Wien (www.aktiencheck.de) - McDonald's-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:
Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), hebt in einer aktuellen Aktienanalyse das Kursziel für die Aktie von McDonald's Corp. (ISIN: US5801351017, WKN: 856958, Ticker-Symbol: MDO, NYSE-Symbol: MCD) von USD 300 auf USD 315.
Der Fastfood-Riese habe im dritten Quartal einen um 3% gestiegenen Konzernumsatz von USD 6,9 Mrd. verzeichnet, womit man knapp über den Konsensschätzungen von USD 6,8 Mrd. gelegen habe. Der verwässerte Gewinn je Aktie habe sich hingegen um 1% auf USD 3,13 verschlechtert, während die Erwartungen bei USD 3,19 gelegen hätten.
Das Umsatzwachstum täusche jedoch, denn bei der Betrachtung der vergleichbaren Umsätze an Standorten, die seit mindestens einem Jahr geöffnet seien, lasse sich ein deutlicher Rückgang von 1,5% erkennen, während im Vorjahr noch ein Wachstum von 8,8% habe verzeichnet werden können. Hauptverantwortlich für diese Entwicklung sei die schlechte Performance im umsatzmäßig größten Segment IOM (International Operated Markets), welches einen Rückgang von 2,1% aufgewiesen habe. Auch das Segment IDL (International Developmental Licensed Markets) habe ein Minus von 3,5% verzeichnen müssen. Lediglich der US-Markt habe zulegen können, wenn auch nur um 0,3%.
McDonald's habe den E. coli-Ausbruch erfolgreich bekämpft. Die Gesundheitsbehörde CDC habe ihre Untersuchungen abgeschlossen. Das Unternehmen habe nun die Maßnahmen zur Gewährleistung der Lebensmittelsicherheit verschärft und finanzielle Unterstützung für betroffene Franchise-Nehmer in Höhe von über USD 100 Mio. angekündigt. Die akute Krise scheine überwunden zu sein.
Angesichts einer Konsumzurückhaltung auf der Verbraucherseite, bedingt durch steigende Lebenshaltungskosten, habe McDonald's seit geraumer Zeit einen Rückgang der Kundenzahlen verzeichnet, insbesondere bei einkommensschwächeren Haushalten. Um dem entgegenzuwirken, habe das Unternehmen bereits im Sommer ein Rabattmenü eingeführt. Aufgrund großer Beliebtheit plane McDonald's die Weiterführung dieses Menüs bis ins zweite Halbjahr 2025 und ergänze es im Rahmen der neuen McValue-Plattform um eine "Buy One, Add One for $1" Aktion in den USA. Diese Maßnahmen seien notwendig, um preisbewusste Kund:innen zurückzugewinnen; allerdings dürfte sich dies dämpfend auf die Marge auswirken.
Bei McDonald's setze sich der Umsatz aus zwei wesentlichen Komponenten zusammen: den eigenen Stores und dem Franchise-System. Die überwiegende Mehrheit (rund 95%) der McDonald's-Stores sei zweiterem zuzuordnen. Diese sogenannten "franchised restaurants" seien dabei äußerst lukrativ und würden eine deutlich höhere Marge als die eigenen Stores ausweisen. Die Umsätze würden hierbei eine Komposition aus wiederkehrenden und planbaren Miet-/Pachteinnahmen sowie Lizenzgebühren darstellen.
McDonald's erwarte für das Geschäftsjahr 2024 nach wie vor eine operative Marge im mittleren bis hohen 40%-Bereich, während Konsensschätzungen von 46,3% ausgehen würden. Die Kapitalausgaben würden weiterhin auf USD 2,5 Mrd. bis USD 2,7 Mrd. geschätzt. Dabei rechne McDonald's damit, bis zum Jahresende mehr als die geplanten 2.100 Neueröffnungen von Restaurants zu erreichen. Darüber hinaus sei vom Vorstand im September eine Dividendenerhöhung um 6% auf umgerechnet USD 7,08 pro Aktie pro Jahr genehmigt worden.
Fazit: Auf lange Sicht seien die Analysten der RBI in Bezug auf die Entwicklung der McDonald's-Aktie zuversichtlich. Das Unternehmen könne von Größenvorteilen profitieren, die es im Wettbewerb um preisgünstige Menüs stärken würden und das Geschäftsmodell, das auf Miet- und Lizenzzahlungen basiere, sorge für eine stabile Einkommensquelle.
Kurzfristig sei der Weg jedoch noch holprig. Das Problem mit den E. coli Bakterien scheine der Konzern zwar ohne allzu große Einbußen weggesteckt zu haben, doch die Konsumzurückhaltung, vor allem unter Haushalten mit niedrigem Einkommen, wirke sich nach wie vor negativ aus. McDonald's vergleichbare Umsätze seien nun schon das zweite Quartal in Folge rückläufig. Aus Sicht der Analysten der RBI sei eine nachhaltige Erholung erst möglich, wenn die Inflation weiter zurückgehe und sich die Realeinkommen stabilisieren würden. Ob eine protektionistische Handelspolitik des neuen US-Präsidenten Trump die Inflation (zumindest in den USA) wieder anheize, bleibe indes abzuwarten.
Letzten Endes spreche auch die vergleichsweise teure Bewertung, verglichen mit historischen Multiples, derzeit nicht für einen Kauf.
Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Bank International AG, belässt seine Empfehlung für die McDonald's-Aktie daher auf "halten", erhöht aber sein Kursziel von USD 300 auf USD 315. Das Kursziel basiere auf einem Multiple-Ansatz, die Zahlen auf Konsensschätzungen sowie eigenen Schätzungen. (Analyse vom 06.12.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (06.12.2024/ac/a/n)
Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), hebt in einer aktuellen Aktienanalyse das Kursziel für die Aktie von McDonald's Corp. (ISIN: US5801351017, WKN: 856958, Ticker-Symbol: MDO, NYSE-Symbol: MCD) von USD 300 auf USD 315.
Der Fastfood-Riese habe im dritten Quartal einen um 3% gestiegenen Konzernumsatz von USD 6,9 Mrd. verzeichnet, womit man knapp über den Konsensschätzungen von USD 6,8 Mrd. gelegen habe. Der verwässerte Gewinn je Aktie habe sich hingegen um 1% auf USD 3,13 verschlechtert, während die Erwartungen bei USD 3,19 gelegen hätten.
Das Umsatzwachstum täusche jedoch, denn bei der Betrachtung der vergleichbaren Umsätze an Standorten, die seit mindestens einem Jahr geöffnet seien, lasse sich ein deutlicher Rückgang von 1,5% erkennen, während im Vorjahr noch ein Wachstum von 8,8% habe verzeichnet werden können. Hauptverantwortlich für diese Entwicklung sei die schlechte Performance im umsatzmäßig größten Segment IOM (International Operated Markets), welches einen Rückgang von 2,1% aufgewiesen habe. Auch das Segment IDL (International Developmental Licensed Markets) habe ein Minus von 3,5% verzeichnen müssen. Lediglich der US-Markt habe zulegen können, wenn auch nur um 0,3%.
McDonald's habe den E. coli-Ausbruch erfolgreich bekämpft. Die Gesundheitsbehörde CDC habe ihre Untersuchungen abgeschlossen. Das Unternehmen habe nun die Maßnahmen zur Gewährleistung der Lebensmittelsicherheit verschärft und finanzielle Unterstützung für betroffene Franchise-Nehmer in Höhe von über USD 100 Mio. angekündigt. Die akute Krise scheine überwunden zu sein.
Angesichts einer Konsumzurückhaltung auf der Verbraucherseite, bedingt durch steigende Lebenshaltungskosten, habe McDonald's seit geraumer Zeit einen Rückgang der Kundenzahlen verzeichnet, insbesondere bei einkommensschwächeren Haushalten. Um dem entgegenzuwirken, habe das Unternehmen bereits im Sommer ein Rabattmenü eingeführt. Aufgrund großer Beliebtheit plane McDonald's die Weiterführung dieses Menüs bis ins zweite Halbjahr 2025 und ergänze es im Rahmen der neuen McValue-Plattform um eine "Buy One, Add One for $1" Aktion in den USA. Diese Maßnahmen seien notwendig, um preisbewusste Kund:innen zurückzugewinnen; allerdings dürfte sich dies dämpfend auf die Marge auswirken.
Bei McDonald's setze sich der Umsatz aus zwei wesentlichen Komponenten zusammen: den eigenen Stores und dem Franchise-System. Die überwiegende Mehrheit (rund 95%) der McDonald's-Stores sei zweiterem zuzuordnen. Diese sogenannten "franchised restaurants" seien dabei äußerst lukrativ und würden eine deutlich höhere Marge als die eigenen Stores ausweisen. Die Umsätze würden hierbei eine Komposition aus wiederkehrenden und planbaren Miet-/Pachteinnahmen sowie Lizenzgebühren darstellen.
McDonald's erwarte für das Geschäftsjahr 2024 nach wie vor eine operative Marge im mittleren bis hohen 40%-Bereich, während Konsensschätzungen von 46,3% ausgehen würden. Die Kapitalausgaben würden weiterhin auf USD 2,5 Mrd. bis USD 2,7 Mrd. geschätzt. Dabei rechne McDonald's damit, bis zum Jahresende mehr als die geplanten 2.100 Neueröffnungen von Restaurants zu erreichen. Darüber hinaus sei vom Vorstand im September eine Dividendenerhöhung um 6% auf umgerechnet USD 7,08 pro Aktie pro Jahr genehmigt worden.
Fazit: Auf lange Sicht seien die Analysten der RBI in Bezug auf die Entwicklung der McDonald's-Aktie zuversichtlich. Das Unternehmen könne von Größenvorteilen profitieren, die es im Wettbewerb um preisgünstige Menüs stärken würden und das Geschäftsmodell, das auf Miet- und Lizenzzahlungen basiere, sorge für eine stabile Einkommensquelle.
Kurzfristig sei der Weg jedoch noch holprig. Das Problem mit den E. coli Bakterien scheine der Konzern zwar ohne allzu große Einbußen weggesteckt zu haben, doch die Konsumzurückhaltung, vor allem unter Haushalten mit niedrigem Einkommen, wirke sich nach wie vor negativ aus. McDonald's vergleichbare Umsätze seien nun schon das zweite Quartal in Folge rückläufig. Aus Sicht der Analysten der RBI sei eine nachhaltige Erholung erst möglich, wenn die Inflation weiter zurückgehe und sich die Realeinkommen stabilisieren würden. Ob eine protektionistische Handelspolitik des neuen US-Präsidenten Trump die Inflation (zumindest in den USA) wieder anheize, bleibe indes abzuwarten.
Letzten Endes spreche auch die vergleichsweise teure Bewertung, verglichen mit historischen Multiples, derzeit nicht für einen Kauf.
Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Bank International AG, belässt seine Empfehlung für die McDonald's-Aktie daher auf "halten", erhöht aber sein Kursziel von USD 300 auf USD 315. Das Kursziel basiere auf einem Multiple-Ansatz, die Zahlen auf Konsensschätzungen sowie eigenen Schätzungen. (Analyse vom 06.12.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (06.12.2024/ac/a/n)
Archivbeitrag vom 06.12.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.