liege) beibehalten. Die Basis für künftige Dividendenzahlungen stelle die Hälfte des der OMV zurechenbaren BGI-Dividenden plus 20% bis 30% des operativen Cashflows (ohne BGI-Dividende) dar. Die neue Ausschüttungspolitik gelte erstmals ab dem Geschäftsjahr 2026 für Dividenden, die im Jahr 2027 ausgezahlt würden.
⚪ Ausblick: Für das Gesamtjahr 2025 rechne OMV weiterhin mit einem durchschnittlichen Ölpreis von USD 70 je Fass. Der Gaspreis (TTF) solle sich auf EUR 30 bis 35 je MWh belaufen. Die Investitionen (CAPEX) würden weiterhin bei EUR 3,6 Mrd. (2024: EUR 3,7 Mrd.) erwartet.
🟢 Nachhaltigkeit: OMV habe sich verpflichtet, bis 2050 das Ziel von Netto-Null-Emissionen zu erreichen. Als Zwischenziel strebe man bis 2030 eine Reduktion der absoluten Scope-1- und Scope-2-Emissionen um 30% gegenüber 2019 sowie der Scope-3-Emissionen um 20% an. Dabei wolle man das traditionelle Geschäft sukzessive zurückfahren und sich als integrierter Anbieter nachhaltiger Chemikalien, Kraftstoffe und Energie etablieren. Investieren wolle OMV zukünftig vor allem in das Chemiegeschäft und erneuerbare Energien. Von den gesamten organischen Investitionen in Höhe von EUR 14 Mrd. bis 2030 wolle OMV 30% für nachhaltige Projekte aufwenden.
🟢 Relative Bewertung: Im Peer-Group-Vergleich würden die Aktien der OMV auf Basis mehrerer ausgewählter Fundamentalkennzahlen aktuell zu einem Bewertungsabschlag von rund 6% notieren. Im Vergleich zu anderen österreichischen Titeln bestehe aktuell ein Abschlag von 15%, und im Vergleich zum gesamten europäischen Energiesektor ebenfalls von 15%.
🏁 Fazit: Beim Kapitalmarkttag habe OMV klare Ambitionen gezeigt, sich in den Jahren bis 2030 zu einem integrierten und nachhaltigen Anbieter für Energie, Kraftstoffe und Chemikalien wandeln zu wollen. Der Zusammenschluss der Chemietochter Borealis mit jener von ADNOC habe sich wie erwartet als Kurskatalysator für die OMV-Aktie erwiesen.
In Zukunft gelte es zu beobachten, wie sich die für OMV zunehmend wichtige Chemiesparte entwickeln werde, zumal viele Mitbewerber auf europäischer Ebene hier über eine schwache Auftragslage klagen würden.
Im Lichte der robusteren konjunkturellen Entwicklung sowie der langfristig bedeutsamer werdenden Lösungen für nachhaltige Energie und Kunststoffe seien die Analysten der RBI optimistisch gestimmt.
Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), hält somit an seiner Kaufempfehlung für die OMV-Aktie fest und erhöht das Kursziel von EUR 57,00 auf EUR 60,00. Letzteres ergebe sich neben einem Discounted-Cashflow-Modell aus einem relativen Bewertungsansatz bzw. Multiple-Vergleich zu Vergleichsunternehmen und dem Sektor. Die Analysten der RBI möchten betonen, dass ihre Performanceerwartung auch die Dividende mit einschließe, welche im Fall von OMV einen nicht unwesentlichen Gesamt-Performancebeitrag ausmache. (Analyse vom 17.11.2025)
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Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegungen
3. RBI oder eine mit ihr verbundene juristische Person ist Market Maker oder Specialist oder Designated Sponsor oder Stabilisierungsmanager oder sonstiger Liquiditätsspender in den Finanzinstrumenten des Emittenten.
4. RBI oder eine mit ihr verbundene juristische Person war in den vergangenen 12 Monaten bei der öffentlichen Emission von Finanzinstrumenten des Emittenten federführend oder mitführend (z.B. als Lead Manager oder Co-Lead Manager) tätig.
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (17.11.2025/ac/a/a)
Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der OMV AG (ISIN: AT0000743059, WKN: 874341, Ticker-Symbol: OMV, Wiener Börse-Symbol: OMV) zu kaufen.
⚪ Ölpreisentwicklung: Trotz der weltweiten Dekarbonisierungsbemühungen würden Erdöl und Erdgas noch lange Teil des Energiemix bleiben. Basierend auf ihren Annahmen zur globalen Ölnachfrage bzw. dem verfügbaren Angebot würden die Analysten der RBI für das Jahr 2026 mit einem durchschnittlichen Ölpreis von USD 56 je Fass und USD 65 je Fass für 2027 rechnen.
⚪ Geschäftssegmente: Der Konzern gliedere sich in die Segmente Chemicals mit einem Anteil von 9,4% am operativen Konzernergebnis im Jahr 2024, Fuels & Feedstock (F&F) mit 16,4% und Energy mit 74,2%. Im Chemicals-Segment habe OMV sein Geschäft mit kreislauffähigen Polyolefin-Lösungen sowie Basischemikalien und Kunststoff-Recycling gebündelt. Der F&F-Bereich beinhalte die Raffination und Vermarktung von Rohöl und anderen Rohstoffen. Neben der Betreuung gewerblicher Abnehmer zähle hierzu auch das Retail-Geschäft mit mehr als 1.700 Tankstellen. Das Segment Energy umfasse das klassische Explorationsgeschäft sowie die Aktivitäten Gasversorgung, Marketing, Handel und Logistik. Darüber hinaus seien in diesem Geschäftsfeld auch alle Aktivitäten bezüglich Geothermie, CO₂-Abscheidung und Speicherung (CCS) sowie erneuerbare Energien gebündelt.
⚪ Geschäftsentwicklung: Das CCS operative Ergebnis vor Sondereffekten (Current Cost of Supplies, CCS) sei im Q3 2025 gegenüber dem Vorjahr um 20% auf EUR 1,26 Mrd. gestiegen, was hauptsächlich auf höhere Beiträge von Fuels & Feedstock (Verdopplung auf EUR 413 Mio.) und Chemicals (+64% auf EUR 222 Mio.) zurückzuführen gewesen sei, die damit einen geringeren Beitrag von Energy (-11% auf EUR 622 Mio.) ausgeglichen hätten. Der CCS-Periodenüberschuss habe sich um 72% auf EUR 594 Mio. erhöht, womit die Markterwartungen von im Schnitt EUR 473 Mio. übertroffen worden seien.
⚪ Produktions- und Absatzentwicklung: Die gesamte Produktion an Kohlenwasserstoffen sei im Q3 2025 gegenüber dem Vorjahr um 8% auf durchschnittlich 304.000 Fass Öläquivalente pro Tag (boe/d) gesunken. Hauptsächlich sei der Rückgang auf die Veräußerung des 50%-Anteils an der malaysischen SapuraOMV zurückzuführen gewesen. Im Detail sei die Ölproduktion um 4% auf 179.000 boe/d gestiegen, während die Erdgasproduktion um 22% auf 125.000 boe/d zurückgegangen sei. Die abgesetzte Menge sei im Jahresvergleich um 2% auf 306.000 boe/d gestiegen, wobei bei Öl ein Plus von 24% und bei Gas ein Rückgang von 23% zu Buche gestanden hätten. Bei den durchschnittlichen Absatzpreisen hätten die Veränderungsraten -15% (Öl) bzw. +10% (Gas) betragen.
⚪ Cashflow, Investitionen und Verschuldung: Der operative Cashflow sei um 23% auf EUR 1,09 Mrd. gesunken. Der freie Cashflow nach Dividenden habe sich von zuvor EUR 27 Mio. auf EUR -159 Mio. verschlechtert. Bezogen auf die ersten neun Monate 2025 sei der organische freie Cashflow vor Dividenden um 61% auf EUR 764 Mio. gesunken. Der Verschuldungsgrad (Nettoverschuldung inklusive Leasingverbindlichkeiten in Relation zum Eigenkapital) habe per Ende Q3 bei niedrigen 16% (Ende 2024: 12%) gestanden. Der Anstieg ergebe sich insbesondere aus der Umgliederung von Vermögenswerten im Rahmen der Borouge-Transaktion.
🟢 Joint Venture mit ADNOC: Am Joint Venture würden beide Seiten je rund 47% der Aktien halten und weitere rund 6% im Streubesitz handeln. Des Weiteren übernehme die somit gemeinsam kontrollierte JV-Gesellschaft für USD 9,4 Mrd. die kanadische Nova Chemicals Holding, wodurch ein globaler Polyolefin-Riese entstehe - nach eigenen Angaben weltweit die Nummer 4. Die Transaktion solle vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen im ersten Quartal 2026 abgeschlossen werden. Die BGI-Aktien sollten an den Börsen in Abu Dhabi und Wien (Zweitlisting) notieren.
🟢 Strategie 2030: Beim Kapitalmarkt-Update im Oktober 2025 habe OMV ihre finanziellen und strategischen Ziele aktualisiert. Durch die Entkonsolidierung von Borealis könne man die Investitionsaufwendungen auf Sicht der nächsten fünf Jahre um EUR 3,5 Mrd. verringern. Diese sollten sich auf organischer Basis in den Jahren 2026 bis 2030 auf ein Volumen von insgesamt EUR 5 Mrd. belaufen. Beim CCS operativen Ergebnis vor Sondereffekten erwarte man bis 2030 einen Wert von über EUR 6,5 Mrd. (2024: EUR 5,1 Mrd.). Der operative Cashflow solle sich auf über EUR 6 Mrd. belaufen.
⚪ Ausschüttungspolitik: Unter Berücksichtigung der Borealis-Entkonsolidierung und künftigen BGI-Dividenden wolle OMV das bisherige Prinzip einer progressiven regulären Dividende zuzüglich einer variablen Dividende (sofern die Verschuldungsquote unter 30% liege) beibehalten. Die Basis für künftige Dividendenzahlungen stelle die Hälfte des der OMV zurechenbaren BGI-Dividenden plus 20% bis 30% des operativen Cashflows (ohne BGI-Dividende) dar. Die neue Ausschüttungspolitik gelte erstmals ab dem Geschäftsjahr 2026 für Dividenden, die im Jahr 2027 ausgezahlt würden.
⚪ Ausblick: Für das Gesamtjahr 2025 rechne OMV weiterhin mit einem durchschnittlichen Ölpreis von USD 70 je Fass. Der Gaspreis (TTF) solle sich auf EUR 30 bis 35 je MWh belaufen. Die Investitionen (CAPEX) würden weiterhin bei EUR 3,6 Mrd. (2024: EUR 3,7 Mrd.) erwartet.
🟢 Nachhaltigkeit: OMV habe sich verpflichtet, bis 2050 das Ziel von Netto-Null-Emissionen zu erreichen. Als Zwischenziel strebe man bis 2030 eine Reduktion der absoluten Scope-1- und Scope-2-Emissionen um 30% gegenüber 2019 sowie der Scope-3-Emissionen um 20% an. Dabei wolle man das traditionelle Geschäft sukzessive zurückfahren und sich als integrierter Anbieter nachhaltiger Chemikalien, Kraftstoffe und Energie etablieren. Investieren wolle OMV zukünftig vor allem in das Chemiegeschäft und erneuerbare Energien. Von den gesamten organischen Investitionen in Höhe von EUR 14 Mrd. bis 2030 wolle OMV 30% für nachhaltige Projekte aufwenden.
🟢 Relative Bewertung: Im Peer-Group-Vergleich würden die Aktien der OMV auf Basis mehrerer ausgewählter Fundamentalkennzahlen aktuell zu einem Bewertungsabschlag von rund 6% notieren. Im Vergleich zu anderen österreichischen Titeln bestehe aktuell ein Abschlag von 15%, und im Vergleich zum gesamten europäischen Energiesektor ebenfalls von 15%.
🏁 Fazit: Beim Kapitalmarkttag habe OMV klare Ambitionen gezeigt, sich in den Jahren bis 2030 zu einem integrierten und nachhaltigen Anbieter für Energie, Kraftstoffe und Chemikalien wandeln zu wollen. Der Zusammenschluss der Chemietochter Borealis mit jener von ADNOC habe sich wie erwartet als Kurskatalysator für die OMV-Aktie erwiesen.
In Zukunft gelte es zu beobachten, wie sich die für OMV zunehmend wichtige Chemiesparte entwickeln werde, zumal viele Mitbewerber auf europäischer Ebene hier über eine schwache Auftragslage klagen würden.
Im Lichte der robusteren konjunkturellen Entwicklung sowie der langfristig bedeutsamer werdenden Lösungen für nachhaltige Energie und Kunststoffe seien die Analysten der RBI optimistisch gestimmt.
Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), hält somit an seiner Kaufempfehlung für die OMV-Aktie fest und erhöht das Kursziel von EUR 57,00 auf EUR 60,00. Letzteres ergebe sich neben einem Discounted-Cashflow-Modell aus einem relativen Bewertungsansatz bzw. Multiple-Vergleich zu Vergleichsunternehmen und dem Sektor. Die Analysten der RBI möchten betonen, dass ihre Performanceerwartung auch die Dividende mit einschließe, welche im Fall von OMV einen nicht unwesentlichen Gesamt-Performancebeitrag ausmache. (Analyse vom 17.11.2025)
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Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegungen
3. RBI oder eine mit ihr verbundene juristische Person ist Market Maker oder Specialist oder Designated Sponsor oder Stabilisierungsmanager oder sonstiger Liquiditätsspender in den Finanzinstrumenten des Emittenten.
4. RBI oder eine mit ihr verbundene juristische Person war in den vergangenen 12 Monaten bei der öffentlichen Emission von Finanzinstrumenten des Emittenten federführend oder mitführend (z.B. als Lead Manager oder Co-Lead Manager) tätig.
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (17.11.2025/ac/a/a)
Archivbeitrag vom 17.11.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.